{"id":1652184,"date":"2025-04-03T08:41:22","date_gmt":"2025-04-03T08:41:22","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-analistas-de-wall-street-angustia-sobre-el-dia-de-la-liberacion\/"},"modified":"2025-04-03T08:41:27","modified_gmt":"2025-04-03T08:41:27","slug":"los-analistas-de-wall-street-angustia-sobre-el-dia-de-la-liberacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-analistas-de-wall-street-angustia-sobre-el-dia-de-la-liberacion\/","title":{"rendered":"Los analistas de Wall Street angustia sobre el &#8216;D\u00eda de la Liberaci\u00f3n&#8217;"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=f5df7652-c3db-4332-8b29-7037d9f74180\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>El &#8220;D\u00eda de la Liberaci\u00f3n&#8221; se ha convertido r\u00e1pidamente en el D\u00eda de la Libaci\u00f3n para muchos analistas de Wall Street, que se ven obligados a tomar en serio a Donald Trump tanto en serio como literalmente. <\/p>\n<p>Los aranceles anunciados fueron lejos de lo que nadie hab\u00eda esperado. Como se\u00f1ala Michael Feroli de JPMorgan, un c\u00e1lculo est\u00e1tico implica que estas tarifas recaudar\u00edan casi $ 400 mil millones en impuestos, en relaci\u00f3n con los t\u00e9rminos del PIB el mayor aumento de impuestos desde la Ley de Ingresos de 1969. <\/p>\n<p>Aumentar\u00e1 la inflaci\u00f3n en 1-1.5 puntos porcentuales y llevar\u00e1 la tasa tarifa efectiva promedio al 23 por ciento, la m\u00e1s alta en un siglo. <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"664\" height=\"443\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Esto solo podr\u00eda ser suficiente para empujar a la econom\u00eda de los Estados Unidos a una recesi\u00f3n, Feroli advierte:<\/p>\n<blockquote class=\"n-content-blockquote\">\n<p>El golpe resultante para el poder adquisitivo podr\u00eda tomar un crecimiento real de ingresos personales desechables en 2Q-3Q en territorio negativo, y con \u00e9l el riesgo de que el gasto real del consumidor tambi\u00e9n pueda contraerse en esos sectores. Este impacto por s\u00ed solo podr\u00eda llevar a la econom\u00eda peligrosamente cerca de deslizarse en la recesi\u00f3n.<\/p>\n<p>Y esto es antes de contabilizar los \u00e9xitos adicionales a las exportaciones brutas y al gasto de inversi\u00f3n. Los titulares sobre las medidas de represalia de los socios comerciales de EE. UU. Ya est\u00e1n saliendo, y esperamos aprender m\u00e1s en los pr\u00f3ximos d\u00edas. La naturaleza algo confusa de las noticias de hoy, junto con la incertidumbre sobre cu\u00e1nto tiempo permanecer\u00e1n estos aranceles, deber\u00eda hacer un entorno a\u00fan menos amigable para el gasto de inversi\u00f3n (aunque esa es una forma de reducir el desequilibrio de ahorro y inversi\u00f3n y, por lo tanto, reducir el d\u00e9ficit de cuenta actual). <\/p>\n<p>Planeamos volver a visitar nuestro pron\u00f3stico a finales de esta semana.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Ya hemos escrito sobre la metodolog\u00eda de payasos que sustenta los c\u00e1lculos de las tarifas &#8220;rec\u00edprocas&#8221;, y parece que el lado de venta tambi\u00e9n est\u00e1 bastante aturdido por el extra\u00f1o enfoque. <\/p>\n<p>Aqu\u00ed est\u00e1n las tres conclusiones principales de George Saraveles de Deutsche Bank: <\/p>\n<blockquote class=\"n-content-blockquote\">\n<p><strong>Primero<\/strong>la administraci\u00f3n de los Estados Unidos se centra directamente en penalizar a los pa\u00edses con mayores d\u00e9ficits comerciales en bienes (se ignoran los servicios). Esta determinaci\u00f3n es altamente mec\u00e1nica, en lugar de una evaluaci\u00f3n sofisticada de las barreras arancelarias y no arancelarias. Tambi\u00e9n est\u00e1 en l\u00ednea con la declaraci\u00f3n de una emergencia nacional sobre el d\u00e9ficit comercial utilizado como justificaci\u00f3n legal para las tarifas.