Este art\u00edculo es una versi\u00f3n en el sitio de nuestro bolet\u00edn de secretos comerciales. Los suscriptores premium pueden registrarse aqu\u00ed <\/a>Para que se entregue el bolet\u00edn todos los lunes. Los suscriptores est\u00e1ndar pueden actualizarse a Premium aqu\u00ed, o explorar todos los boletines FT<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Ser\u00eda dif\u00edcil superar el “d\u00eda de liberaci\u00f3n” hilarantemente nombrado de la semana pasada por un drama extraordinario, pero parece que un presidente desafiante Donald Trump no se arrepiente de nada y es empe\u00f1ado en causar<\/a> Un accidente completo del mercado. Cualquier predicci\u00f3n que pueda hacer ahora es como reh\u00e9n de los mercados, seguramente debe haber alg\u00fan nivel en el que se retire, pero realmente parece haber mucho impulso detr\u00e1s de su idiotez de rango. <\/p>\n He tenido mucha gente preguntando si me sorprendi\u00f3 lo que anunci\u00f3 el mi\u00e9rcoles pasado. La respuesta: S\u00ed y no. No ten\u00eda idea de que la administraci\u00f3n usar\u00eda una f\u00f3rmula tan loca para calcular las tarifas falsas “rec\u00edprocas”, pero alg\u00fan tipo de caos parec\u00eda inevitable. Predije antes de las elecciones que habr\u00eda agitaci\u00f3n porque Trump promet\u00eda “al menos cinco pol\u00edticas a veces contradictorias o imposibles”. <\/p>\n En el bolet\u00edn de hoy, miro lo que podr\u00eda venir despu\u00e9s a corto, mediano y largo plazo, o al menos qu\u00e9 ver. Aguas gr\u00e1ficas<\/strong>que examina los datos detr\u00e1s del comercio mundial, est\u00e1 en la reacci\u00f3n del mercado de la semana pasada al anuncio de tarifas. Y ahora la primera pregunta del lector por un tiempo: \u00bfcu\u00e1nto tiempo crees que durar\u00e1n las tarifas? Me responde a alan.beattie@ft.com.<\/p>\n P\u00f3ngase en contacto. Env\u00edeme un correo electr\u00f3nico a alan.beattie@ft.com<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n A pesar del rendimiento pasado, no tengo una pelota de cristal y ya me he equivocado en una gran cosa, el tama\u00f1o de las represalias de China a las tarifas del “D\u00eda de Liberaci\u00f3n” de Trump. Pero aqu\u00ed est\u00e1 mi gu\u00eda sobre qu\u00e9 ver, con algunas conjeturas vagas.<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 podr\u00eda evitar que Trump siga adelante con estas tarifas y agregue m\u00e1s en las pr\u00f3ximas semanas? Las ca\u00eddas verdaderamente gigantes en los mercados de capital o las l\u00edneas de producci\u00f3n industrial que se detienen visiblemente, supongo. Pero creo que esta tiene que ser una decisi\u00f3n que se toma a s\u00ed misma, no una de la que nadie pueda persuadirlo racionalmente. Hay algunas charlas sobre el secretario del Tesoro, Scott Bessent, una vez anunciado como la voz de los mercados financieros, Dejando la administraci\u00f3n<\/a> – Aunque como dijo Dorothy Parker sobre la muerte de Calvin Coolidge, \u00bfc\u00f3mo podr\u00edan decirlo? Ninguno de los funcionarios de Trump que podr\u00edan aconsejar contra los aranceles pueden convencerlo. <\/p>\n Los vest\u00edbulos comerciales han sido generalmente sin espinas que se enfrentan a \u00e9l y dudo que de repente los escuche ahora a menos que \u00e9l observe y comprenda de forma independiente el caos econ\u00f3mico. Tampoco se han abordado las contradicciones en su pol\u00edtica comercial. Ha habido abierto desacuerdo<\/a> sobre si los aranceles del “D\u00eda de la Liberaci\u00f3n” pueden negociarse o no. Se habla de que la tarifa de “l\u00ednea de base” del 10 por ciento es permanente y permanecer\u00e1 all\u00ed con fines de ingresos, pero es Surgemente inveros\u00edmil<\/a> que dicho arancel (o de hecho cualquier tarifa) puede hacer una contribuci\u00f3n significativa a las finanzas federales. En t\u00e9rminos de coherencia de pol\u00edtica, estamos donde est\u00e1bamos hace cinco meses.