{"id":1723792,"date":"2025-05-18T16:17:14","date_gmt":"2025-05-18T16:17:14","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-mercados-estan-declarando-la-victoria-tarifa-demasiado-pronto\/"},"modified":"2025-05-18T16:17:20","modified_gmt":"2025-05-18T16:17:20","slug":"los-mercados-estan-declarando-la-victoria-tarifa-demasiado-pronto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-mercados-estan-declarando-la-victoria-tarifa-demasiado-pronto\/","title":{"rendered":"Los mercados est\u00e1n declarando la victoria tarifa demasiado pronto"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description o3-type-body-base\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=9cc7d8b3-3506-469d-afe4-3871ea551d9b\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Es una marca de cu\u00e1n ansiosos est\u00e1n los inversores para poner la idea de una guerra comercial detr\u00e1s de ellos que los mercados aumentaron la semana pasada en la noticia de un &#8220;acuerdo&#8221; de aranceles entre Estados Unidos y China. <\/p>\n<p>No importa que se tratara de una pausa de 90 d\u00edas en tasas m\u00e1s altas que probablemente aporten solo un alivio temporal. Los inversores compraron la historia de que el secretario del Tesoro del Mercado del Mercado del Mercado de Donald Trump, Scott Bessent, ahora estaba firmemente en el asiento conductor, el halc\u00f3n de China Peter Navarro hab\u00eda sido empujado a un armario de escobas en alg\u00fan lugar de la parte trasera de la Casa Blanca y todos podr\u00edamos volver al toro previo al &#8220;D\u00eda de Liberaci\u00f3n&#8221;.<\/p>\n<p>No lo compro. <\/p>\n<p>Creo que todav\u00eda nos espera mucha m\u00e1s volatilidad, no solo en los pr\u00f3ximos tres meses como la nueva normalidad del 10 por ciento de los aranceles estadounidenses en general se sacude (y este es el mejor escenario), sino en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, a largo plazo, las tendencias estructurales a largo plazo hacia un nuevo paradigma econ\u00f3mico global contin\u00faan.<\/p>\n<p>Comencemos con los problemas inmediatos. Si bien es demasiado pronto para ver la inflaci\u00f3n en los datos (el \u00edndice de precios del productor, un indicador de precios mayoristas, cay\u00f3 ligeramente en abril), existen numerosas se\u00f1ales de advertencia anecd\u00f3tica sobre los aumentos de precios relacionados con la tarifa en el horizonte. <\/p>\n<p>Los m\u00e1rgenes de ganancia se han apretado e incluso los minoristas m\u00e1s grandes parecen no estar dispuestos a recibir un mayor golpe. Walmart anunci\u00f3 la semana pasada que estaba aumentando los precios en bienes como la electr\u00f3nica y los juguetes debido a las tarifas arancelas chinas, y advirti\u00f3 que habr\u00eda m\u00e1s aumentos de precios por venir.<\/p>\n<p>&#8220;Dada la magnitud de los aranceles, incluso a las tasas reducidas &#8230; no podemos absorber toda la presi\u00f3n&#8221;, dijo Doug McMillon, director ejecutivo del minorista. Si Walmart siente que tiene que aumentar los precios, puede apostar que otros tambi\u00e9n lo har\u00e1n.<\/p>\n<p>Jay Powell, presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, enfatiz\u00f3 en un discurso la semana pasada de que &#8220;las tasas reales m\u00e1s altas pueden &#8230; reflejar la posibilidad de que la inflaci\u00f3n pueda ser m\u00e1s vol\u00e1til en el futuro que en el per\u00edodo inter-crisis de los a\u00f1os 2010. Podemos estar entrando en un per\u00edodo de m\u00e1s frecuentes y potencialmente m\u00e1s persistentes, choques de suministro, un desaf\u00edo dif\u00edcil para la econom\u00eda y para los bancos centrales&#8221;.<\/p>\n<p>La estanflaci\u00f3n es, por supuesto, el gran riesgo aqu\u00ed. Como el director gerente de TS Lombard, Steve Blitz, escribi\u00f3 en una nota la semana pasada a los clientes: &#8220;Incluso si una recesi\u00f3n leve se afianza, un resultado de inflaci\u00f3n m\u00e1s alto parece asegurado dada la adici\u00f3n de aranceles a la trayectoria de los d\u00e9ficits presupuestarios cada vez mayores.