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Desde el fin de semana, las apelaciones pol\u00edticas han aumentado a las grandes empresas francesas para exponer o al menos repensar sus inversiones en los Estados Unidos. Hasta ahora, sin embargo, hay poca voluntad de cambiar sus planes de expansi\u00f3n internacional por parte de las corporaciones afectadas.<\/p>\n
Ni el grupo de bienes de lujo LVMH ni otras compa\u00f1\u00edas como Schneider Electric o CMA CGM han dado se\u00f1ales para frenar sus proyectos en los Estados Unidos o incluso retirarse. Por el contrario, algunos parecen estar expandiendo su presencia a\u00fan m\u00e1s. Bernard Arnault habl\u00f3 p\u00fablicamente para relajarse las tensiones econ\u00f3micas, pero no cuestion\u00f3 los ambiciosos planes estadounidenses de su grupo. CMA CGM subraya su disposici\u00f3n a invertir con un proyecto anunciado de $ 20 mil millones en los Estados Unidos, flanqueado por una actuaci\u00f3n del jefe de la compa\u00f1\u00eda, Rodolphe Saad\u00e9, al lado de Donald Trump. Schneider Electric tambi\u00e9n se adhiere a sus proyectos industriales de alrededor de $ 700 millones. A pesar de los recordatorios pol\u00edticos, la din\u00e1mica de las empresas francesas en el mercado estadounidense sigue siendo in\u00fatil.<\/p>\n
En el sector de lujo, otros grandes nombres, como Herm\u00e8s, no tienen intenci\u00f3n de repensar sus planes. Por su parte, Herm\u00e8s registra la apertura planificada de varias boutiques adicionales, especialmente en Dallas y San Diego, y al mismo tiempo aumenta su producci\u00f3n local para satisfacer la creciente demanda. Sin embargo, el grupo anunci\u00f3 que aumentar\u00eda sus precios en los Estados Unidos para compensar los aranceles. Lacoste tambi\u00e9n contin\u00faa su desarrollo y abri\u00f3 una nueva boutique en la 5ta Avenida en Nueva York el jueves 10 de abril. Finalmente, L’Or\u00e9al abri\u00f3 un centro de investigaci\u00f3n e innovaci\u00f3n por valor de $ 160 millones en Nueva Jersey en febrero de 2025. Esta ubicaci\u00f3n, que reemplaza las antiguas instalaciones en Clark, donde la compa\u00f1\u00eda ha trabajado durante 60 a\u00f1os, emplear\u00e1n m\u00e1s de 600 empleados.<\/p>\n
Este contraste entre la l\u00ednea pol\u00edtica representada por Par\u00eds y la realidad en la compa\u00f1\u00eda, sin duda, se debe a una lectura pragm\u00e1tica de las tendencias graves que hoy dan forma al comercio mundial. El an\u00e1lisis macroecon\u00f3mico de Isabelle Mateos y Lago, economista jefe de BNP Paribas, resume claramente un realineamiento radical: Estados Unidos ahora tiene una costumbre promedio al aire libre de alrededor del 25 por ciento. “Tan pronto como la pol\u00edtica aduanera se ha estabilizado, uno puede esperar que sea m\u00e1s bajo”, dijo Isabelle Mateos y Lago en un mensaje en el sitio web de BNP, “sin embargo, es poco probable que caiga por debajo del 15 por ciento, es decir, m\u00e1s de cinco veces m\u00e1s alto que al comienzo del a\u00f1o y al m\u00e1s alto nivel desde el acuerdo general sobre el Tariff y el comercio (GATT) en 1947.<\/p>\n
A corto plazo, esta pol\u00edtica aduanera continuar\u00e1 siendo inestable, interrumpida por negociaciones bilaterales, excepciones espec\u00edficas y nuevos derechos sectoriales. Tan pronto como esta arquitectura aduanera se haya estabilizado, es poco probable que caiga por debajo del 15 por ciento.<\/p>\n
En otras palabras, Estados Unidos debe redefinir su posici\u00f3n en el orden comercial global y centrarse en una forma de soberan\u00eda industrial dirigida. El objetivo es dos veces para la administraci\u00f3n Trump: financiar los recortes de impuestos aumentando los ingresos aduaneros y protegerse en los sectores considerados estrat\u00e9gicamente.<\/p>\n
Estos aumentos de tarifas no est\u00e1n exentos de efectos internos: han sido el aumento m\u00e1s fuerte en los impuestos indirectos durante d\u00e9cadas, socavan la confianza de los consumidores: interior y empresas y frena cualquier posibilidad de flash de destello por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos. A largo plazo, presentar\u00e1n a las compa\u00f1\u00edas estadounidenses frente a un gran dilema competitivo, ya que los precios de su trabajo preliminar aumentan en comparaci\u00f3n con sus competidores extranjeros, lo que podr\u00eda conducir a una p\u00e9rdida permanente de productividad.<\/p>\n
