John D. Rockefeller, el pionero de la industria petrolera moderna, utiliz\u00f3 t\u00e1cticas enga\u00f1osas para desestabilizar a sus competidores, un m\u00e9todo que \u00e9l denomin\u00f3 “un buen sudor”. Sin embargo, en el \u00faltimo a\u00f1o, las acciones de las empresas petroleras han experimentado un aumento a pesar de la ca\u00edda en el precio del crudo. Este fen\u00f3meno ha llevado a algunos inversores a creer en un cambio de paradigma. Sin embargo, la realidad sugiere que este dominio podr\u00eda estar llegando a su fin.<\/p>\n
En 2022, los precios del petr\u00f3leo, representados por el West Texas Intermediate (WTI) y el Brent, disminuyeron casi un 20%. A pesar de esto, las acciones de las mayores compa\u00f1\u00edas internacionales de petr\u00f3leo, como Exxon Mobil, Chevron y Shell, aumentaron entre un 4% y un 18%. Este fen\u00f3meno inusual ha provocado un escepticismo entre algunos analistas, que piensan que tal desempe\u00f1o no es sostenible en el largo plazo.<\/p>\n
La actual administraci\u00f3n de las empresas petroleras refleja el enfoque meticuloso de Rockefeller en el control de costos. Hoy en d\u00eda, los ejecutivos de la industria buscan ahorrar miles de millones, a menudo a trav\u00e9s de despidos masivos. Por ejemplo, Chevron y Shell han anunciado recortes de hasta el 20% en su fuerza laboral. Esta disminuci\u00f3n en el gasto permite a las compa\u00f1\u00edas compensar, en cierta medida, el impacto de los precios bajos de las materias primas.<\/p>\n
A pesar de los retos, se espera que las cinco principales compa\u00f1\u00edas petroleras generen un flujo de caja libre de casi 96 mil millones de d\u00f3lares en 2025, cuando el WTI promedie alrededor de 65 d\u00f3lares por barril. Este valor se asemeja a las cifras del auge del petr\u00f3leo en 2008, cuando el WTI promedi\u00f3 m\u00e1s de 99 d\u00f3lares. Este flujo de caja permite a las empresas aumentar los dividendos y mantener programas de recompra de acciones, manteniendo as\u00ed la confianza de los inversores.<\/p>\n
La percepci\u00f3n p\u00fablica sobre los combustibles f\u00f3siles ha mejorado en comparaci\u00f3n con hace cinco a\u00f1os, lo que ha incentivado a m\u00e1s inversores a considerar las acciones de las grandes petroleras, incluso en tiempos de precios deprimidos. Adem\u00e1s, las empresas han utilizado las ganancias inesperadas de 2021-2023 para reducir deudas, creando un colch\u00f3n financiero que les permite mantenerse a flote.<\/p>\n
Sin embargo, esta estrategia de disciplina de capital y reducci\u00f3n de deuda no es sostenible indefinidamente. Hasta ahora en 2023, el WTI ha promediado solo 58 d\u00f3lares por barril, lo que es significativamente inferior a los 75 d\u00f3lares de principios de 2025. Este escenario se complica a\u00fan m\u00e1s por la ca\u00edda de los precios del gas natural y los m\u00e1rgenes de refinaci\u00f3n y productos qu\u00edmicos m\u00e1s d\u00e9biles. <\/p>\n
Dado este contexto, es dif\u00edcil prever c\u00f3mo Big Oil podr\u00e1 mantener su rendimiento superior en un mercado que, como se espera, continuar\u00e1 enfrentando dificultades. La incapacidad para sostener este impulso podr\u00eda llevar a un ajuste necesario en el sector, especialmente con la llegada de 2026 y m\u00e1s all\u00e1. Las acciones de las empresas est\u00e1n bajo una presi\u00f3n creciente, y el futuro del petr\u00f3leo crudo parece incierto.<\/p>\n