En septiembre de 2025<\/strong>, la actividad empresarial en los Estados Unidos<\/strong> experiment\u00f3 una notable desaceleraci\u00f3n, marcando el segundo mes consecutivo de desaceleraci\u00f3n. El \u00edndice de gerentes de compras (PMI)<\/strong> de S&P Global Flash Composite de EE.UU. cay\u00f3 a 53.6<\/strong> desde 54.6<\/strong> en agosto, lo que indica una expansi\u00f3n continua pero a un ritmo m\u00e1s reducido. Este enfriamiento del crecimiento plantea preguntas sobre los factores subyacentes que contribuyen a la desaceleraci\u00f3n y las posibles implicaciones para la econom\u00eda en su conjunto.<\/p>\n El sector manufacturero<\/strong> vio una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s pronunciada, con el Flash U.S. Manufacturing PMI cayendo a 52.0<\/strong> en septiembre desde 53.0<\/strong> en agosto. La disminuci\u00f3n en los nuevos pedidos<\/strong> y el crecimiento de la producci\u00f3n refleja las disrupciones en la cadena de suministro<\/strong> y los costos m\u00e1s altos asociados a los aranceles de la era Trump. La demanda de exportaci\u00f3n<\/strong> se debilit\u00f3 a medida que los compradores globales reaccionaban a las pol\u00edticas comerciales de EE.UU., mientras que los fabricantes nacionales enfrentaban el aumento de los precios de las materias primas. Aunque los inventarios se mantienen altos, la presi\u00f3n arancelaria continua podr\u00eda limitar a\u00fan m\u00e1s la expansi\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n El sector de servicios<\/strong>, aunque a\u00fan en crecimiento, mostr\u00f3 se\u00f1ales de fatiga. El Flash U.S. Services PMI se redujo a 54.5<\/strong> desde 55.0<\/strong> en agosto. Las empresas reportaron un crecimiento m\u00e1s lento de la demanda, y las presiones inflacionarias comenzaron a afectar los patrones de gasto del consumidor. Muchos proveedores de servicios est\u00e1n ajustando sus precios para compensar los costos m\u00e1s altos, pero esto podr\u00eda arriesgar una disminuci\u00f3n adicional en la demanda. Los economistas advierten que la inflaci\u00f3n persistente podr\u00eda hacer que el actual ritmo de expansi\u00f3n sea insostenible sin ajustes en la pol\u00edtica.<\/p>\n Las preocupaciones inflacionarias<\/strong> siguen siendo un tema central. Los costos de insumos para las empresas aumentaron, pero muchas de estas compa\u00f1\u00edas tienen una capacidad limitada para transferir estos costos a los consumidores debido a la presi\u00f3n competitiva y la demanda contenida. Los costos impulsados por aranceles son un factor importante detr\u00e1s de la desaceleraci\u00f3n. La OCDE<\/strong> destac\u00f3 que el impacto total de los aranceles de EE.UU. a\u00fan no se ha materializado por completo. Las estimaciones actuales sugieren que la tasa arancelaria efectiva sobre las importaciones se sit\u00faa en un hist\u00f3rico 19.5%<\/strong>, el nivel m\u00e1s alto desde la d\u00e9cada de 1930.<\/p>\n La presi\u00f3n arancelaria ha contribuido a que los precios de venta aumenten, mientras que algunas empresas enfrentan costos regulatorios y de cumplimiento adicionales. Los an\u00e1lisis prospectivos sugieren que, a menos que se alivien las tensiones comerciales, las empresas pueden seguir reduciendo su expansi\u00f3n, particularmente en el sector manufacturero.<\/p>\n En el sector manufacturero, las f\u00e1bricas reportaron un mes complicado. Los nuevos pedidos cayeron a uno de los ritmos m\u00e1s r\u00e1pidos en 2025, significando que las empresas est\u00e1n recibiendo menos contratos frescos. Tambi\u00e9n se debilit\u00f3 la demanda de exportaci\u00f3n, reflejando una desaceleraci\u00f3n en la demanda global y las disrupciones en los canales comerciales. Los altos costos de financiamiento y el gasto del consumidor contenido han influido en la disminuci\u00f3n de la demanda de bienes duraderos.