{"id":1651782,"date":"2025-04-03T02:36:23","date_gmt":"2025-04-03T02:36:23","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-surgimiento-del-trofeo-swf\/"},"modified":"2025-04-03T02:36:28","modified_gmt":"2025-04-03T02:36:28","slug":"el-surgimiento-del-trofeo-swf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-surgimiento-del-trofeo-swf\/","title":{"rendered":"El surgimiento del trofeo swf"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=08c7f439-ab24-44d7-ab24-523227fa093e\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Danantara, el nuevo Fondo de Riqueza Soberana en Indonesia, es un proyecto de superar la ambici\u00f3n. Tomando la posesi\u00f3n de $ 900 mil millones en activos p\u00fablicos, se desviar\u00e1 alrededor del 0.6 por ciento del PIB al a\u00f1o del presupuesto estatal para invertir en esquemas comerciales como minas, f\u00e1bricas de bater\u00edas y centros de datos, prioridades para el presidente Prabowo Subianto, con casi total libertad sobre d\u00f3nde y c\u00f3mo despliega el capital. En unos pocos a\u00f1os deber\u00eda convertirse en un jugador en los mercados mundiales de capitales. Recuerda el nombre: Danantara. Es probable que lo escuche a menudo.<\/p>\n<p>M\u00e1s cuestionable es si la ambici\u00f3n del proyecto coincide con su sabidur\u00eda. Danantara no tiene un prop\u00f3sito macroecon\u00f3mico discernible. M\u00e1s bien es uno de una nueva raza de SWF de trofeos, como el Fondo Nacional de Riqueza del Reino Unido y un posible fondo estadounidense de la Administraci\u00f3n Trump, creado en gran medida en aras de tenerlos. Todo el mundo quiere soberan\u00eda. Todo el mundo quiere riqueza. Sin embargo, aunque un fondo es una buena forma de manifestarlos, lamentablemente, no es una ruta confiable a su creaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Considere los muchos casos en los que un fondo de riqueza soberana tiene sentido. Primero, para ahorrar ganancias inesperadas de los recursos naturales, como el petr\u00f3leo, en los activos en alta mar, difundiendo as\u00ed los beneficios con el tiempo y evitando la apreciaci\u00f3n del tipo de cambio, con la destrucci\u00f3n resultante de otros sectores econ\u00f3micos por parte de la llamada &#8220;enfermedad holandesa&#8221;. El fondo de Noruega, el m\u00e1s grande del mundo, es el ejemplo obvio.<\/p>\n<p>En segundo lugar, para ahorrar ingresos vol\u00e1tiles de los productos b\u00e1sicos cuando los tiempos son buenos y gastarlos cuando los tiempos son malos, con un llamado fondo de estabilizaci\u00f3n. Chile tiene ese veh\u00edculo.<\/p>\n<p>Tercero, para respaldar un sistema de pensiones p\u00fablicas financiado. Los pa\u00edses que, sabiamente, acumularon activos reales para respaldar sus promesas de jubilaci\u00f3n, pueden establecer un veh\u00edculo para invertir en el extranjero y maximizar los rendimientos. El Fondo de Inversi\u00f3n de Pensiones del Gobierno en Jap\u00f3n es uno de ellos.<\/p>\n<p>Cuarto, y m\u00e1s dudoso, es cuidar el producto de la subvaluaci\u00f3n de la moneda. Un pa\u00eds que mantiene su moneda barata para perseguir el crecimiento dirigido por exportaciones debe esterilizar el excedente resultante y acumular el exceso de reservas de divisas. Pegar esto en un SWF es lo educado y el origen de los megafundos de China.<\/p>\n<p>Quinto, el entorno macroecon\u00f3mico de la d\u00e9cada de 2010, con tasas de inter\u00e9s cr\u00f3nicamente bajas, estimul\u00f3 una variedad de ideas para SWFS. El economista Roger Farmer propuso un fondo del Reino Unido que buscar\u00eda estabilizar la volatilidad del precio de los activos. Otros sugirieron fondos que pedir\u00edan prestados a tasas bajas prevalecientes para invertir en activos productivos. Nada realmente despeg\u00f3 realmente, pero eran soluciones a problemas definibles.