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Los inversionistas multimillonarios est\u00e1n aumentando su exposici\u00f3n al capital privado a pesar de las preocupaciones de que el fin de la pol\u00edtica monetaria laxa perjudique a las empresas m\u00e1s d\u00e9biles del sector.<\/p>\n
Las oficinas familiares que administran grandes fortunas para personas adineradas han aumentado su asignaci\u00f3n a capital privado de alrededor del 15 por ciento en 2019 a una quinta parte el a\u00f1o pasado, la mayor ganancia para cualquier clase de activo. Muchos planean seguir poniendo m\u00e1s dinero en empresas privadas durante los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os, seg\u00fan un informe del banco suizo UBS. <\/p>\n
Los hallazgos, que se basan en una encuesta de unas 200 oficinas familiares que administran cada una m\u00e1s de $ 2 mil millones en promedio, se producen a pesar de las preocupaciones de que el esfuerzo de los bancos centrales para controlar la inflaci\u00f3n al enfriar la econom\u00eda expondr\u00e1 a las firmas de capital privado m\u00e1s d\u00e9biles. <\/p>\n
\u201cCiertamente, el cambio de pol\u00edtica monetaria que estamos experimentando actualmente tendr\u00e1 un impacto en el capital privado. Especialmente, lo que har\u00e1 es exponer los fondos que principalmente montaron este repunte impulsado por la liquidez y usaron apalancamiento e historias sofisticadas frente a aquellos que se hab\u00edan centrado en agregar valor\u201d, dijo Max Kunkel, director de inversiones para patrimonio familiar e institucional global en UBS. <\/p>\n
A pesar de estos riesgos, Kunkel dijo que muchas oficinas familiares confiaban en que a\u00fan podr\u00edan encontrar rendimientos superiores en los mercados privados a trav\u00e9s de una diligencia debida m\u00e1s estricta y aprovechando su relaci\u00f3n de larga data con los altos directivos para obtener acceso privilegiado a los acuerdos. \u201cNadie est\u00e1 siendo ingenuo sobre esto. Llevan demasiado tiempo en esto\u201d, dijo. <\/p>\n
La ansiedad en torno a las perspectivas de capital privado surge cuando los administradores de dinero, desde pensiones hasta administradores de grandes activos, est\u00e1n invirtiendo m\u00e1s dinero en activos privados, incluidos fondos de compra, bienes ra\u00edces y deuda privada. Los inversores se han sentido atra\u00eddos por las promesas de mayores rendimientos y el atractivo de las posibles coberturas contra la inflaci\u00f3n. La industria de capital privado ha crecido hasta administrar m\u00e1s de 6 billones de d\u00f3lares, seg\u00fan McKinsey. <\/p>\n
UBS descubri\u00f3 que las ganancias para el capital privado se produjeron cuando las oficinas de inversi\u00f3n de los multimillonarios planean reducir su exposici\u00f3n a los bonos, que ya han atra\u00eddo asignaciones m\u00e1s bajas en los \u00faltimos a\u00f1os. La fe en el argumento tradicional de tener bonos como contrapeso a las acciones se ha debilitado, con el 63 por ciento de las oficinas familiares diciendo que creen que la renta fija de alta calidad ya no ayuda a diversificar los riesgos en sus carteras. <\/p>\n
Los bienes ra\u00edces y la deuda privada tambi\u00e9n se beneficiar\u00e1n a medida que los inversionistas de primer nivel “sacrifiquen[e] liquidez para las devoluciones\u201d, dijo UBS. <\/p>\n
Pero la menor transparencia en torno al desempe\u00f1o de estas inversiones t\u00edpicamente a largo plazo ha generado cr\u00edticas de que las firmas de capital privado est\u00e1n incentivadas a comprar y vender compa\u00f1\u00edas entre ellas a valores inflados. <\/p>\n
Vincent Mortier, director de inversiones de la gestora de activos m\u00e1s grande de Europa, Amundi, advirti\u00f3 la semana pasada que \u201calgunas partes del capital privado parecen un esquema piramidal en cierto modo\u201d.<\/p>\n
La avalancha de dinero y nuevos jugadores en el campo del capital privado, en un momento en que los negociadores esperan desplegar una pila de efectivo r\u00e9cord acumulada durante la pandemia, tiene a algunos inversores preocupados de que habr\u00e1 m\u00e1s dinero persiguiendo menos buenos negocios. <\/p>\n
A\u00fan as\u00ed, Joe Stadler, jefe de la oficina familiar global de UBS, dijo que sus clientes adinerados confiaban en poder seleccionar los gerentes y las oportunidades adecuadas. \u201cLa red de la que forman parte nuestros grandes clientes es relativamente estrecha. El \u00e9xito genera \u00e9xito\u201d, dijo.<\/p>\n<\/div>\n