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Financiamiento m\u00e1s f\u00e1cil, mejor acceso a la contrataci\u00f3n p\u00fablica y ese tipo de cosas. La industria ya estaba en auge el a\u00f1o pasado, tanto en Europa como en Alemania. Y 2021 tambi\u00e9n fue un a\u00f1o fuerte en t\u00e9rminos de OPI. Sin embargo, 6 de las 30 empresas alemanas buscaron su suerte en el mercado de valores al otro lado del charco, incluido el fabricante de taxis a\u00e9reos Lilium, que sigui\u00f3 el camino de la empresa modelo BioNTech y el de muchos otros. \u00bfCu\u00e1l es el equilibrio de poder en los ecosistemas financieros de Alemania, Europa y EE. UU.?<\/p>\n
Crecer, crecer, crecer: eso es casi todo lo que la fintech Pleo tiene en este momento. Con una valoraci\u00f3n de casi cinco mil millones de euros, el proveedor dan\u00e9s de tarjetas de cr\u00e9dito corporativas e informes de gastos automatizados es una de las empresas emergentes m\u00e1s grandes de Europa. Durante mucho tiempo, salir a bolsa se consider\u00f3 el pr\u00f3ximo paso de desarrollo para empresas de este tama\u00f1o. No era raro que la gerencia hiciera las maletas y trasladara su sede a los EE. UU. o al menos acudiera al mercado de capitales all\u00ed.<\/p>\n
Pero ese tiempo ya pas\u00f3, dice Arun Mani, miembro de la junta directiva de Pleo. \u201cQueremos convertirnos en una empresa global sin trasladar nuestra sede a Estados Unidos\u201d, dijo en una entrevista con la agencia de noticias financieras dpa-AFX. E incluso con la oferta p\u00fablica inicial, EE. UU. ya no es una necesidad, seg\u00fan la gerencia. Seg\u00fan Mani, Europa tiene mucho capital y talento a los que recurrir y, al hacerlo, est\u00e1 poniendo a prueba una certeza de larga data: que las empresas emergentes solo pueden tener \u00e9xito real si no tienen su sede en Londres o Frankfurt, sino en Nueva York ir a la bolsa de valores.<\/p>\n
Para que las empresas emergentes est\u00e9n listas para el mercado de valores, necesitan una financiaci\u00f3n inicial intacta. Por debajo del umbral del mercado de valores, en el sector de capital privado, las nuevas empresas europeas han estado viviendo recientemente en una especie de para\u00edso. En conjunto, recibieron m\u00e1s de 88.000 millones de euros en capital el a\u00f1o pasado, seg\u00fan un an\u00e1lisis de la consultora EY. Mucho m\u00e1s del doble que el a\u00f1o anterior. Los expertos identificaron las bajas tasas de inter\u00e9s como una de las principales razones de la avalancha de dinero. \u201cLas condiciones econ\u00f3micas generales de los \u00faltimos a\u00f1os han llevado a una liquidez sin precedentes en el mercado, que hab\u00eda que invertir\u201d, comenta Thomas Pr\u00fcver, experto de EY.<\/p>\n
Pleo tambi\u00e9n se benefici\u00f3 de esto. A finales del a\u00f1o pasado, la compa\u00f1\u00eda alcanz\u00f3 una valoraci\u00f3n de 4.700 millones en una ronda de financiaci\u00f3n, triplicando su valor en seis meses. El unicornio (unicornio), como se llama a las start-ups con un valor de m\u00e1s de mil millones, tambi\u00e9n recibi\u00f3 dinero de conocidos inversores financieros como Bain Capital. “Debido a las bajas tasas de inter\u00e9s, el capital estaba disperso por todo el mundo”, dice el jefe Mani. Siempre buscando ingresos.<\/p>\n
Interesante desde el punto de vista alem\u00e1n: en t\u00e9rminos de rondas de financiaci\u00f3n, Londres sigui\u00f3 siendo claramente el n\u00famero uno entre las capitales emergentes de Europa el a\u00f1o pasado. Sin embargo, la mitad de las diez mayores rondas de financiaci\u00f3n se destinaron a nuevas empresas alemanas.<\/p>\n
En un estudio, Christoph Kaserer, Profesor de Gesti\u00f3n Financiera y Mercados de Capitales en la Universidad T\u00e9cnica de Munich, examin\u00f3 cu\u00e1nto impulso del mundo de las empresas emergentes llega a la bolsa de valores de Europa y compar\u00f3 los resultados con los de EE. UU. Por lo tanto, el n\u00famero absoluto de empresas emergentes, entendidas aqu\u00ed como empresas m\u00e1s peque\u00f1as, fue mayor en Alemania en 2021 que en Suecia o los Pa\u00edses Bajos, a su vez, centros de empresas emergentes bien conocidos. Gran Breta\u00f1a produjo casi el doble de nuevas empresas que Alemania, mientras que EE. UU. jug\u00f3 en una liga completamente diferente.<\/p>\n
Hasta aqu\u00ed todo bien. Seg\u00fan Kaserer, se vuelve interesante cuando lo pones en relaci\u00f3n con el poder econ\u00f3mico. Aqu\u00ed Alemania corta el metro. Kaserer saca la raz\u00f3n de una circunstancia bien conocida.<\/p>\n
