El grupo de pa\u00edses productores de petr\u00f3leo OPEC+<\/strong> ha aprovechado la alta demanda del verano para implementar sus primeros aumentos de producci\u00f3n en tres a\u00f1os. Sin embargo, estos objetivos se han mostrado dif\u00edciles de alcanzar, dejando al mercado sorprendentemente ajustado<\/strong>. Te explicamos las razones detr\u00e1s de esta situaci\u00f3n.<\/p>\n En teor\u00eda, OPEC+ deber\u00eda estar aumentando su producci\u00f3n en aproximadamente 2.5 millones de barriles por d\u00eda<\/strong> en septiembre en comparaci\u00f3n con marzo, pero los datos sugieren que esto no ocurrir\u00e1. La raz\u00f3n es doble. Por un lado, algunos pa\u00edses encuentran complicado incrementar su producci\u00f3n; por otro, otros est\u00e1n recibiendo instrucciones de OPEC+ para limitar su producci\u00f3n, como una sanci\u00f3n<\/strong> por haber superado sus cuotas en el pasado.<\/p>\n Jorge Leon, un ex funcionario de OPEC que actualmente es jefe de an\u00e1lisis geopol\u00edtico en Rystad Energy, menciona que “Iraq y, en menor medida, Rusia est\u00e1n compensando por la sobreproducci\u00f3n<\/strong> pasada, mientras que Kazajist\u00e1n ya estaba produciendo a su m\u00e1xima capacidad<\/strong> en marzo”. Esto significa que una cuota m\u00e1s alta no implica necesariamente una mayor producci\u00f3n.<\/p>\n A pesar de las expectativas de que un aumento mensual en la producci\u00f3n reducir\u00eda los precios del petr\u00f3leo, los futuros del crudo Brent han subido a alrededor de 68 d\u00f3lares por barril<\/strong>, despu\u00e9s de tocar un m\u00ednimo de 58 d\u00f3lares en abril. Este fen\u00f3meno se conoce como backwardation<\/strong>, donde los precios actuales son m\u00e1s altos que los precios previstos a seis meses, lo que sugiere una din\u00e1mica del mercado que a\u00fan se mantiene tensa.<\/p>\n Richard Price, analista de Energy Aspects, explica que “el mercado sigue estando ajustado<\/strong> en el presente”. Esto se debe a una combinaci\u00f3n de demandas estacionales<\/strong> y la creciente actividad en las refiner\u00edas en el Medio Oriente, que est\u00e1n absorbiendo los aumentos de producci\u00f3n de OPEC+. As\u00ed, el diferencial entre el contrato de futuros de Brent para el primer mes y aquel con una entrega a seis meses era de 2.74 d\u00f3lares<\/strong> al inicio de agosto.<\/p>\n Uno de los factores que ha contribuido al ajuste del mercado es la creciente demanda en China. Seg\u00fan la Agencia Internacional de Energ\u00eda, las reservas de crudo<\/strong> de China crecieron en 82 millones de barriles<\/strong> en el segundo trimestre, aumentando la necesidad de abastecimiento. Giovanni Staunovo, analista de UBS, se\u00f1ala que “la demanda de petr\u00f3leo en China ha sido mejor de lo esperado a principios de a\u00f1o”, y esta actividad de acumulaci\u00f3n de inventarios<\/strong> est\u00e1 manteniendo los precios del crudo elevados.<\/p>\n Las aumentos de producci\u00f3n de OPEC+ tambi\u00e9n se han dado en un contexto de bajos inventarios<\/strong> en los pa\u00edses de la Organizaci\u00f3n para la Cooperaci\u00f3n y el Desarrollo Econ\u00f3mico (OCDE), resultado de los recortes previos de OPEC+. Estos niveles bajos tendr\u00edan que mantener los precios del petr\u00f3leo.<\/p>\n Homayoun Falakshahi de Kpler menciona que “en los \u00faltimos tres a\u00f1os, los inventarios de crudo en los pa\u00edses OCDE han mantenido niveles consistentemente bajos, especialmente en Estados Unidos”. De acuerdo a los datos de OPEC, en mayo, las existencias de petr\u00f3leo en Europa estaban casi un 9% por debajo<\/strong> de su promedio de cinco a\u00f1os, mientras que los stocks comerciales estadounidenses tambi\u00e9n se encontraban bajos en junio.<\/p>\n OPEC+ ha instaurado varias restricciones en la producci\u00f3n desde que la pandemia afect\u00f3 demasiado la demanda. En abril, comenz\u00f3 a deshacer algunos de estos recortes, involucrando a ocho miembros: Arabia Saudita, Rusia, Irak, Emiratos \u00c1rabes Unidos, Kazajist\u00e1n, Kuwait, Om\u00e1n y Argelia<\/strong>. Entre abril y junio, prometieron aumentar la producci\u00f3n en 960,000 barriles por d\u00eda<\/strong>, aunque el aumento real fue de solo 540,000 barriles por d\u00eda<\/strong>. Este incremento se debi\u00f3 principalmente a Arabia Saudita.<\/p>\n Seg\u00fan datos de Vortexa, las exportaciones de petr\u00f3leo de Arabia Saudita aumentaron en 631,000 barriles por d\u00eda<\/strong>, mientras que las de otros productores como Rusia, Irak y Kazajist\u00e1n cayeron. Tambi\u00e9n se sabe que las exportaciones de los productores del Golfo t\u00edpicamente disminuyen durante los meses de verano debido a la creciente demanda interna por aire acondicionado<\/strong>.<\/p>\n La diferencia actual entre los objetivos y la producci\u00f3n real se debe, en parte, a la capacidad de producci\u00f3n limitada<\/strong> fuera de Arabia Saudita y los Emiratos \u00c1rabes Unidos. Rusia, por ejemplo, ha tenido dificultades debido a los ataques en su infraestructura energ\u00e9tica. Sin embargo, los estados miembros de OPEC+ siguen buscando cuotas m\u00e1s altas, a pesar de que la entrega inmediata es problem\u00e1tica.<\/p>\n El 3 de agosto, OPEC+ acord\u00f3 un nuevo aumento para septiembre, pero los recortes para aquellos miembros que han sobreproducido se extender\u00e1n hasta junio pr\u00f3ximo. La expectativa es que “el volumen efectivo de incremento seguir\u00e1 atr\u00e1s de los aumentos de cuota”, seg\u00fan Staunovo de UBS. Si todo sale seg\u00fan lo planeado, para septiembre, el grupo OPEC+ espera aumentar la producci\u00f3n a 32.36 millones de barriles por d\u00eda<\/strong>, frente a los 30.80 millones<\/strong> logrados en marzo. <\/p>\n El futuro de la producci\u00f3n de petr\u00f3leo y su precio depender\u00e1 de m\u00faltiples factores, incluyendo la capacidad de los pa\u00edses para aumentar su producci\u00f3n y la reacci\u00f3n del mercado.<\/p>\nAumento de la Producci\u00f3n: \u00bfRealidad o Ilusi\u00f3n?<\/h2>\n
El Mercado Sorpresivamente Ajustado<\/h2>\n
Demanda en Aumento desde China<\/h2>\n
El Impacto de los Bajos Inventarios en los Pa\u00edses Desarrollados<\/h2>\n
Los Ocho de OPEC+<\/h2>\n
Objetivos vs. Realidad<\/h2>\n