{"id":1667941,"date":"2025-04-13T08:06:26","date_gmt":"2025-04-13T08:06:26","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/america-el-inestable\/"},"modified":"2025-04-13T08:06:31","modified_gmt":"2025-04-13T08:06:31","slug":"america-el-inestable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/america-el-inestable\/","title":{"rendered":"Am\u00e9rica el inestable"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquee el bolet\u00edn de relojes de la Casa Blanca gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\">Su gu\u00eda de lo que significa la elecci\u00f3n de los Estados Unidos 2024 para Washington y el mundo<\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=e7a0af16-6ecf-4e04-8fa3-4de5646e8d58&amp;newsletter-id=65b8fec772badb00166eafc6\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Estados Unidos bajo Donald Trump es un mercado emergente. Esa es mi conclusi\u00f3n de los \u00faltimos d\u00edas del caos de tarifas y sus consecuencias. <\/p>\n<p>Cuando plante\u00e9 esta idea por primera vez en octubre pasado, se\u00f1al\u00e9 que los mercados emergentes a menudo se caracterizan por una econom\u00eda incierta, pol\u00edtica corrupta, instituciones que son demasiado d\u00e9biles para hacer cumplir las normas democr\u00e1ticas, la violencia y la polarizaci\u00f3n social. Estados Unidos se ha dirigido r\u00e1pidamente en esa direcci\u00f3n desde 2016, por razones que sabemos muy bien, aunque los precios de los activos y las tasas de endeudamiento a\u00fan no lo hab\u00edan reflejado.   <\/p>\n<p>En cambio, con frecuencia vimos el aumento de las acciones y la moneda de los Estados Unidos durante los per\u00edodos de estr\u00e9s pol\u00edtico y econ\u00f3mico entre 2016 y 2024, gracias al estado de refugio del d\u00f3lar. <\/p>\n<p>No parec\u00eda importar que todas las cosas que hab\u00edan reforzado las empresas estadounidenses, desde las bajas tasas hasta la ingenier\u00eda financiera y la globalizaci\u00f3n misma, fueron aprovechados. Los mercados de activos de EE. UU. Parec\u00edan impermeables a la noci\u00f3n de un escenario de Dollar-Doomsday que enviar\u00eda a los precios de la moneda y los activos.<\/p>\n<p>Trump finalmente ha terminado el privilegio exorbitante de Estados Unidos. El estilo de liderazgo err\u00e1tico del presidente, que me recuerda al tipo que se lleva a cabo el volante para que el otro conductor se vea obligado a desviarse, ahora est\u00e1 poniendo en peligro la moneda y los valores de equidad de su pa\u00eds, como siempre ha sido el caso en otras econom\u00edas pol\u00edticas no excepcionales con tanta turbulsi\u00f3n. <\/p>\n<p>Como Mark Rosenberg, fundador y codirector de investigaci\u00f3n en la firma de investigaci\u00f3n Geoquant, se\u00f1al\u00f3 la semana pasada: &#8220;Ahora vemos correlaciones negativas de nivel de mercado s\u00f3lidos y emergentes entre el riesgo pol\u00edtico y tanto el USD como el S&#038;P 500&#8221;. <\/p>\n<p>Esto no es una sorpresa, aunque muchos en la comunidad de negocios e inversiones han actuado como si fuera as\u00ed. Demasiados CEO solo miraban la posibilidad de recortes de impuestos y desregulaci\u00f3n en el segundo t\u00e9rmino de Trump en lugar de la inestabilidad m\u00e1s amplia y el cambio de paradigma econ\u00f3mico que anunci\u00f3.<\/p>\n<p>El comportamiento personal de Trump ciertamente envi\u00f3 muchas se\u00f1ales emergentes similares a los mercados. \u00bfHay algo m\u00e1s que un l\u00edder que se rodea de tenientes examinados principalmente por lealtad absoluta? Cuanto m\u00e1s liderazgo sea sobre el culto a la personalidad, m\u00e1s los resultados econ\u00f3micos est\u00e1n determinados por el gobernante individual, que puede dar y tomar con impunidad. Y cuanto m\u00e1s d\u00e9bil sean las instituciones, m\u00e1s probable es que el gobernante se salga con la suya.<\/p>\n<p>La elecci\u00f3n de Trump fue &#8220;en muchos sentidos un producto de las tendencias emergentes del mercado en la estabilidad social e institucional en los Estados Unidos que hemos visto crecer desde 2017&#8221;, se\u00f1ala Rosenberg. <\/p>\n<p>A\u00fan as\u00ed, tom\u00f3 la amenaza de la guerra econ\u00f3mica contra los aliados y los adversarios por igual, librados de manera que incluso los propios responsables pol\u00edticos de Trump luchaban por mantenerse al d\u00eda, para cambiar las percepciones de riesgos. El pobre representante del comercio de los Estados Unidos, Jamieson Greer, estaba en el Congreso que defienden las tarifas, incluso cuando Trump estaba otorgando un respiro de 90 d\u00edas a muchos pa\u00edses. \u00bfQui\u00e9n lo tomar\u00e1, o cualquiera de los gabinetes de Trump, en serio en cualquier negociaci\u00f3n futura?