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Los inversores est\u00e1n empezando a preocuparse de nuevo por los altos niveles de deuda p\u00fablica en la eurozona, ya que la perspectiva de un aumento de los tipos de inter\u00e9s reaviva las preocupaciones que han permanecido latentes en gran medida en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n
Los pr\u00e9stamos de pa\u00edses cargados de deuda, incluidos Italia, Grecia y Espa\u00f1a, han aumentado en la d\u00e9cada desde la crisis de la deuda soberana de la regi\u00f3n, en parte debido al drenaje de las finanzas gubernamentales por la pandemia de coronavirus. <\/p>\n
Los mercados estaban m\u00e1s dispuestos a financiar esos grandes montones de deuda mientras los costos de endeudamiento eran muy bajos y el Banco Central Europeo continuaba con su programa masivo de compra de bonos. Pero los planes del BCE de retirar tales est\u00edmulos, con el fin de las compras de activos y un aumento de la tasa de un cuarto de punto previsto para julio, significan que los bonos de estas naciones del sur de Europa est\u00e1n nuevamente bajo presi\u00f3n.<\/p>\n
Los costos de los pr\u00e9stamos para Italia y Grecia han aumentado considerablemente, y el rendimiento de Italia a 10 a\u00f1os alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto desde 2014 el viernes, aunque se mantienen muy por debajo de los m\u00e1ximos escalados en 2012. A\u00fan as\u00ed, la preocupaci\u00f3n de muchos inversores es que un aumento sostenido pueda reactivarse. preocupaciones sobre cu\u00e1n manejables son las cargas de deuda de Roma o Atenas.<\/p>\n
\u201cCreo que la situaci\u00f3n es preocupante pero no cr\u00edtica\u201d, dijo Antoine Bouvet, estratega senior de tasas de ING. \u201cA veces, los mercados pueden volverse fren\u00e9ticos y perder la confianza\u201d, dijo, y agreg\u00f3 que se convierte en una \u201cprofec\u00eda autocumplida\u201d. <\/p>\n
Dijo que si la brecha entre los rendimientos italiano y alem\u00e1n de referencia alcanza el 2,5 por ciento, entonces “comenzar\u00e1n a sonar algunas campanas de alarma en el BCE”. El diferencial aument\u00f3 a alrededor del 2,25 por ciento el viernes.<\/p>\n
“Hasta aqu\u00ed [the widening] ha sido relativamente ordenado, pero podr\u00eda adormecer al BCE con una falsa sensaci\u00f3n de seguridad\u201d, agreg\u00f3 Bouvet.<\/p>\n
En una declaraci\u00f3n de pol\u00edtica esta semana, el BCE dijo que planeaba subir las tasas de inter\u00e9s en 0,25 puntos porcentuales en julio y que \u201csi la perspectiva de inflaci\u00f3n a mediano plazo persiste o se deteriora, ser\u00e1 apropiado un incremento mayor en la reuni\u00f3n de septiembre\u201d.<\/p>\n
El banco elev\u00f3 las tasas por \u00faltima vez en 2011, y su tasa de dep\u00f3sito actualmente se ubica en menos 0,5 por ciento.<\/p>\n
Sobre los temores sobre la fragmentaci\u00f3n, la noci\u00f3n de que endurecer las condiciones monetarias podr\u00eda afectar de manera diferente a los pa\u00edses de la eurozona, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo el jueves que, si es necesario, “implementaremos instrumentos ajustados existentes o nuevos instrumentos que estar\u00e1n disponibles”.<\/p>\n
\u201cObviamente, debemos asegurarnos de que no haya una fragmentaci\u00f3n que impida la transmisi\u00f3n adecuada de la pol\u00edtica monetaria\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n