La furiosa concentraci\u00f3n en los activos de EE. UU. Preparado por la tarifa D\u00e9tente entre Washington y Beijing ha atrapado a grandes inversores desprevenidos, chocando con apuestas generalizadas contra las acciones de Dollar y Wall Street. <\/p>\n
El S&P 500 se ha recuperado 3.3 por ciento esta semana, borrando todas sus p\u00e9rdidas este a\u00f1o, despu\u00e9s de que Estados Unidos y China acordaron reducir los aranceles durante al menos 90 d\u00edas, lo que indica el fin de lo peor de la guerra comercial. El d\u00f3lar tambi\u00e9n aument\u00f3, mientras que los precios de los bonos del gobierno de EE. UU. Se han reducido a medida que los comerciantes salen de los refugios tradicionales. <\/p>\n
La carrera de dinero en acciones ha picado a grandes administradores de activos y otros inversores institucionales, que se posicionaron con cautela en los activos de los Estados Unidos por temor a una dram\u00e1tica desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica y preocupaciones m\u00e1s amplias por la formulaci\u00f3n de pol\u00edticas estadounidenses. <\/p>\n
“Creo que el mercado qued\u00f3 atrapado bastante fuera de juego”, dijo Robert Tipp, Jefe de Bonos Globales de PGIM FIJA RENGE. “A medida que las escalas y los acuerdos comenzaron a parecer m\u00e1s plausibles, a pesar de que todav\u00eda hay muchas tarifas para los est\u00e1ndares modernos, lo que ha forzado una reevaluaci\u00f3n y una posici\u00f3n importante cuadrada”. <\/p>\n
Las apuestas negativas m\u00e1s amplias, incluidas las de los fondos de cobertura seguidos de tendencias, pueden haber exacerbado los movimientos m\u00e1s altos a medida que los comerciantes fueron exprimidos de sus posiciones, dijeron analistas. <\/p>\n
Una encuesta de Administrador de fondos de Bank of America, que se complet\u00f3 en gran medida antes del anuncio de US-China, descubri\u00f3 que los encuestados ten\u00edan su visi\u00f3n m\u00e1s tenue de las acciones estadounidenses en dos a\u00f1os.<\/p>\n
Los encuestados de BOFA tambi\u00e9n tuvieron la visi\u00f3n colectiva m\u00e1s negativa del d\u00f3lar desde 2006. Eso fue respaldado por datos de la Comisi\u00f3n de Comercio de Futuros de productos b\u00e1sicos, que mostraron que los administradores de activos la semana pasada tuvieron las mayores apuestas alcistas en el euro desde septiembre de 2024. <\/p>\n
Charlie McElligott, estratega de Nomura, agreg\u00f3: \u201cEsencialmente, cada comercio macro tem\u00e1tico de los \u00faltimos meses va [the] Camino equivocado.” <\/p>\n
En una se\u00f1al de los dram\u00e1ticos cambios en el sentimiento, el compuesto Nasdaq ha aumentado casi un 30 por ciento desde hace solo unas semanas, despu\u00e9s de que el anuncio de la tarifa del “D\u00eda de Liberaci\u00f3n” de Trump sacudi\u00f3 los mercados. <\/p>\n Los datos de CFTC, que cubren el per\u00edodo de siete d\u00edas que finaliz\u00f3 el 6 de mayo, tambi\u00e9n mostraron que los administradores de activos ten\u00edan su posici\u00f3n m\u00e1s grande de siempre en futuros del Tesoro a 10 a\u00f1os, una apuesta que los precios aumentar\u00edan y los rendimientos caer\u00edan. <\/p>\n El rendimiento de 10 a\u00f1os es particularmente sensible a las expectativas de crecimiento, por lo que el comercio sugiri\u00f3 que los inversores apostaban por las mayores posibilidades de una recesi\u00f3n a finales de este a\u00f1o. Ha subido a 4,45 por ciento desde un m\u00ednimo de cierre a principios de abril de aproximadamente el 4 por ciento.<\/p>\n “Hay algunos inversores institucionales que se han reducido bastante significativamente. Y hab\u00eda un mont\u00f3n de efectivo al margen”, dijo Gargi Chaudhuri, estratega principal de inversiones y cartera de las Am\u00e9ricas de BlackRock. <\/p>\n La dram\u00e1tica recuperaci\u00f3n en las acciones ha estado acompa\u00f1ada por una ca\u00edda en las expectativas de volatilidad del mercado. El VIX, el “Ganeador de miedo” de Wall Street, est\u00e1 de regreso en los niveles del d\u00eda previo a la liberaci\u00f3n. Las expectativas de columpios en el tipo de cambio euro-d\u00f3lar han ca\u00eddo al m\u00e1s bajo desde marzo, de acuerdo con un \u00edndice proporcionado por los derivados Giant CME Group. <\/p>\n Los datos del Banco de Deutsche sugieren que los inversores minoristas pueden haberse beneficiado de comprar la salsa, recogiendo acciones durante la mayor parte de abril, mientras que los inversores profesionales se mantuvieron. <\/p>\n El rally del S&P durante el mes pasado ha sido impulsado por la compra durante las horas regulares de negociaci\u00f3n en efectivo de Nueva York, cuando los inversores aficionados son m\u00e1s activos, dijo el banco. En contraste, los rendimientos durante el comercio nocturno, cuando los inversores institucionales contin\u00faan comprando futuros y derivados de acciones, “han sido silenciados”.<\/p>\n Algunos administradores de activos advierten que este cambio hacia el optimismo comercial ha llegado demasiado lejos. “Deber\u00edamos recordar el da\u00f1o del caos de pol\u00edtica a la confianza del consumidor y al negocio antes de ser demasiado optimistas”, dijo Andrew Pease, estratega jefe de inversiones de Russell Investments.<\/p>\n En particular, los inversores dijeron que el d\u00f3lar, que renunci\u00f3 a las ganancias del lunes el martes y el mi\u00e9rcoles, podr\u00eda debilitarse a medida que el impacto econ\u00f3mico de la interrupci\u00f3n del comercio queda claro. <\/p>\n “Supongo que este es un alivio temporal para el d\u00f3lar, y las tasas arancelas ser\u00e1n lo suficientemente altas como para tener un impacto estafflacionario en la econom\u00eda estadounidense, dijo Athanasios Vamvakidis, jefe de estrategia global de G10 FX en Bank of America.” Para que el d\u00f3lar debilite nuevamente, necesitamos que los datos de los Estados Unidos debiliten, creemos que lo har\u00e1 “.<\/p>\n Dominic Schnider, jefe de Global FX & Commodities en el brazo de gesti\u00f3n de patrimonio de UBS, dijo que los inversores “a\u00fan no han visto cu\u00e1nto da\u00f1o el da\u00f1o [from the trade war] va a ser “. <\/p>\n<\/div>\n