“Comparado con nuestro poder econ\u00f3mico, el mercado de capitales alem\u00e1n es simplemente demasiado peque\u00f1o”, dice Kaserer en una entrevista con dpa-AFX. Esa es la principal barrera estructural para las empresas emergentes con ambiciones burs\u00e1tiles. Despu\u00e9s de todo, cuanto mayor sea el mercado de capitales, mejor ser\u00e1 el ecosistema para las empresas emergentes que cotizan en bolsa. Han pasado muchas cosas en Alemania, tanto en t\u00e9rminos de OPI como de financiaci\u00f3n previa a la OPI. Esto se puede ver, por ejemplo, en el n\u00famero de unicornios y el n\u00famero de primeros listados, que aument\u00f3 considerablemente el a\u00f1o pasado. “Si no cambiamos algo estructuralmente, quedar\u00e1 como un rel\u00e1mpago”, sospecha Kaserer. Especialmente porque es probable que el cambio en las tasas de inter\u00e9s frene la alegr\u00eda de invertir nuevamente.<\/p>\n
Es importante mantener las empresas aqu\u00ed, dice el experto. Con su sede para asegurar innovaciones y puestos de trabajo. Pero tambi\u00e9n con su primera cotizaci\u00f3n, de la que se benefician operadores burs\u00e1tiles e inversores locales.<\/p>\n
Kaserer ve la clave de esto en una cultura de equidad fortalecida. El mercado de valores local podr\u00eda ampliarse mediante una provisi\u00f3n de vejez cubierta por capital. Una tarea gigantesca, pero: “Hasta que no podamos hacerlo, no resolveremos todos los problemas”, est\u00e1 seguro Kaserer. Simplemente se deben llevar m\u00e1s ahorros a la bolsa de valores. La legislatura puede establecer \u00e9xitos r\u00e1pidos, aunque peque\u00f1os, con incentivos para ahorros cubiertos por capital. Es decir, con productos financieros como la pensi\u00f3n Riester o el seguro de vida, algunos de los cuales no pudieron desarrollar su potencial por las cargas regulatorias, como dice Kaserer.<\/p>\n
\u00bfY cuando se trata de Europa? Primero hay que conseguir que m\u00e1s talentos se interesen en la industria de las empresas emergentes, dice Arun Mani de Pleo. El inter\u00e9s por trabajar para empresas emergentes tambi\u00e9n est\u00e1 aumentando en Europa. “En algunos mercados europeos, sin embargo, existe tradicionalmente una aversi\u00f3n al riesgo”, dice. \u201cMuchos todav\u00eda prefieren trabajar para Bosch o BMW que para una start-up\u201d.<\/p>\n
Segundo punto de Mani: Reglas uniformes en el mercado de capitales. Europa en su conjunto puede seguir el ritmo de Estados Unidos en cuanto a su poder econ\u00f3mico. Sin embargo, el mercado de capitales fragmentado est\u00e1 ralentizando el potencial. Mani considera una especie de “bolsa de valores paneuropea” como una posible soluci\u00f3n. “Las mismas reglas en Londres y Frankfurt, eso ser\u00eda genial”.<\/p>\n
Kaserer recuerda a los cient\u00edficos que ya ha habido planes similares para esto, lo que significa, por ejemplo, la uni\u00f3n del mercado de capitales planificada de la UE. Sin embargo, apenas avanzan. \u201cLlevamos veinte a\u00f1os hablando de la fragmentaci\u00f3n del mercado de capitales europeo\u201d, dice Kaserer.<\/p>\n
Las demandas de medidas estructurales parecen a\u00fan m\u00e1s urgentes ya que el viento de cola c\u00edclico para las empresas emergentes ya est\u00e1 disminuyendo notablemente. Los inversores de Fintech de todo el mundo invirtieron un 18 por ciento menos de dinero en nuevas empresas en el primer trimestre, la mayor ca\u00edda trimestral desde 2018.<\/p>\n
Muchas empresas emergentes est\u00e1n preocupadas por el aumento de las tasas de inter\u00e9s, lo que encarece las inversiones en su empresa. Por lo tanto, es probable que las rondas de financiaci\u00f3n generosas como en el pasado en Pleo se vuelvan m\u00e1s raras. Varias startups fintech exitosas como Klarna ya han comenzado a despedir empleados.<\/p>\n
La desaceleraci\u00f3n tambi\u00e9n se puede sentir ya en el mercado p\u00fablico de capitales. El n\u00famero de OPI en Europa se derrumb\u00f3 en el primer trimestre debido a las tensiones geopol\u00edticas. Y: los precios de las acciones de empresas en crecimiento que cotizan en bolsa como Delivery Hero o Zalando est\u00e1n en gran medida en ca\u00edda libre este a\u00f1o.<\/p>\n
Es bueno para Pleo que la IPO diga que no es urgente. “B\u00e1sicamente buscamos el crecimiento”, dice Mani. Sin embargo, esto solo se recompensa parcialmente en el mercado p\u00fablico de capitales. Sin embargo, Pleo ya est\u00e1 tratando de introducir una confiabilidad como en una empresa que cotiza en bolsa, dice Mani. Porque la junta quiere mantener abierta la opci\u00f3n de ir a la cancha en el futuro.<\/p>\n
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— Por Jan Christoph Freybott, dpa-AFX —<\/p>\n
FRANCFORT (dpa-AFX)<\/p>\n
El apalancamiento debe estar entre 2 y 20<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
Sin datos<\/p>\n<\/div>\n
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