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No una, ni dos, sino tres o m\u00e1s subidas de tipos este a\u00f1o. Esa es la perspectiva que el Banco Central Europeo esboz\u00f3 el jueves tras una reuni\u00f3n de directorio en Amsterdam. El banco central est\u00e1 lanzando un amplio ataque al pico de inflaci\u00f3n en la eurozona (8,1 por ciento en mayo). Se trata de una maniobra de recuperaci\u00f3n despu\u00e9s de los \u00faltimos meses, cuando el BCE adopt\u00f3 una actitud de esperar y ver. El BCE ‘pretende’ subir los tipos de inter\u00e9s por primera vez en julio. Esto debe hacerse de nuevo en septiembre. Y despu\u00e9s de eso, el BCE prev\u00e9 a\u00fan m\u00e1s subidas de tipos de inter\u00e9s. <\/p>\n
Amsterdam se convirti\u00f3 as\u00ed en el escenario de un momento importante para el banco central. El BCE elev\u00f3 las tasas de inter\u00e9s por \u00faltima vez en 2011. El banco celebra una reuni\u00f3n de pol\u00edtica una vez al a\u00f1o en las afueras de Frankfurt, donde tiene su sede el banco central. Esta semana la reuni\u00f3n se llev\u00f3 a cabo en \u00c1msterdam en el elegante hotel The Grand, la cena se llev\u00f3 a cabo en el Sal\u00f3n de la Fama del Rijksmuseum en presencia de la pareja real, la conferencia de prensa tuvo lugar en el museo Hermitage. <\/p>\n
Si el BCE se apega al camino de la tasa de inter\u00e9s descrito ahora, la tasa de dep\u00f3sito para los bancos en el BCE pasar\u00e1 de menos 0,5 por ciento a menos 0,25 por ciento en julio. Las otras tasas de inter\u00e9s para los bancos tambi\u00e9n est\u00e1n aumentando. En septiembre, el BCE prev\u00e9 una subida de tipos de inter\u00e9s de otro cuarto de punto porcentual o m\u00e1s, si las expectativas de inflaci\u00f3n “contin\u00faan o se deterioran”. La mayor\u00eda de los analistas no previeron la opci\u00f3n de un aumento de la tasa de inter\u00e9s extra alto en septiembre. Despu\u00e9s de septiembre, la junta del BCE espera implementar ‘m\u00e1s aumentos de tasas de inter\u00e9s’. <\/p>\n
\nLas cuentas de ahorro pueden volver a generar alg\u00fan inter\u00e9s tras esta decisi\u00f3n del BCE <\/p>\n<\/blockquote>\n
El aumento de las tasas de inter\u00e9s del BCE significa que existe una posibilidad cada vez mayor de que los bancos comiencen a dar alg\u00fan inter\u00e9s en las cuentas de ahorro nuevamente. Las tasas de inter\u00e9s de las hipotecas, que fluct\u00faan con las tasas de inter\u00e9s en los mercados de capital, han estado subiendo desde principios de a\u00f1o. Esto se debe en parte a que el BCE ha comenzado a comprar menos bonos gubernamentales y corporativos. Con estas compras, deprime las tasas de inter\u00e9s en los mercados de capitales. Las nuevas compras de bonos se detendr\u00e1n este mes, anunci\u00f3 el BCE el jueves, aunque los bonos ya comprados permanecer\u00e1n en el balance del BCE por el momento.<\/p>\n
mundo cambiado <\/h2>\n
Elevar las tasas de inter\u00e9s es la forma est\u00e1ndar de los bancos centrales para frenar la inflaci\u00f3n. A una tasa de inter\u00e9s m\u00e1s alta, los pr\u00e9stamos se vuelven m\u00e1s caros, lo que ralentiza el consumo y, en consecuencia, aumenta el precio. Tambi\u00e9n hace que el ahorro sea m\u00e1s atractivo, lo que hace que el consumo caiga a\u00fan m\u00e1s. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, calific\u00f3 la inflaci\u00f3n de “indeseablemente alta” y “generalizada” durante la conferencia de prensa. No son s\u00f3lo los precios de la energ\u00eda (apenas un 40 por ciento m\u00e1s altos que el a\u00f1o pasado) los que alimentan la inflaci\u00f3n, dijo. <\/p>\n