<\/p>\n<p>Es m\u00e1s dif\u00edcil encontrar la l\u00f3gica macroecon\u00f3mica en las \u00faltimas iteraciones. El fondo del Reino Unido dice que su objetivo es &#8220;desbloquear&#8221; miles de millones de libras de finanzas privadas, lo que regala el juego: no es realmente un SWF, sino un banco de desarrollo disfrazado. No hay nada de malo en los bancos de desarrollo. Sin embargo, el Penurious British State ha tenido una alergia ideol\u00f3gica para mantener activos desde los d\u00edas de Margaret Thatcher, y cualquiera que espere que acumule el patrimonio neto se sentir\u00e1 decepcionado.<\/p>\n<p>Danantara tambi\u00e9n puede ser un banco de desarrollo. Su prop\u00f3sito, seg\u00fan el Director de Inversiones, Pandu Sjahrir, es &#8220;corporatizar plenamente todas las empresas estatales en Indonesia&#8221;, habiendo tomado el control de su extensi\u00f3n de una cartera de un ministerio gubernamental. Ejecutarlos a trav\u00e9s de un fondo puede o no funcionar mejor. Habr\u00e1 menos burocracia gubernamental y menos supervisi\u00f3n del gobierno. En particular, ser\u00eda perfectamente posible que Danantara supervisara a las empanadas sin permitir que reinvertiran sus dividendos.<\/p>\n<p>Aqu\u00ed es donde se cae el caso de Danantara. El mercado de valores, que posee participaciones minoritarias en muchas empresas dentro de su cartera, est\u00e1 preocupado por su administraci\u00f3n. La econom\u00eda de Indonesia se tambalea, y el rupia cay\u00f3 la semana pasada a sus niveles m\u00e1s bajos desde la crisis financiera asi\u00e1tica de 1998, en parte debido a las preocupaciones sobre la pol\u00edtica fiscal de Prabowo. El presidente est\u00e1 reduciendo el gasto p\u00fablico, en parte para hacer espacio para su SWF, y sin embargo, este no es un esfuerzo de estilo chino para movilizar ahorros para un estado de desarrollo, ya que tambi\u00e9n est\u00e1 buscando un costoso programa universal de comidas escolares gratuitas. En la red, no est\u00e1 claro que Danantara aumentar\u00e1 la inversi\u00f3n en Indonesia en absoluto. El pa\u00eds ya se ha vuelto bastante bueno en la infraestructura.<\/p>\n<p>Eso deja una sexta raz\u00f3n para crear un SWF: es bueno tener una caja, especialmente una caja con mucho dinero. La creaci\u00f3n de la caja es un logro al que un pol\u00edtico puede se\u00f1alar. Es emocionante para las personas que lo manejan. La caja puede usarse para resolver problemas, pol\u00edticos, econ\u00f3micos y de otro tipo. La caja puede ser benigna: hay un futuro en el que una inversi\u00f3n inteligente, desinteresada y a largo plazo de Danantara ayuda a hacer de Indonesia un lugar m\u00e1s pr\u00f3spero. O la caja puede volverse maligna, como en el infame caso de 1MDB, el Fondo Malasio del que miles de millones de d\u00f3lares estaban malversados.<\/p>\n<p>La diferencia entre los dos resultados es la gobernanza. Pandu prometi\u00f3 que Danantara cumplir\u00eda con los m\u00e1s altos est\u00e1ndares de transparencia y ha designado a un grupo de grandes, incluido Ray Dalio de Bridgewater Associates, que han vinculado su buen nombre y reputaci\u00f3n. Los involucrados ahora tienen una responsabilidad pesada de asegurarse de que el dinero p\u00fablico est\u00e9 bien invertido. En cuanto a la transformaci\u00f3n de la econom\u00eda de Indonesia, no espere demasiado.<\/p>\n<p><em>robin.harding@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/08c7f439-ab24-44d7-ab24-523227fa093e\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1651783,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[38,39598,280730,15516],"class_list":["post-1651782","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-del","tag-surgimiento","tag-swf","tag-trofeo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1651782","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1651782"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1651782\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1651783"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1651782"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1651782"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1651782"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}