<\/p>\n<p>En efecto. La pobre posici\u00f3n fiscal de Estados Unidos es el elefante en la habitaci\u00f3n. Incluso si supone que Estados Unidos puede recaudar entre $ 200 mil millones y $ 250 mil millones en ingresos de los aranceles, eso no compens\u00f3 de manera significativa un d\u00e9ficit de $ 1.8TN. <\/p>\n<p>Agregue a esto el nuevo proyecto de ley de presupuesto ante la C\u00e1mara de Representantes, que agregar\u00eda $ 3.3TN a la deuda durante 10 a\u00f1os, y $ 5.2tn si supone que todas las expiraciones truciales se extienden permanentemente, seg\u00fan el comit\u00e9 de un presupuesto federal responsable, una organizaci\u00f3n sin fines de lucro. Varios republicanos de l\u00ednea dura rechazaron el primer borrador de fines de la semana pasada, pero las negociaciones est\u00e1n en curso, y es poco probable que el resultado final ayude a la imagen fiscal de los Estados Unidos.<\/p>\n<p>Los problemas de deuda de Estados Unidos son estructurales y a largo plazo, y pueden desencadenar a otros. \u00bfQu\u00e9 sucede si hay una desaceleraci\u00f3n o una recesi\u00f3n que hace que los recibos de impuestos disminuyan precipitadamente, incluso cuando las tasas de inter\u00e9s permanecen elevadas? <\/p>\n<p>Si bien la inflaci\u00f3n puede aliviar temporalmente la carga de la deuda, tambi\u00e9n podr\u00eda hacer que hacer negocios en los Estados Unidos sea m\u00e1s costoso. Como se\u00f1ala Blitz: &#8220;Uno puede, de hecho, imaginar un escenario en el que la Fed ayuda a la fortaleza del d\u00f3lar para mantener a controlar las tasas de inter\u00e9s reales necesarias para mantener las entradas necesarias y todo eso, a su vez, abruma las tarifas como una barrera para evitar que las empresas impongan capital y trabajo extranjeros&#8221;.<\/p>\n<p>Trump indudablemente intentar\u00e1 presionar a las empresas que subcontratan, presenciar su &#8220;peque\u00f1o problema con Tim Cook&#8221; la semana pasada despu\u00e9s de que Apple anunci\u00f3 planes para obtener iPhones de la India. Pero el resto del mundo no est\u00e1 quieto. <\/p>\n<p>China y muchos otros pa\u00edses han acumulado enormes reservas de oro en los \u00faltimos a\u00f1os, con la expectativa de desacoplamiento y alejarse del d\u00f3lar. Y aunque los precios del oro cayeron un poco despu\u00e9s del aumento del mercado, no me sorprender\u00eda si hubiera otro aumento en alg\u00fan momento. Costco, el minorista de descuento, puso nuevos l\u00edmites en las ventas de bares de oro la semana pasada, lo que permite a los clientes comprar solo uno, en lugar de dos, a la vez, ya que no puede mantenerse al d\u00eda con la demanda.<\/p>\n<p>Una de las cosas particularmente complicadas del momento actual es que puedes imaginar una oferta y un shock de demanda que ocurre al mismo tiempo. Los aranceles pueden interrumpir la oferta en el momento en que una desaceleraci\u00f3n afecta negativamente la demanda.<\/p>\n<p>La \u00faltima vez que ocurri\u00f3 un shock combinado de suministro y demanda fue durante la Primera Guerra Mundial, seg\u00fan el historiador econ\u00f3mico de Princeton Harold James, quien hizo una presentaci\u00f3n sobre el tema recientemente en la Instituci\u00f3n Hoover. Los choques de oferta tienden a aumentar la globalizaci\u00f3n en sus consecuencias (lo que podr\u00eda respaldar los mercados de capital), mientras que los choques de demanda hacen lo contrario. Cuando se unen, no se sabe lo que puede pasar. De cualquier manera, James me dijo, tales choques &#8220;ponen una prima en la competencia del gobierno&#8221;.<\/p>\n<p>El Reino Unido, con su &#8220;momento de la armadura Liz&#8221;, ya ha visto lo que puede suceder cuando faltan eso. Estados Unidos todav\u00eda puede tambi\u00e9n.<\/p>\n<p><em>rana.foroohar@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/9cc7d8b3-3506-469d-afe4-3871ea551d9b\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1723793,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[308837,1924,415,36,6461,564,16739,2242],"class_list":["post-1723792","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-declarando","tag-demasiado","tag-estan","tag-los","tag-mercados","tag-pronto","tag-tarifa","tag-victoria"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1723792","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1723792"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1723792\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1723793"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1723792"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1723792"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1723792"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}