<\/p>\n<p><strong>Segundo<\/strong>existe una gran desconexi\u00f3n entre la comunicaci\u00f3n en las \u00faltimas semanas de una evaluaci\u00f3n pol\u00edtica en profundidad de las relaciones comerciales bilaterales con diferentes pa\u00edses versus la realidad del resultado de la pol\u00edtica. Nos preocupa que esto corre el riesgo de reducir la credibilidad de la pol\u00edtica de la administraci\u00f3n de manera prospectiva. El mercado puede cuestionar en qu\u00e9 medida se est\u00e1 llevando a cabo un proceso de planificaci\u00f3n suficientemente estructurado para las decisiones econ\u00f3micas importantes. Despu\u00e9s de todo, este es el<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/research.db.com\/research\/Article?rid=bf97b9d6-0f9e-11f0-abe2-b2b6d598a559-604&amp;kid=RP0001&amp;documentType=R&amp;wt_cc1=IND-1823-4112\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> mayor cambio de pol\u00edtica comercial<\/a> de los Estados Unidos en un siglo. De manera crucial, las principales decisiones fiscales adicionales se est\u00e1n alineando en los pr\u00f3ximos dos meses.<\/p>\n<p><strong>Tercero<\/strong>el enfoque de c\u00e1lculo arancelario posiblemente sea una naturaleza m\u00e1s libre y abierta a posibles negociaciones comerciales en los pr\u00f3ximos meses. Parece que no hay una pol\u00edtica espec\u00edfica e identificable solicita per se, pero en \u00faltima instancia un deseo de reducir los desequilibrios comerciales bilaterales.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Saravelos se\u00f1ala que el enfoque crudo de la administraci\u00f3n Trump para calcular los aranceles &#8220;plantea serias preocupaciones sobre la credibilidad de la pol\u00edtica&#8221; y, por lo tanto, socava el d\u00f3lar. Como enfatiza, que el d\u00f3lar est\u00e1 cayendo en conjunto con las acciones estadounidenses es &#8220;extremadamente perjudicial&#8221; para una comunidad de inversi\u00f3n global que todav\u00eda es un activo de EE. UU.<\/p>\n<p>Los analistas de Barclays tambi\u00e9n se est\u00e1n recuperando de los aranceles que fueron m\u00e1s altos de lo esperado, y m\u00e1s extra\u00f1amente calculados de lo que nadie hubiera cre\u00eddo posible, incluso por esta administraci\u00f3n. <\/p>\n<p>Sin embargo, su punto principal es que, si bien los aranceles tienen principios de mercados, el peligro de que esto nos impulse a nosotros y a Europa a la recesi\u00f3n todav\u00eda est\u00e1 subestimado por los mercados. <\/p>\n<blockquote class=\"n-content-blockquote\">\n<p><strong>Riesgo de recesi\u00f3n en aumento<\/strong>. Estas nuevas tarifas y la persistente incertidumbre de la pol\u00edtica comercial disminuyen la perspectiva econ\u00f3mica global, tanto a nivel mundial como en Europa. Sin embargo, las declaraciones de las autoridades y la forma en que se llegaron los aranceles finales sugiere que puede haber espacio para negociaciones. Por lo tanto, es posible que los aranceles anunciados se consideren un techo y puedan bajar desde aqu\u00ed, aunque las posibles represalias por parte de los socios comerciales de EE. UU. Se sumar\u00edan a los riesgos de crecimiento a la baja. Tambi\u00e9n es de esperar el apoyo pol\u00edtico de los bancos centrales y el gobierno, lo que podr\u00eda mitigar parte del arrastre de la guerra comercial. Pero en general, nuestros economistas ven los riesgos a la baja para sus pron\u00f3sticos de crecimiento. . .