El Franc suizo se ha elevado a una d\u00e9cada al m\u00e1ximo del d\u00f3lar a medida que los inversores se apresuran a refugiarse de la agitaci\u00f3n comercial mundial, lo que provoc\u00f3 apuestas de que el banco central del pa\u00eds tendr\u00e1 que reducir las tasas de inter\u00e9s a cero o inferior para frenar el aumento de la moneda.<\/p>\n
La moneda, hist\u00f3ricamente un refugio del mercado financiero debido a la estabilidad pol\u00edtica y econ\u00f3mica del pa\u00eds alpino, alcanz\u00f3 la fortaleza casi r\u00e9cord contra el d\u00f3lar esta semana, con el greenback hundi\u00e9ndose cerca de SFR0.80 por primera vez desde la conmoci\u00f3n del Franc en 2015. <\/p>\n
Eso ha puesto a los responsables pol\u00edticos en un v\u00ednculo, ya que buscan restringir la moneda para apoyar la econom\u00eda pesada de exportaci\u00f3n sin provocar una reacci\u00f3n violenta de los Estados Unidos, que ya ha amenazado a Suiza con altos aranceles.<\/p>\n
Esos “corrientes cruzadas” colocaron al banco central en una posici\u00f3n “asombrosamente dif\u00edcil”, dijo Kit Juckes, estratega jefe de FX de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale. <\/p>\n
“El gobierno suizo no quiere que las grandes presiones desinflacionales vuelvan a hacerlo, por lo que est\u00e1n frustrados”, agreg\u00f3. <\/p>\n
Los rendimientos sobre la deuda gubernamental a corto plazo se han sumergido en territorio negativo en los \u00faltimos d\u00edas, ya que los comerciantes apostan a que el Banco Nacional Suizo responder\u00e1 con recortes de tasas de inter\u00e9s. Los rendimientos suizos de dos a\u00f1os, que reflejan las expectativas de las tasas de inter\u00e9s, se negocian marginalmente por debajo de cero el viernes.<\/p>\n La r\u00e1pida apreciaci\u00f3n en el FRANC corre el riesgo de un shock deflacionario para Suiza, dicen los analistas, exacerbados por el impacto del crecimiento de la guerra comercial del presidente estadounidense Donald Trump. <\/p>\n Con el 31 por ciento, los aranceles “rec\u00edprocos” impart\u00edan los bienes suizos a principios de este mes, antes de ser suspendido durante 90 d\u00edas, exceden los grav\u00e1menes de la UE. Suiza se basa en consumidores estadounidenses para m\u00e1s del 10 por ciento de las exportaciones. <\/p>\n La situaci\u00f3n ha impulsado al gobierno a una ofensiva diplom\u00e1tica. <\/p>\n El presidente suizo, Karin Keller-Sutter, quien tambi\u00e9n es el ministro de finanzas, realiz\u00f3 una llamada telef\u00f3nica con Trump horas antes de anunciar la pausa de la tarifa. Esta semana viaj\u00f3 a Washington con el ministro de econom\u00eda para una reuni\u00f3n con el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, en la que dijo que discutieron “oportunidades para una mayor colaboraci\u00f3n entre nuestros dos pa\u00edses”. <\/p>\n Suiza, que hist\u00f3ricamente ha buscado contener la fuerza de su moneda, no es ajeno a los movimientos agudos. En enero de 2015, el SNB desech\u00f3 repentinamente su pol\u00edtica de limitar el valor del Franc contra el euro, enviando la moneda que se elev\u00f3.<\/p>\n Los analistas dicen que Bern teme ser calificado como un manipulador de divisas por los EE. UU. Una vez m\u00e1s si fuera a intervenir fuertemente en los mercados para controlar el Franc. <\/p>\n Suiza se agreg\u00f3 a una lista estadounidense de “manipuladores de divisas” en las \u00faltimas semanas de la primera presidencia de Trump, en parte debido a su intervenci\u00f3n para amortiguar la agitaci\u00f3n financiera de la pandemia del coronavirus. Fue eliminado de la lista bajo la administraci\u00f3n Biden.