El \u201cdot plot\u201d de la Reserva Federal, que pronostica las tasas de inter\u00e9s, puede estar a punto de perder su \u00faltimo punto de recorte proyectado. Esta posible desaparici\u00f3n del “dot plot” podr\u00eda llevar a los mercados a cuestionarse si el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, es realmente el halc\u00f3n de inflaci\u00f3n que muchos creen. Este cambio podr\u00eda ser un verdadero shock para algunos inversores.<\/p>\n
Kevin Warsh, como nuevo presidente de la Fed, se encuentra en pleno proceso de formaci\u00f3n de su equipo y recopilaci\u00f3n de informaci\u00f3n antes de su primera reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria este mes. Sin embargo, los se\u00f1ales que recibe sobre la direcci\u00f3n de la pol\u00edtica no ofrecen respuestas sencillas.<\/p>\n
Con un auge notable en la inversi\u00f3n en inteligencia artificial y presiones de precios de energ\u00eda derivadas de la guerra en Ir\u00e1n, la inflaci\u00f3n se ha disparado por encima del objetivo previsto. Estos factores han generado una reacci\u00f3n en los mercados de futuros, que ahora prev\u00e9n un aumento de los tipos de inter\u00e9s para finales de a\u00f1o.<\/p>\n
Uno de los pocos argumentos restantes para los miembros m\u00e1s dovish de la Fed ha sido la posibilidad de que surjan debilitamientos en el mercado laboral. Sin embargo, los datos recientes no indican signos de una desaceleraci\u00f3n. M\u00e1s bien, el mercado laboral parece robusto. Aumento en las ofertas de empleo y la creaci\u00f3n de 122,000 puestos en el sector privado en mayo sugieren un fortalecimiento, lo que se pondr\u00e1 a prueba con el pr\u00f3ximo informe nacional de empleo.<\/p>\n
La Fed no tiene planes de aumentar las tasas este mes, pero es probable que empiece a preparar el terreno para futuros aumentos. Los mercados estar\u00e1n atentos a cualquier cambio en la redacci\u00f3n de las declaraciones anteriores de la Fed que sugieran un sesgo hacia una mayor relajaci\u00f3n monetaria.<\/p>\n
La actualizaci\u00f3n trimestral de la Fed sobre sus proyecciones econ\u00f3micas, que incluye el “dot plot”, podr\u00eda ser el centro de atenci\u00f3n en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n. Actualmente, la mediana de los miembros a\u00fan prev\u00e9 otro recorte este a\u00f1o y uno m\u00e1s en 2027. Sin embargo, las declaraciones de los funcionarios desde marzo sugieren que el recorte proyectado para este a\u00f1o probablemente ser\u00e1 eliminado del gr\u00e1fico. La posible eliminaci\u00f3n de la proyecci\u00f3n de 2027 podr\u00eda tener un impacto significativo en el mercado.<\/p>\n
La iron\u00eda est\u00e1 en que Warsh podr\u00eda intentar deshacerse del “dot plot” por completo. Tiene apoyo para esto, incluso de su predecesor, Jerome Powell, quien sigue en la junta.<\/p>\n
Limitar las expectativas de relajaci\u00f3n y dejar que los mercados interpreten la informaci\u00f3n que reciben podr\u00eda crear un ambiente m\u00e1s vol\u00e1til en el mercado de tasas de inter\u00e9s. Algunos inversores a\u00fan esperan que un eventual fin de la guerra en Ir\u00e1n lleve a una revisi\u00f3n hacia la relajaci\u00f3n, mientras que otros sienten que el momento ha cambiado.<\/p>\n
El economista Tim Duy de SGH Macro sostiene que las consecuencias inflacionarias de los precios de energ\u00eda ahora dominan el impacto en el crecimiento, y que las posiciones en la Fed est\u00e1n cambiando r\u00e1pidamente. <\/p>\n
La incertidumbre sobre cu\u00e1l ser\u00e1 la direcci\u00f3n de Warsh, especialmente dado su historial como halc\u00f3n, agrega un nivel adicional de complejidad a la pol\u00edtica monetaria estadounidense. Con la econom\u00eda y los mercados burs\u00e1tiles en auge gracias a la inversi\u00f3n en inteligencia artificial, la Fed puede sentirse menos inclinada a considerar una relajaci\u00f3n adicional. A medida que el panorama se desarrolla, ser\u00e1 crucial observar c\u00f3mo la Fed responde a estos cambios y c\u00f3mo afectar\u00e1 esto a la econom\u00eda en su conjunto.<\/p>\n