En mayo, la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito en China mostr\u00f3 una desaceleraci\u00f3n notable en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o anterior, lo que refleja una demanda privada d\u00e9bil, a pesar de los esfuerzos regulatorios para incentivar a los bancos a otorgar m\u00e1s pr\u00e9stamos. Seg\u00fan los c\u00e1lculos de Bloomberg, la financiaci\u00f3n agregada, que es una medida amplia del cr\u00e9dito, aument\u00f3 en \u00a52.03 trillones (aproximadamente $300 mil millones). Si bien esta cifra super\u00f3 la estimaci\u00f3n media de los economistas, fue m\u00e1s de un 11% inferior a la del mismo mes del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Las instituciones financieras extendieron alrededor de \u00a5520 mil millones en nuevos pr\u00e9stamos, marcando una recuperaci\u00f3n tras la contracci\u00f3n del mes anterior. Sin embargo, la d\u00e9bil demanda subyacente de cr\u00e9dito no ha mostrado se\u00f1ales claras de reactivaci\u00f3n, a pesar de los esfuerzos del Banco Popular de China (PBOC) para estimular el flujo de cr\u00e9dito en el mercado.<\/p>\n
Tras una desaceleraci\u00f3n inusual en la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos en abril, el PBOC emiti\u00f3 gu\u00edas a algunas de las principales instituciones financieras estatales para aumentar el volumen de pr\u00e9stamos. A pesar de esto, el exceso de liquidez ha llevado a que los bancos se presten entre s\u00ed, lo que ha resultado en un descenso de las tasas del mercado monetario. Como consecuencia, el PBOC se ha visto obligado a intervenir para estabilizar la situaci\u00f3n.<\/p>\n
Zhaopeng Xing, estratega senior del Australia & New Zealand Banking Group, destac\u00f3 que “los datos de cr\u00e9dito mejoraron despu\u00e9s de que los reguladores solicitaran a los bancos que aceleraran la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos”. Sin embargo, la demanda de pr\u00e9stamos se ha mantenido en niveles d\u00e9bilmente estables. Los pr\u00e9stamos a los hogares se contrajeron por segundo mes consecutivo, mientras que los cr\u00e9ditos otorgados a empresas no financieras aumentaron, impulsados por un auge en la financiaci\u00f3n de facturas.<\/p>\n
La emisi\u00f3n m\u00e1s lenta de bonos gubernamentales en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o pasado tambi\u00e9n ha influido negativamente en las cifras de cr\u00e9dito. Aunque las ventas de bonos se aceleraron a aproximadamente \u00a51.2 trillones desde cerca de \u00a5900 mil millones en abril, a\u00fan se quedaron cortas respecto a los \u00a51.5 trillones emitidos en mayo de 2022, seg\u00fan datos del banco central.<\/p>\n
Recientemente, el PBOC ha tomado medidas para evitar que los costos de los pr\u00e9stamos caigan demasiado por debajo de su tasa de pol\u00edtica, instando a los prestamistas estatales a limitar la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos interbancarios y drenando algo de liquidez del sistema financiero. Los funcionarios han tratado de encontrar un equilibrio entre el apoyo al crecimiento y evitar que los fondos excedentes circulen sin ingresar a la econom\u00eda real.<\/p>\n
El economista jefe para China y Asia del Norte de Standard Chartered, Ding Shuang, expres\u00f3 que “los datos sugieren que garantizar liquidez abundante y costos de financiaci\u00f3n bajos puede no ser suficiente para impulsar la demanda de cr\u00e9dito”. Para que exista un cambio significativo, es necesario que el gasto fiscal aumente, creando as\u00ed una mayor demanda de cr\u00e9dito.<\/p>\n
La situaci\u00f3n actual del cr\u00e9dito en China es un reflejo de un delicado equilibrio entre el est\u00edmulo financiero y la realidad del mercado. A medida que el pa\u00eds navega por esta corriente de desaf\u00edos econ\u00f3micos, la atenci\u00f3n a pol\u00edticas efectivas ser\u00e1 crucial para revitalizar la confianza y la inversi\u00f3n.<\/p>\n