<\/p>\n En el sector de servicios, que hab\u00eda sido el mayor motor de crecimiento de la econom\u00eda durante gran parte de este a\u00f1o, la actividad tambi\u00e9n se desaceler\u00f3. Aunque el sector creci\u00f3, lo hizo a su ritmo m\u00e1s bajo en siete meses. Los negocios vinculados al consumidor, especialmente en viajes<\/strong>, ocio<\/strong>, comercio minorista<\/strong> y hospitalidad<\/strong>, notaron un descenso en el gasto. Con la inflaci\u00f3n a\u00fan estirando los presupuestos de los hogares y los costos de endeudamiento en niveles hist\u00f3ricos, los estadounidenses est\u00e1n mostrando m\u00e1s cautela en su gasto discrecional.<\/p>\n Este panorama cuenta una historia sobria: aunque la econom\u00eda de EE.UU. sigue siendo m\u00e1s fuerte que muchas de sus contrapartes globales, el viento que la empujaba ya no es tan fuerte como lo fue a principios de 2025.<\/p>\n Uno de los cambios m\u00e1s alentadores en el informe de septiembre provino de las perspectivas inflacionarias. Las empresas reportaron el crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil en los precios de venta desde principios de 2021. Esto sugiere que las cadenas de suministro, que estuvieron severamente interrumpidas, han normalizado en gran medida. Los costos de materias primas y otros insumos han comenzado a disminuir, brindando un respiro a los fabricantes.<\/p>\n De hecho, en el sector manufacturero espec\u00edficamente, los costos de insumos cayeron por segundo mes consecutivo, y las empresas empezaron a trasladar esos ahorros a los compradores. Esto es una buena noticia para los hogares que esperan precios m\u00e1s bajos en bienes duraderos.<\/p>\n La historia m\u00e1s grande detr\u00e1s de los n\u00fameros del PMI es una de transici\u00f3n<\/strong>. La econom\u00eda de EE.UU. sigue superando a Europa, Jap\u00f3n y otras econom\u00edas avanzadas en su expansi\u00f3n. El empleo sigue siendo relativamente estable. Sin embargo, los puntos m\u00e1s d\u00e9biles del PMI sugieren que el impulso podr\u00eda desvanecerse en el cuarto trimestre de 2025.<\/p>\n La confianza empresarial tambi\u00e9n ha disminuido. Las empresas orientadas a la exportaci\u00f3n fueron especialmente cautelosas, citando una demanda exterior m\u00e1s d\u00e9bil y la incertidumbre en torno a las cadenas de suministro globales. Si esta contenci\u00f3n persiste, la inversi\u00f3n empresarial tambi\u00e9n podr\u00eda desacelerarse.<\/p>\n Las tendencias de contrataci\u00f3n, aunque a\u00fan positivas, muestran se\u00f1ales de suavizaci\u00f3n. Las empresas son menos propensas a expandir agresivamente sus plantillas, prefiriendo una postura m\u00e1s cautelosa de “esperar y ver”. Esto podr\u00eda afectar el crecimiento salarial en los pr\u00f3ximos meses, lo que a su vez podr\u00eda contribuir a un mayor enfriamiento en la demanda del consumidor.<\/p>\n Para la Reserva Federal, la se\u00f1al es clara: la batalla contra la inflaci\u00f3n est\u00e1 progresando, pero las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas est\u00e1n comenzando a afectar m\u00e1s profundamente la demanda. Si la desaceleraci\u00f3n contin\u00faa en octubre y noviembre, el banco central podr\u00eda enfrentar crecientes llamados para adoptar una postura menos restrictiva en 2026. Si eso significa recortes efectivos de tasas el pr\u00f3ximo a\u00f1o depender\u00e1 de si la inflaci\u00f3n contin\u00faa disminuyendo en los meses siguientes.<\/p>\n Las cifras del PMI de septiembre son un llamado para que las empresas se centren en la resiliencia<\/strong>. Con la desaceleraci\u00f3n de la demanda del consumidor, las compa\u00f1\u00edas pueden recurrir a mejoras de eficiencia, control de costos y mejor gesti\u00f3n de m\u00e1rgenes. Los sectores manufactureros orientados a la exportaci\u00f3n deben prepararse para un panorama global complicado, mientras que los proveedores de servicios internos deben equilibrar los costos laborales con una demanda cautelosa.<\/p>\nDesempe\u00f1o del sector manufacturero y de servicios<\/h2>\n
Preocupaciones inflacionarias y presi\u00f3n de costos<\/h2>\n
\u00bfPor qu\u00e9 se enfr\u00eda el crecimiento en manufactura y servicios?<\/h3>\n
\u00bfQu\u00e9 dicen los n\u00fameros sobre la inflaci\u00f3n?<\/h3>\n
\u00bfQu\u00e9 podr\u00eda significar esto para la econom\u00eda de EE.UU. en el futuro?<\/h3>\n