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Mientras las tropas rusas avanzaban sobre las dos ciudades m\u00e1s grandes de Ucrania, un administrador de cartera de BlackRock hizo un intercambio que parec\u00eda una ganga. <\/p>\n
Polymetal, que cotiza en Londres, perdi\u00f3 m\u00e1s de un tercio de su valor el 24 de febrero, el d\u00eda en que Vladimir Putin lanz\u00f3 una invasi\u00f3n de Ucrania. <\/p>\n
BlackRock adquiri\u00f3 acciones por valor de 12 millones de libras esterlinas en la minera de oro rusa y las distribuy\u00f3 en cuatro fondos de recursos naturales. La apuesta no funcion\u00f3. Las acciones han ca\u00eddo alrededor de un 70 por ciento desde el cierre de la negociaci\u00f3n el 25 de febrero, ya que los inversores se deshicieron de los activos rusos. Polymetal ha sido expulsado del \u00edndice FTSE 100. <\/p>\n
BlackRock se encuentra entre un gran grupo de inversores globales, desde planes de pensiones hasta fondos de cobertura y asignadores de riqueza soberana, que poseen activos rusos por un valor de casi $ 170 mil millones a fines de 2021. Los mercados de valores de Mosc\u00fa est\u00e1n suspendidos, negociando en muchos rusos. las empresas que cotizan en el extranjero se paralizan y los bonos son casi imposibles de negociar. Eso deja a estos administradores de activos frente a la perspectiva de grandes p\u00e9rdidas. <\/p>\n
\u201cSi te quedas con activos rusos, vendes a un precio muy bajo, suponiendo que sea posible y puedas encontrar un comprador\u201d, dijo Cristian Maggio, jefe de estrategia de cartera de mercados emergentes de TD Securities. \u201cDe lo contrario, es posible que tenga que cancelarlos a cero\u201d.<\/p>\n
En los mercados donde los activos rusos todav\u00eda est\u00e1n cambiando de manos, los precios se han derrumbado. La deuda en d\u00f3lares de Rusia se cotiza a aproximadamente 20 centavos por d\u00f3lar, mientras que un \u00edndice MSCI que rastrea las acciones rusas negociadas en Londres y Nueva York ha bajado m\u00e1s del 95 por ciento este a\u00f1o.<\/p>\n
BlackRock dijo que la compra de Polymetal no habr\u00eda sido posible despu\u00e9s de que estableci\u00f3 nuevas pautas el 28 de febrero que impiden la compra de activos rusos, que reflejan los “valores” de la empresa y sus clientes. \u201cNos hemos estado moviendo lo m\u00e1s r\u00e1pido posible en estrecha coordinaci\u00f3n con muchas otras partes para satisfacer las necesidades de nuestros clientes en una situaci\u00f3n altamente compleja y fluida\u201d, dijo. <\/p>\n
Hasta el momento, al menos 26 empresas de gesti\u00f3n de activos, incluidas JPMorgan, BlackRock, Amundi, UBS, BNP Paribas, Abrdn, Schroders y Pictet, han congelado fondos con una exposici\u00f3n significativa a Rusia, lo que impide que los inversores trasladen sus m\u00e1s de 4.000 millones de euros en activos combinados fuera de las estrategias. <\/p>\n
Se espera que sigan m\u00e1s. Las tenencias extranjeras de acciones rusas totalizaron $ 86 mil millones a fines de 2021, seg\u00fan muestran los datos de la Bolsa de Mosc\u00fa. Los inversores extranjeros tambi\u00e9n ten\u00edan 20.000 millones de d\u00f3lares de deuda en d\u00f3lares de Rusia y bonos soberanos denominados en rublos por valor de 41.000 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan el banco central, mientras que JPMorgan estima las tenencias de deuda corporativa en 21.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
El director ejecutivo del fondo petrolero de 1,3 billones de d\u00f3lares de Noruega dijo el domingo que sus participaciones en Rusia podr\u00edan no tener valor despu\u00e9s de que su valor cayera un 90 por ciento en dos semanas. Fidelity International dijo que hab\u00eda rebajado significativamente los valores rusos en los fondos afectados. “Para [Russia] valores cotizados que actualmente no son negociables y para aquellos en los que no hay descubrimiento de precios, esos precios pueden ajustarse a cero\u201d, dijo la compa\u00f1\u00eda el viernes. <\/p>\n
Mientras tanto, Prosperity Capital Management, uno de los inversores de fondos de cobertura m\u00e1s antiguos y m\u00e1s grandes de Rusia con alrededor de $ 3 mil millones en activos, suspendi\u00f3 los reembolsos de los inversores y los c\u00e1lculos del valor de los activos netos, ya que su fondo Russian Prosperity cay\u00f3 un 51 por ciento este a\u00f1o hasta el 24 de febrero.<\/p>\n
El grupo dijo en su sitio web que estaba “conmocionado” por los acontecimientos, y agreg\u00f3 que cre\u00eda que una invasi\u00f3n “era impensable por varias razones que la habr\u00edan convertido en un error colosal”. Prosperity no respondi\u00f3 de inmediato a una solicitud de comentarios. <\/p>\n
Los fondos de pensiones tambi\u00e9n se encuentran entre los inversores extranjeros atrapados en los mercados de Rusia, aunque para la mayor\u00eda de los esquemas, las participaciones rusas son una peque\u00f1a porci\u00f3n de los activos totales. <\/p>\n
Calpers, el fondo p\u00fablico de pensiones m\u00e1s grande de EE. UU., ten\u00eda alrededor de $900 millones de exposici\u00f3n a Rusia, de su cartera de $478 mil millones. El Universities Superannuation Scheme, el plan de pensi\u00f3n m\u00e1s grande del Reino Unido, ten\u00eda alrededor del 0,5 por ciento de la cartera del plan de 90.000 millones de libras esterlinas, o alrededor de 450 millones de libras, conectado a Rusia. \u201cBuscaremos vender estos activos pero, en el entorno actual y por razones obvias, muy poco se comercializa\u201d, dijo USS.<\/p>\n
Mientras los inversionistas contemplan si desinvertir en activos rusos, tampoco est\u00e1n seguros de poder continuar recibiendo pagos de intereses sobre los bonos rusos que poseen, lo que refuerza la creencia de que Mosc\u00fa est\u00e1 en proceso de incumplir su deuda. <\/p>\n
El mi\u00e9rcoles, el gobierno pag\u00f3 un cup\u00f3n programado de 96 millones de d\u00f3lares en uno de sus bonos denominados en rublos, pero dijo que el dinero no llegar\u00eda a los tenedores de bonos fuera de Rusia debido a la prohibici\u00f3n del banco central de realizar pagos a extranjeros.<\/p>\n
Una prueba de su compromiso con el pago de intereses de su deuda externa vendr\u00e1 cuando deba realizar el pr\u00f3ximo pago de cup\u00f3n el 16 de marzo.<\/p>\n
Por ahora, los inversores tienen pocas opciones. \u201cA corto plazo, si la gente quiere vender, tendr\u00e1 que hacerlo a precios desorbitados. . . o creas un buen banco, una mala estructura bancaria, guardas los activos en un caj\u00f3n y esperas que se recuperen\u201d, dijo un alto ejecutivo de un administrador de activos europeo.<\/p>\n<\/div>\n