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Los accionistas de Credit Suisse coincidir\u00e1n con el banco en que 2022 es un a\u00f1o de transici\u00f3n. Las opiniones sobre el destino variar\u00e1n. M\u00e1s a\u00fan despu\u00e9s de la advertencia del mi\u00e9rcoles de que ahora es probable una p\u00e9rdida en el segundo trimestre. Una inc\u00f3moda divisi\u00f3n de banca de inversi\u00f3n est\u00e1 en el centro de atenci\u00f3n despu\u00e9s de la participaci\u00f3n de Credit Suisse en los esc\u00e1ndalos de pr\u00e9stamos de Greensill y de corretaje principal de Archegos. El bajo rendimiento prosaico es el problema esta vez.<\/p>\n
El prestamista suizo parece estar sufriendo una deriva ca\u00f3tica. El fen\u00f3meno afect\u00f3 previamente a Barclays, Deutsche Bank y Rolls-Royce. Corrientes rebeldes azotan al que sufre de crisis en crisis. Individualmente, cada desastre puede considerarse excepcional. Colectivamente, apuntan a sucesivos fracasos de liderazgo y una cultura de derecho entre los empleados.<\/p>\n
Esta vez, el banco de inversi\u00f3n de Credit Suisse se ha visto afectado por las condiciones del mercado en lugar de por clientes y colaboradores t\u00f3xicos. La inflaci\u00f3n vertiginosa y la guerra en Ucrania est\u00e1n golpeando una l\u00ednea superior reducida en gran parte derivada de tasas y acciones pasadas de moda. <\/p>\n
Las acciones han ca\u00eddo dos quintos desde principios de 2021, con un rendimiento inferior a la mitad del sector bancario europeo en general. Con un m\u00faltiplo de 0,4 veces el valor tangible en libros, nunca han sido m\u00e1s baratos. <\/p>\n
La partida del presidente “pr\u00e1ctico” Ant\u00f3nio Horta-Os\u00f3rio luego de las infracciones de las reglas de cuarentena, y la llegada de una figura de presidente m\u00e1s tradicional en Axel Lehmann, significa que la responsabilidad se detiene con el director ejecutivo Thomas Gottstein. Despu\u00e9s de dos a\u00f1os en el puesto, es hora de que demuestre que tiene a Credit Suisse agarrado por el pescuezo. No basta con sustituir una cultura de imprudencia en la banca de inversi\u00f3n por una de mediocridad. <\/p>\n
El capital regulatorio es otro tema. Credit Suisse ha descartado una financiaci\u00f3n. Pero el margen de maniobra del banco parece limitado. El \u00edndice de capital ordinario de nivel uno se situ\u00f3 en 13,8 por ciento al final del primer trimestre. Se mantiene un objetivo del 14 por ciento para 2024. Pero el mi\u00e9rcoles el banco declar\u00f3 que operar\u00eda al 13,5 por ciento en el corto plazo. <\/p>\n
Suponiendo que las ganancias retenidas sigan siendo escasas, eso deja alrededor de 3.500 millones de francos suizos (3.600 millones de d\u00f3lares) antes de que el \u00edndice CET1 caiga al 12,2 por ciento, el nivel en el que se consider\u00f3 necesario capital nuevo el a\u00f1o pasado. <\/p>\n
Eso deja margen para nuevas y modestas disposiciones legales, que totalizaron 1.200 millones de francos el a\u00f1o pasado, pero no explosiones de la escala de Archegos. Europa se dirige hacia una recesi\u00f3n. Ser\u00e1 mejor que Gottstein rece para que el \u00faltimo de los esqueletos de Credit Suisse haya salido de su armario.<\/p>\n
El equipo de Lex est\u00e1 interesado en saber m\u00e1s de los lectores. D\u00edganos lo que piensa de la tarea de Thomas Gottstein en la secci\u00f3n de comentarios a continuaci\u00f3n.<\/em><\/p>\n<\/div>\n