A nivel internacional, los efectos de infecci\u00f3n son igual de fuertes, pero no necesariamente en la direcci\u00f3n esperada. Por el momento, el choque aduanero de EE. UU. Se ve lejos de un efecto inflacionario como un factor deflacionario, seg\u00fan BNP. La demanda mundial se reduce, los precios de la energ\u00eda est\u00e1n cayendo y las econom\u00edas grandes reducen sus inversiones en vista de la incertidumbre.<\/p>\n
Israel ya ha decidido abolir sus aranceles sobre los productos estadounidenses en lugar de entrar en una espiral de represalia. China, por otro lado, ha tomado una actitud m\u00e1s radical: aranceles punitivos masivos, combinados con una “estrategia de eliminaci\u00f3n”, una ola de productos terminados difamados que se empujan a la exportaci\u00f3n amenazan con inundar los mercados de tercera parte, especialmente el europeo.<\/p>\n
Este entorno abre una fase de gran realineaci\u00f3n. Washington parece estar listo para renunciar a su papel hist\u00f3rico como garant\u00eda del sistema de comercio multilateral y, al mismo tiempo, contin\u00faa benefici\u00e1ndose de los atributos de su fortaleza financiera: acceso ilimitado a los mercados de capitales, el estado del d\u00f3lar, la extraterritorialidad legal. Una forma de “cakeismo” abierto, dice Isabelle Mateos y Lago, comiendo su pastel y manteni\u00e9ndolo, como Brexit.<\/p>\n
\u00bfY Europa en todo esto? Seg\u00fan el BNP, el antiguo continente tiene numerosas ventajas estructurales para amortiguar el choque: un gran mercado interno, una clara estrategia de inversi\u00f3n (defensa, transici\u00f3n energ\u00e9tica, infraestructura, etc.), un marco institucional predecible y, sobre todo, un fuerte peso para los servicios, un sector en el que Estados Unidos depende de la UE.<\/p>\n
Queda por ver si este alcance de la acci\u00f3n se convertir\u00e1 en una palanca pol\u00edtica, o si las empresas, si persiguen sus intereses inmediatos, no debilitar\u00e1n la posici\u00f3n de Europa.<\/p>\n
Esta realineaci\u00f3n estrat\u00e9gica no solo se refleja en discursos pol\u00edticos o decisiones de inversi\u00f3n industrial, sino tambi\u00e9n espec\u00edficamente en los movimientos de capital. Las \u00faltimas cifras publicadas por ZoneBourse el lunes 21 de abril confirman un cambio espectacular en las preferencias del inversor: Inside. Los fondos de renta variable europea atrajeron m\u00e1s de $ 11 mil millones netos en una semana, mientras que los fondos estadounidenses registraron un drenaje de m\u00e1s de $ 10 mil millones. Al mismo tiempo, las corrientes tambi\u00e9n aumentaron a Asia, que ocup\u00f3 casi $ 3.6 mil millones en ejecuciones netas en el mismo per\u00edodo.<\/p>\n
La imposici\u00f3n de altos aranceles por parte de los Estados Unidos desencaden\u00f3 un recubrimiento a principios de mes, especialmente en Europa, pero el anuncio de una moratoria de 90 d\u00edas para represalias parece haber calmado los mercados y la recuperaci\u00f3n parcial. En este entorno vol\u00e1til, los inversores huyen de los sectores tradicionalmente fuertes (salud, tecnolog\u00eda) en veh\u00edculos a corto plazo y de bajo riesgo. Los fondos de bonos globales registraron, por lo que desag\u00fces netos de casi $ 20 mil millones. Solo los bonos estadounidenses a corto plazo podr\u00edan afirmarse con m\u00e1s de $ 7 mil millones en entradas netas, lo cual es un signo de una demanda de seguridad pura.<\/p>\n
Esta realineaci\u00f3n financiera revela inmediatamente lo que BNP Paribas y otros economistas ya sospechaban: Europa podr\u00eda surgir de un mundo, que se ha vuelto m\u00e1s fragmentado, pero tambi\u00e9n en su l\u00f3gica de bloque, si juega sus cartas correctamente. Las compa\u00f1\u00edas ya han comenzado a adaptarse. Los mercados financieros est\u00e1n en proceso de igual a ellos.<\/p>\nEste art\u00edculo fue utilizado con herramientas digitales