<\/p>\n China decidi\u00f3 volver m\u00e1s fuerte de lo que muchos (incluido yo) esperaban, aunque posiblemente solo para dale m\u00e1s apalancamiento<\/a> para acordar un trato. Mientras tanto, la UE ha estado se\u00f1alando represalias y no est\u00e1 de humor para grandes concesiones. Las econom\u00edas dependen en gran medida de las exportaciones a los EE. UU. Vietnam<\/a>Camboya, y en menor medida Jap\u00f3n<\/a> y Corea del Sur<\/a> -Se apresuran a estar de acuerdo con lo que ser\u00e1n ofertas muy unilateral. As\u00ed es Javier Milei en Argentina<\/a>por m\u00e1s razones ideol\u00f3gicas. (Aunque si Milei cree que tendr\u00e1 m\u00e1s acceso al mercado estadounidense para las exportaciones de soja de sus agricultores, puede silbar). <\/p>\n De lo contrario, la reacci\u00f3n est\u00e1 m\u00e1s silenciada. Algunos pa\u00edses (Brasil, el Reino Unido) \u00bfNo est\u00e1n afectados<\/a>. Muchos de estos acuerdos no tendr\u00e1n mucho efecto en las exportaciones o la producci\u00f3n de EE. UU. A pesar de la \u00daltima corriente de conciencia<\/a> Del Secretario de Comercio Howard Lutnick, a quien se le ha permitido a los estudios de televisi\u00f3n imprudentemente de nuevo, Estados Unidos no va a ensamblar iPhones y enviarlos a Vietnam. Vea a continuaci\u00f3n el posible efecto en el sistema de comercio mundial de tales acuerdos.<\/p>\n Sigo esc\u00e9ptico de que las otras dos ramas del gobierno hagan mucho para detener estas y m\u00e1s tarifas. Los legisladores republicanos obviamente est\u00e1n preocupados por los mercados, pero ha habido muy poco apetito por resistir a Trump. Mike Johnson, presidente de la C\u00e1mara de Representantes, ha actuado en realidad Reducir la influencia del Congreso<\/a> sobre tarifas. Una mudanza en el Senado la semana pasada para bloquear el estado de emergencia que Trump us\u00f3 como justificaci\u00f3n de sus aranceles atrajo a un d\u00e9biles cuatro votos republicanos<\/a> y permaneci\u00f3 millas por debajo de los dos tercios necesarios para superar el veto presidencial. Uno de esos votos fue Mitch McConnell, el ex l\u00edder de la mayor\u00eda del Senado que dio muy poca resistencia a la agenda de Trump y renuncia a la mitad de la margen. (No hay nadie tan valiente y principalmente como un senador estadounidense que se retira). Como para los tribunales, los casos han ya ha sido archivado<\/a> contra su uso de la Ley Internacional de Poderes Econ\u00f3micos de Emergencia, y algunos eruditos muy eminentes argumentan<\/a> Deber\u00edan tener una oportunidad. Pero el instinto judicial para diferir a la autoridad ejecutiva presidencial en asuntos de seguridad nacional es muy fuerte.<\/p>\n Si Trump encuentra que sus aranceles no est\u00e1n trabajando para coaccionar a otros pa\u00edses como le gustar\u00eda, la posible etapa posible ser\u00e1 que comience a mirar un conjunto de instrumentos m\u00e1s moderno: ejercer el control de los sat\u00e9lites a trav\u00e9s de la l\u00ednea de estrellas de Elon Musk, ajustando las restricciones de exportaci\u00f3n sobre la tecnolog\u00eda de chips y, el mayor, utilizando sistemas de pago de d\u00f3lar como apalancamiento. Para el podcast FT Economics Show de hoy (la transcripci\u00f3n est\u00e1 aqu\u00ed), he entrevistado al profesor de ciencias pol\u00edticas de Georgetown, Abraham Newman, en la interdependencia armada. (Ver tambi\u00e9n su pieza en asuntos exteriores<\/a> Es autor de Henry Farrell sobre si las empresas de tecnolog\u00eda estadounidense perder\u00e1n en una guerra digital transatl\u00e1ntica, y su papel<\/a> con el Demarais del Consejo Europeo de Relaciones Exteriores sobre c\u00f3mo Europa deber\u00eda estar prepar\u00e1ndose para el conflicto geoecon\u00f3mico). Es interesante que Eutelsat, el rival europeo de Starlink, est\u00e9 tratando de expandirse r\u00e1pidamente<\/a> y entregar miles de nuevas terminales de Internet en Ucrania. Simplemente har\u00eda una observaci\u00f3n: la administraci\u00f3n Biden hizo esfuerzos sostenidos y determinados para usar todas estas herramientas, sin embargo, no reten\u00edan notablemente el desarrollo tecnol\u00f3gico de China ni detuvieron a Rusia luchando contra la Guerra de Ucrania.