El director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, cree que los precios del petr\u00f3leo podr\u00edan subir a 175 d\u00f3lares el barril a finales de este a\u00f1o. Jeremy Weir, jefe del comerciante de productos b\u00e1sicos Trafigura, dice que el petr\u00f3leo podr\u00eda volverse “parab\u00f3lico”. <\/p>\n
Energy Aspects, una consultora con clientes que van desde fondos de cobertura hasta compa\u00f1\u00edas energ\u00e9ticas estatales, dice que nos enfrentamos “quiz\u00e1s al mercado petrolero m\u00e1s alcista que jam\u00e1s haya existido”. Goldman Sachs cree que los precios del petr\u00f3leo “promediar\u00e1n” $ 140 por barril en el tercer trimestre de este a\u00f1o.<\/p>\n
Es tentador descartar este estallido masivo de optimismo como un libro de libros por parte de los bancos y los comerciantes posicionados para un aumento a corto plazo del crudo, que ya ha alcanzado los 120 d\u00f3lares el barril.<\/p>\n
Los que tienen buena memoria recuerdan el aumento del petr\u00f3leo a 147 d\u00f3lares el barril en v\u00edsperas de la crisis financiera, cuando Goldman estaba entre los principales animadores de un repunte que r\u00e1pidamente se revirti\u00f3 cuando la econom\u00eda se hundi\u00f3. El petr\u00f3leo estaba a $ 40 por barril en la Navidad de 2008, sin embargo, algunos de los bonos ganados por los comerciantes de energ\u00eda de Wall Street ese a\u00f1o se redujeron en la tradici\u00f3n del mercado.<\/p>\n
Pero si bien generalmente se justifica una pizca saludable de escepticismo con los pron\u00f3sticos de precios, solo necesita rascar la superficie del mercado del petr\u00f3leo para ver que estas llamadas alcistas est\u00e1n, esta vez, bien fundadas.<\/p>\n
La crisis energ\u00e9tica, que comenz\u00f3 cuando Rusia redujo el suministro de gas natural a Europa antes de extenderse por todo el complejo de productos b\u00e1sicos tras la invasi\u00f3n de Ucrania, est\u00e1 lejos de terminar. Es probable que empeore antes de mejorar, con graves ramificaciones para una econom\u00eda mundial que ya est\u00e1 plagada de inflaci\u00f3n.<\/p>\n
La cuesti\u00f3n clave es simple: apenas hay suficiente petr\u00f3leo para todos. Y dado que la producci\u00f3n de petr\u00f3leo de Rusia afectada por las sanciones enfrenta una ruta cada vez m\u00e1s dif\u00edcil hacia el mercado, existen temores leg\u00edtimos de que la oferta pueda caer mucho m\u00e1s.<\/p>\n
La UE acaba de prohibir los cargamentos mar\u00edtimos de petr\u00f3leo ruso, lo que obliga a Rusia a enviar su crudo a distancias cada vez mayores a compradores dispuestos a hacer la vista gorda ante sus acciones en Ucrania. India y China se han hecho con cargamentos con grandes descuentos despu\u00e9s de que muchos compradores en Europa se autosancionaran. <\/p>\n
Pero a medida que aumentan los vol\u00famenes de petr\u00f3leo ruso desplazado, hay dudas sobre la capacidad y la disposici\u00f3n de las refiner\u00edas en Asia para seguir absorbi\u00e9ndolos.<\/p>\n
El gran desaf\u00edo es la inminente prohibici\u00f3n de los seguros en la UE y el Reino Unido para los barcos que transportan petr\u00f3leo ruso. De hecho, dejar\u00eda a Rusia fuera de los principales mercados de petroleros, dej\u00e1ndolos con opciones muy reducidas para enviar su petr\u00f3leo. Los petroleros no solo necesitan asegurar cargamentos costosos, sino tambi\u00e9n responsabilidades como derrames al estilo de Exxon Valdez con costos de limpieza de miles de millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Rory Johnston, un estratega de materias primas, argumenta que la mayor\u00eda de los principales puertos simplemente no aceptar\u00e1n petroleros sin protecci\u00f3n y seguro de indemnizaci\u00f3n (un mercado que dominan el Reino Unido y la UE) y, de manera conservadora, estima que la disminuci\u00f3n de la producci\u00f3n rusa se duplicar\u00e1 a alrededor del 20 % con respecto a los niveles anteriores a la invasi\u00f3n. – o 2 millones de barriles por d\u00eda – para fin de a\u00f1o. <\/p>\n
La producci\u00f3n rusa podr\u00eda caer mucho m\u00e1s, con la Agencia Internacional de Energ\u00eda prediciendo una disminuci\u00f3n de 3 millones de barriles por d\u00eda, el equivalente a perder casi toda la producci\u00f3n de Kuwait. <\/p>\n
Este d\u00e9ficit potencial no ser\u00e1 f\u00e1cil de reemplazar. Los gobiernos occidentales ya han aprovechado las reservas estrat\u00e9gicas, liberando alrededor de 1 mill\u00f3n de b\/d desde la invasi\u00f3n. Pero eso solo ha atenuado el aumento de precios, no lo ha revertido, y no puede continuar indefinidamente.<\/p>\n
Los \u00fanicos pa\u00edses con una capacidad de producci\u00f3n sobrante significativa son Arabia Saudita y los Emiratos \u00c1rabes Unidos, pero su capacidad de bombeo no es ilimitada. La producci\u00f3n de Arabia Saudita se acerca a los 11 millones de b\/d despu\u00e9s de acordar acelerar ligeramente los aumentos de producci\u00f3n. Pero agregar otro 1 mill\u00f3n de barriles por d\u00eda empujar\u00eda su producci\u00f3n hacia un territorio desconocido, poniendo a prueba sus campos petroleros si necesitan mantener la producci\u00f3n all\u00ed por m\u00e1s de unos pocos meses. <\/p>\n
Otros miembros de la OPEP est\u00e1n luchando por impulsar la producci\u00f3n incluso a los niveles previos a la pandemia despu\u00e9s de a\u00f1os de mala gesti\u00f3n y falta de inversi\u00f3n. Un posible acuerdo nuclear de EE. UU. con Ir\u00e1n que podr\u00eda liberar m\u00e1s de sus barriles se est\u00e1 tambaleando. <\/p>\n
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Los precios de los alimentos en espiral provocan disturbios en muchos pa\u00edses productores de petr\u00f3leo, lo que amenaza a\u00fan m\u00e1s los suministros.<\/p>\n
Las grandes petroleras occidentales siguen dudando en invertir. Incluso si ignoraron la presi\u00f3n para volverse ecol\u00f3gicos, los grandes desarrollos fuera del parche de esquisto de EE. UU. tardan a\u00f1os en ponerse en marcha.<\/p>\n