<\/p>\n El Franc tambi\u00e9n ha aumentado contra el euro, dejando al pa\u00eds que depende de la exportaci\u00f3n en una posici\u00f3n dif\u00edcil con su mayor socio comercial. <\/p>\n El SNB ya se ha movido m\u00e1s r\u00e1pido que sus pares para reducir su tasa de inter\u00e9s clave al 0.25 por ciento, y se consideran m\u00e1s recortes como una opci\u00f3n diplom\u00e1ticamente m\u00e1s segura para detener el aumento del Franc. <\/p>\n El SNB mantuvo tasas muy por debajo de cero durante ocho a\u00f1os, en parte para evitar que el Franc se subiera demasiado, antes de elevarlas en territorio positivo en 2022 para combatir la explosi\u00f3n en la inflaci\u00f3n que sigui\u00f3 a la pandemia.<\/p>\n “Si el SNB no est\u00e1 contento con el fuerte Franc y se limita a las intervenciones de FX, las tasas m\u00e1s bajas son la \u00fanica opci\u00f3n”, dijo Francesco Pesole, estratega de FX de ING. <\/p>\n Stefan Gerlach, economista jefe de EFG Bank, dijo que las tasas de inter\u00e9s negativas “bien pueden suceder”, y agreg\u00f3 que la intervenci\u00f3n monetaria tambi\u00e9n podr\u00eda ser necesaria.<\/p>\n Gerlach jug\u00f3 las posibilidades de que Suiza fuera etiquetada nuevamente como un manipulador de divisas nuevamente. Hay un sentido entre los “adultos en la habitaci\u00f3n” en el departamento del Tesoro de los Estados Unidos de que esto no es un problema, dijo.<\/p>\n “Puede ser un problema si impulsa el tipo de cambio para obtener una ventaja competitiva. Pero no es un problema si su moneda aumenta y intenta moderar su aumento”. <\/p>\n Los mercados tienen un precio en una probabilidad de alrededor del 80 por ciento de que la tasa caiga a cero en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n en junio, con una peque\u00f1a posibilidad de que pueda pasar a un territorio negativo m\u00e1s adelante en el a\u00f1o, seg\u00fan los niveles implicados por los mercados de swaps.<\/p>\n La inflaci\u00f3n anual es de alrededor del 0.3 por ciento, ya en el extremo inferior del rango objetivo del banco central de cero a 2 por ciento. <\/p>\n El banco central suizo est\u00e1 “definitivamente preocupado”, dijo Gregor Kapferer, jefe de bonos suizos en Vontobel, argumentando que una mayor intervenci\u00f3n ser\u00eda un “\u00faltimo recurso”. <\/p>\n “Durante la \u00faltima administraci\u00f3n de Trump, se les llam\u00f3 un manipulador de divisas, pero en realidad no hubo consecuencias. Ahora Trump est\u00e1 siguiendo, as\u00ed que creo que SNB ser\u00e1 mucho m\u00e1s cauteloso aqu\u00ed”.<\/p>\n Pero Athanasios Vamvakidis, jefe global de estrategia global de G10 FX del Banco de Am\u00e9rica, sugiri\u00f3 que el SNB se “apoya contra el viento” con algunas intervenciones. <\/p>\n “Es dif\u00edcil imaginar que la administraci\u00f3n estadounidense se quejar\u00e1 de alguna intervenci\u00f3n” dada la r\u00e1pida apreciaci\u00f3n de la moneda, dijo, y agreg\u00f3 que este enfoque parec\u00eda m\u00e1s probable que las tasas de inter\u00e9s negativas.<\/p>\n Dejando de lado el choque de 2015, el d\u00f3lar se est\u00e1 cerrando en su m\u00ednimo hist\u00f3rico de 2011 contra el Franc.<\/p>\n “Tal vez [the franc] Solo necesita un mundo m\u00e1s tranquilo que este “, dijo Juckes de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale.” El peligro es, la historia dice, con el tiempo, se fortalece “.<\/p>\n<\/div>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/1745745626_596_Swiss-Franc-Surge-Sparks-apuesta-al-retorno-a-las-tasas.png\")
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