<\/p>\n Los gobiernos est\u00e1n comprensiblemente preocupados de que el desv\u00edo del comercio fuera del mercado estadounidense dejar\u00e1 muchos productos baratos que lavan el sistema de comercio mundial. Es probable que impongan muchos m\u00e1s aranceles antidumping, que ya han aumentado bruscamente en las importaciones de China despu\u00e9s de que Beijing cambi\u00f3 sin ayuda a un modelo de crecimiento dirigido por exportaciones. En las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, esto a menudo ha resultado en una guerra monetaria, ya que todos intentan depreciar su camino hacia la competitividad. Bien podr\u00edamos volver all\u00ed de nuevo. (Buena suerte a la administraci\u00f3n Trump con su acuerdo de Mar-a-Lago en ese caso. Sander Tordoir y Shahin Vall\u00e9e pensaron en algunas de las consecuencias en un art\u00edculo para el Parlamento Europeo aqu\u00ed<\/a>. Una cosa a tener en cuenta: este no es el mismo entorno que las devaluaciones de divisas competitivas de la d\u00e9cada de 1930. El problema principal fue que la pol\u00edtica monetaria global era demasiado ajustada debido al est\u00e1ndar de oro. Eso, gracias a Dios, es un problema que no tenemos ahora.<\/p>\n La gran pregunta a largo plazo: \u00bfC\u00f3mo es el sistema de comercio global? Lo que debe tener en cuenta es si el tipo de ofertas que Vietnam y otros est\u00e1n haciendo con Estados Unidos terminan destruyendo el principio de naci\u00f3n m\u00e1s favorito que subyace a la Organizaci\u00f3n Mundial del Comercio al dar a los Estados Unidos un tratamiento especial. Soy moderadamente optimista en este caso. Etiquete estos acuerdos como acuerdos comerciales preferenciales (que es bastante dudoso bajo las reglas de la OMC, pero ya hay muchos PTA d\u00e9biles), reconoce que muchos no har\u00e1n mucha diferencia para las exportaciones de EE. UU. De todos modos y seguir adelante. Me sorprende que, en todo caso, el apego al sistema multilateral, particularmente en econom\u00edas comerciales abiertas como las naciones del sudeste asi\u00e1tico, haya aumentado como resultado de que Estados Unidos lo amenazara. Si los pa\u00edses buscan un marco de derecho comercial internacional, la OMC lo proporciona. Desafortunadamente, sin embargo, no veo mucha se\u00f1al de que India dejar\u00e1 de desempe\u00f1ar su papel de spoiler y paralizar la parte de las negociaciones de la OMC (como Estados Unidos intent\u00f3 con el sistema de liquidaci\u00f3n de disputas).<\/p>\n B\u00e1sicamente, todo est\u00e1 inactivo excepto las dos cosas (el euro y el yen) que, por definici\u00f3n, no se puede bajar si el d\u00f3lar est\u00e1 inactivo (lo que era).<\/p>\n El FT analiza la dependencia de la cadena de suministro de zapatos deportivos en la producci\u00f3n vietnamita.<\/p>\n<\/li>\n Secretos comerciales El favorito “Big Sam” Lowe en su bolet\u00edn de naci\u00f3n m\u00e1s favorecido toma un merecido pero poco ortodoxo vuelta de victoria<\/a>. En noviembre, ide\u00f3 una f\u00f3rmula “simplista y perezosa” (palabras de Sam) que predice lo que Trump har\u00eda. Result\u00f3 ser m\u00e1s sofisticado que el que realmente us\u00f3 la Casa Blanca.<\/p>\n<\/li>\n Hablando de eso, algunas estimaciones que entraron en el c\u00e1lculo de eso Incre\u00edblemente con cabeza de hueso<\/a> f\u00f3rmula de arancel han sido repudiados<\/a> por los acad\u00e9micos que los hicieron. Ups.<\/p>\n<\/li>\n Ruchir Sharma, jefe de Rockefeller International, argumenta que la Reserva Federal no deber\u00eda salvar la econom\u00eda de los Estados Unidos de las tarifas de Trump.<\/p>\n<\/li>\n The Wall Street Journal atribuir<\/a> El efecto de los aranceles sobre Michigan, uno de los estados que se supon\u00eda que deb\u00edan ayudar.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n Los secretos comerciales son editados por Harvey Nriapia<\/em><\/p>\n Chris Giles en los bancos centrales<\/strong> – Noticias y opiniones vitales sobre lo que est\u00e1n pensando, la inflaci\u00f3n, las tasas de inter\u00e9s y el dinero. Inscribirse aqu\u00ed<\/a><\/p>\n Notas de pantano<\/strong> – Conocimiento experto sobre la intersecci\u00f3n del dinero y el poder en la pol\u00edtica estadounidense. Inscribirse aqu\u00ed<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\nEn el futuro pr\u00f3ximo<\/h2>\n
Avanzando hacia el desastre<\/h3>\n
Retroceder o hacer un trato<\/h3>\n
El Congreso y los tribunales son un tiro largo<\/h3>\n
En la l\u00ednea<\/h2>\n
Obtener los Bros de Tech en el caso de la coerci\u00f3n<\/h3>\n
El retumbar distante de la guerra monetaria<\/h3>\n
M\u00e1s all\u00e1 del horizonte<\/h2>\n
\u00bfEl final de una era comercial?<\/h3>\n
Aguas gr\u00e1ficas<\/h2>\n
Enlaces comerciales<\/h2>\n
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