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El fondo insignia de H2O Asset Management realiz\u00f3 una apuesta en el rublo ruso que equival\u00eda a casi la mitad de sus activos apenas unas semanas antes de que Vladimir Putin lanzara su invasi\u00f3n de Ucrania.<\/p>\n
H2O, una firma de inversi\u00f3n que est\u00e1 siendo investigada por m\u00faltiples reguladores financieros, hizo grandes apuestas en Rusia que han golpeado sus fondos la semana pasada. El fondo Multibonds de 1.400 millones de euros del administrador de activos perdi\u00f3 m\u00e1s del 15 por ciento en un solo d\u00eda el lunes, ya que una ronda sin precedentes de sanciones internacionales amenaz\u00f3 con paralizar sectores de la econom\u00eda de Rusia y envi\u00f3 su moneda a una espiral m\u00e1s baja. El fondo tambi\u00e9n ha bajado un 28 por ciento desde mediados de febrero.<\/p>\n
Multibonds ten\u00eda exposici\u00f3n al rublo ruso a trav\u00e9s de derivados que equival\u00edan al 48,3 por ciento de sus activos el 31 de enero, seg\u00fan un resumen de cartera emitido a los inversores. La instant\u00e1nea de las posiciones del fondo, tomada apenas unas semanas antes de que los tanques rusos cruzaran la frontera con Ucrania, tambi\u00e9n muestra que el fondo ten\u00eda una posici\u00f3n del 4,2 % en bonos del gobierno ruso y una participaci\u00f3n menor del 0,9 % en deuda soberana de Ucrania.<\/p>\n
En una carta a los inversionistas el jueves, H2O dijo que si bien hab\u00eda reducido su exposici\u00f3n a la deuda rusa, manten\u00eda su posici\u00f3n en el rublo, ya que el mercado de divisas “seguir\u00e1 operando” y venderlo ser\u00eda un “regalo” para los compradores, incluidos \u201cel gobierno ruso\u201d.<\/p>\n
Alguna vez estrella de la gesti\u00f3n de activos europea, H2O ha pasado de una crisis a otra desde el verano de 2019, cuando el Financial Times revel\u00f3 que sus fondos ten\u00edan m\u00e1s de mil millones de euros en bonos vinculados al controvertido financiero Lars Windhorst.<\/p>\n
A los inversores en muchos de sus fondos se les ha congelado una parte importante de su inversi\u00f3n durante los \u00faltimos 18 meses, despu\u00e9s de que el regulador financiero de Francia expresara su preocupaci\u00f3n por las inversiones vinculadas a Windhorst de la empresa, dif\u00edciles de vender. El extravagante empresario alem\u00e1n todav\u00eda tiene que pagar por completo H2O y la compa\u00f1\u00eda recientemente redujo sustancialmente el valor de los bonos atrapados de los inversores, citando un fallo de la corte holandesa que vio a Windhorst retrasar los pagos para evitar la quiebra de su compa\u00f1\u00eda de inversi\u00f3n.<\/p>\n
El financiero tambi\u00e9n tiene numerosos v\u00ednculos con Rusia. El FT revel\u00f3 en 2019 c\u00f3mo la financiaci\u00f3n de H2O ayud\u00f3 a Windhorst a resolver una demanda de un veh\u00edculo vinculado al exministro de energ\u00eda del presidente ruso Vladimir Putin.<\/p>\n
\u201cTuvimos y no tenemos ninguna exposici\u00f3n a las acciones rusas o ucranianas\u201d, dijo H2O al FT. \u201cCon respecto a los valores de renta fija, a d\u00eda de hoy, nuestros fondos tienen una exposici\u00f3n a la deuda rusa que se sit\u00faa hoy entre el 0 y el 1,5 por ciento. Nuestros fondos tienen una exposici\u00f3n de larga data a una variedad de monedas de mercados emergentes, incluido el rublo ruso\u201d.<\/p>\n
A pesar de sufrir salidas masivas a ra\u00edz de sus repetidos esc\u00e1ndalos, H2O a\u00fan gestionaba cerca de 14.000 millones de euros del dinero de los inversores a finales de enero.<\/p>\n
Si bien los fondos de H2O est\u00e1n abiertos a inversores minoristas, se ha ganado la reputaci\u00f3n de realizar apuestas agresivas similares a las de los fondos de cobertura en la direcci\u00f3n de los mercados de bonos y divisas. Sus cofundadores franceses, Bruno Crastes y Vincent Chailley, han elogiado con frecuencia las virtudes de la toma de riesgos audaces.<\/p>\n
\u201cEl enfoque de H2O es, y siempre ha sido, ir donde otros no van\u201d, dijo Chailley en un video de 2019 destinado a calmar los nervios de los clientes, mientras exalta la virtud de la llamada \u201cdeuda de valor profundo\u201d que otros inversores evitan. .<\/p>\n