<\/p>\n<p><strong>. . . El riesgo de las tarifas en gran medida, el riesgo de recesi\u00f3n menos<\/strong>. Como se discuti\u00f3 en nuestro \u00faltimo <em>Qui\u00e9n posee qu\u00e9,<\/em> Las acciones ya ten\u00edan un precio en algunos aranceles, con \u00edndices principales fuera de los m\u00e1ximos y rotaci\u00f3n significativa debajo del cap\u00f3 a nivel del sector. SPX Down 8% implica ~ 25% de la recesi\u00f3n al precio de la recesi\u00f3n ya, pero podr\u00eda decirse que SX5E todav\u00eda ha subido 8% YTD puede tener m\u00e1s ponerse al d\u00eda con la desventaja si una recesi\u00f3n se hace realidad. Este es particularmente el caso ya que el posicionamiento t\u00e1ctico de HF\/CTA en Europa es m\u00e1s alto que para los EE. UU., Aunque el posicionamiento de LO\/minorista est\u00e1 mucho m\u00e1s concurrido para los Estados Unidos. En ambas regiones, las acciones t\u00edpicamente cayeron ~ 35% de pico a canal durante las recesiones, pero a\u00fan no estamos all\u00ed, y el dolor adicional del mercado puede forzar un poco de pol\u00edtica en U de Trump en alg\u00fan momento. <\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Steven Blitz en TS Lombard tambi\u00e9n reconoce que este es un conjunto de medidas de &#8220;producci\u00f3n de recesi\u00f3n&#8221; para la econom\u00eda de los Estados Unidos, pero teme incluso esto puede perder las implicaciones m\u00e1s amplias. <\/p>\n<blockquote class=\"n-content-blockquote\">\n<p>La Fed no se est\u00e1 inflando a los aranceles compensados: todo el punto es crear dolor para forzar la rehabilitaci\u00f3n. Se facilitan cuando las n\u00f3minas disminuyen, lo que significa despu\u00e9s de que comienza la recesi\u00f3n. Trump parece estar dispuesto a aceptar este riesgo de eventual recompensa de la actividad rehicedora. <\/p>\n<p>Para los participantes del mercado de capitales, los tinking tarifas desde aqu\u00ed est\u00e1n adem\u00e1s del punto. Est\u00e1n reproduciendo contra Trump que rompi\u00f3 el contrato comercial\/d\u00f3lar que ha gobernado durante 40 a\u00f1os. Probablemente se exige un precio m\u00e1s alto para mantener activos en d\u00f3lares estadounidenses y que, a su vez, crea obst\u00e1culos m\u00e1s altos para llegar a las tierras prometidas de Trump. Entre las cosas que Trump se equivoca con la nostalgia arancelaria es que entonces Estados Unidos fue un exportador neto de capital, ahora es una naci\u00f3n de deudor neto. <\/p>\n<p>. . .<strong>Trump tiene raz\u00f3n al decir que el juego est\u00e1 manipulado contra los Estados Unidos, pero la primera regla de una operaci\u00f3n es que el paciente sale m\u00e1s saludable.<\/strong> El da\u00f1o de su t\u00e1ctica para restablecer el comercio puede muy bien crear un resultado peor y menos saludable. Hay m\u00e1s para escribir, y lo haremos en los pr\u00f3ximos d\u00edas.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Actualizaremos esta publicaci\u00f3n con m\u00e1s reacci\u00f3n del lado de la venta a medida que se filtra.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/f5df7652-c3db-4332-8b29-7037d9f74180\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1652185,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[4786,38841,1478,13242,36,131,1802,1801],"class_list":["post-1652184","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-analistas","tag-angustia","tag-dia","tag-liberacion","tag-los","tag-sobre","tag-street","tag-wall"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1652184","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1652184"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1652184\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1652185"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1652184"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1652184"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1652184"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}