El BCE apunta a una inflaci\u00f3n del 2 por ciento en un per\u00edodo de unos dos a\u00f1os. Ese 2 por ciento sirve como amortiguador contra la ‘deflaci\u00f3n’: una espiral descendente de precios que puede arruinar la econom\u00eda. En los \u00faltimos a\u00f1os, el BCE ha hecho todo lo posible para impulsar la baja tasa de inflaci\u00f3n al 2 por ciento, con tasas de inter\u00e9s negativas y compras masivas de pr\u00e9stamos. <\/p>\n
El mundo ahora ha cambiado. Las interrupciones en la cadena de suministro durante la pandemia provocaron escasez de todo tipo de productos, lo que hizo subir los precios. La r\u00e1pida recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, impulsada por los gobiernos con ayuda multimillonaria, signific\u00f3 un aumento del gasto de los consumidores, lo que elev\u00f3 a\u00fan m\u00e1s los precios. Y luego vino la guerra en Ucrania, que principalmente hizo subir los precios de la energ\u00eda y los alimentos.<\/p>\n
El directorio del BCE “se asegurar\u00e1 de que la inflaci\u00f3n regrese al 2 por ciento en el mediano plazo”, dijo una decidida Lagarde. La pregunta es si el BCE tendr\u00e1 \u00e9xito en esto. Seg\u00fan los cr\u00edticos, como Lex Hoogduin, exempleado del expresidente del BCE, Wim Duisenberg, el BCE reacciona con demasiada lentitud a la inflaci\u00f3n. Uno de los riesgos es el aumento de los salarios negociados colectivamente en la eurozona, a menudo en respuesta al aumento de los precios. Los aumentos salariales pueden impulsar una mayor inflaci\u00f3n, ya que ponen en riesgo a los empleadores. A menudo pasan estos costos al consumidor. Seg\u00fan Lagarde, todav\u00eda no se trata de una peligrosa ‘espiral de salarios y precios’. <\/p>\n
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\t\tLea tambi\u00e9n: El BCE da vueltas en el torbellino de la inflaci\u00f3n<\/strong>
\n<\/span><\/p>\nLa decisi\u00f3n del jueves se tom\u00f3 por unanimidad. Incluso los ‘halcones’ que han estado a favor de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas durante alg\u00fan tiempo, incluido Klaas Knot, el jefe de De Nederlandsche Bank, estuvieron de acuerdo. La unanimidad es un espaldarazo para Lagarde, que concede gran importancia a las buenas relaciones en el seno del consejo. Estaba visiblemente complacida. \u00c1msterdam hab\u00eda contribuido al buen ambiente, sugiri\u00f3. \u201cLa geograf\u00eda importa\u201d.<\/p>\n
riesgo de recesi\u00f3n <\/h2>\n
No obstante, el BCE se enfrenta a un per\u00edodo dif\u00edcil. El ataque a la inflaci\u00f3n ser\u00e1 una aventura. Existe el riesgo de que la eurozona entre en recesi\u00f3n, especialmente si Rusia detiene el suministro de energ\u00eda. La guerra en Ucrania ya est\u00e1 golpeando “fuertemente” a la econom\u00eda, dijo Lagarde. Una serie de aumentos de tasas podr\u00eda agravar tal recesi\u00f3n. Entonces el BCE tendr\u00e1 que elegir entre luchar contra la inflaci\u00f3n o luchar contra la recesi\u00f3n.<\/p>\n
El final de la recompra de bonos del gobierno tambi\u00e9n significa que los costos de endeudamiento para los gobiernos podr\u00edan aumentar a\u00fan m\u00e1s. Se endeudaron m\u00e1s durante la pandemia. Las econom\u00edas vulnerables del sur de Europa, en particular, podr\u00edan tener problemas. El BCE dice que quiere evitar esto: debe evitarse la ‘fragmentaci\u00f3n’. El BCE menciona a Grecia, pero Italia tambi\u00e9n plantea un problema. Si es necesario, el BCE puede seguir comprando deuda griega e italiana, mientras se detiene la compra de deuda de otros pa\u00edses de la zona euro. <\/p>\n<\/p><\/div>\n