<\/p>\n<p>Los mercados de renta variable, al menos hasta la semana pasada, actuaron como si Trump tuviera cierto control sobre la situaci\u00f3n que desat\u00f3. Cuando el presidente public\u00f3 que era un &#8220;buen momento para comprar&#8221; acciones, se levantaron. Ese tambi\u00e9n es un comportamiento similar a EM. Recuerdo que en 2008, cuando el entonces primer ministro de Rusia, Vladimir Putin, habl\u00f3 cinco oraciones que criticaban a un oligarca de carb\u00f3n y acero, y $ 6 mil millones fueron eliminados del valor de la compa\u00f1\u00eda en tiempo real. En Turqu\u00eda, la lira y otros activos se mueven significativamente en los discursos y pronunciamientos del presidente Recep Tayyip Erdogan.<\/p>\n<p>Pero el mercado de bonos sabe mejor, y durante alg\u00fan tiempo nos ha estado diciendo qu\u00e9 las acciones no, que es que las tasas de endeudamiento no est\u00e1n bajando, y el riesgo pol\u00edtico no va a desaparecer. Incluso cuando las acciones disfrutaron del &#8220;golpe de Trump&#8221; postelectivo, los rendimientos permanecieron elevados. El hecho de que los bonos, generalmente un refugio, tambi\u00e9n se vendieron durante la derrota del mercado de acciones de la semana pasada, nos dice que los inversores vend\u00edan activos menos riesgosos para lidiar con p\u00e9rdidas en otros lugares, o que la confianza en los EE. UU. Y su futuro simplemente desapareci\u00f3.<\/p>\n<p>De hecho, la semana pasada puede ser recordada como el verdadero comienzo del fin del fin del excepcionalismo econ\u00f3mico estadounidense. &#8220;El miedo existe por todas partes&#8221;, dijo el presidente ejecutivo de Euronext, St\u00e9phane Boujnah, a Francia Inter Radio hace unos d\u00edas. &#8220;El pa\u00eds [United States] es irreconocible y estamos viviendo en un per\u00edodo de transici\u00f3n. Hay una cierta forma de duelo, porque Estados Unidos que conocimos en su mayor parte como una naci\u00f3n dominante se parec\u00eda a los valores e instituciones de Europa y ahora se asemeja m\u00e1s a un mercado emergente &#8220;.<\/p>\n<p>Sospecho que eso ser\u00e1 cierto bajo Trump con o sin aranceles. Incluso si China retrocede y salta al presidente (no creo que lo haga), o terminamos solo con cambios moderados al sistema comercial global, el da\u00f1o se ha hecho. La confianza se ha ido. Wall Street y Main Street est\u00e1n inquietos, y eso cambia el comportamiento.<\/p>\n<p>El capricho del capitalismo de Cal\u00edgula va a estar con nosotros al menos hasta la mitad de los pistas intermedias (personalmente planeo estar en efectivo y oro hasta entonces). Pero el legado permanecer\u00e1 mucho m\u00e1s tiempo, particularmente a medida que los recortes de impuestos de Trump bajan por el pico en unos pocos meses crean una imagen de deuda completamente insostenible. \u00bfEs posible que Estados Unidos se convierta en el epicentro de la pr\u00f3xima crisis de deuda de estilo emergente del mercado? Lo habr\u00eda descartado una vez. Ya no.<\/p>\n<p><em>rana.foroohar@ft.com<\/em> <\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/e7a0af16-6ecf-4e04-8fa3-4de5646e8d58\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquee el bolet\u00edn de relojes de la Casa Blanca gratis Su gu\u00eda de lo que significa la elecci\u00f3n<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1667942,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[5007,10420],"class_list":["post-1667941","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-america","tag-inestable"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1667941","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1667941"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1667941\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1667942"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1667941"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1667941"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1667941"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}