{"id":1647751,"date":"2025-03-31T17:58:54","date_gmt":"2025-03-31T17:58:54","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/estados-unidos-no-puede-permitirse-el-lujo-de-romper-la-confianza-de-los-inversores-globales\/"},"modified":"2025-03-31T17:59:00","modified_gmt":"2025-03-31T17:59:00","slug":"estados-unidos-no-puede-permitirse-el-lujo-de-romper-la-confianza-de-los-inversores-globales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/estados-unidos-no-puede-permitirse-el-lujo-de-romper-la-confianza-de-los-inversores-globales\/","title":{"rendered":"Estados Unidos no puede permitirse el lujo de romper la confianza de los inversores globales"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Simplemente reg\u00edstrese en el <!-- -->Econom\u00eda estadounidense<!-- --> Myft Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=82968772-d157-4dc6-b2d8-8b3c0f1ac9f3&amp;concept-id=6aa143a2-7a0c-4a20-ae90-ca0a46f36f92\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El escritor es fundador y director ejecutivo de Algebris Investments<\/em><\/p>\n<p>En los mercados, la moneda m\u00e1s valiosa es la confianza. Como inversores, aprendimos este simple hecho a lo largo de los a\u00f1os, a veces de la manera dif\u00edcil. La confianza subyace en cada n\u00famero, desde informes de ganancias hasta datos macroecon\u00f3micos. Representa el bono clave entre inversores e inversiones. Cuando se pierde la confianza, lleva mucho tiempo reconstruirla.<\/p>\n<p>La administraci\u00f3n Trump est\u00e1 asumiendo el cargo en un momento en que los inversores conf\u00edan en los EE. UU. Es alto pero crujiente. La propiedad extranjera combinada de valores comercializables de EE. UU. Es de poco m\u00e1s de $ 31TN, un testimonio de confianza. Sin embargo, los \u00faltimos tres a\u00f1os han visto los l\u00edmites del sistema que prevalecieron que se probara despu\u00e9s de 2008. Como tal, mantener la confianza fuerte es primordial y dif\u00edcil al mismo tiempo. La venta de mercado inducido por la tarifa de hoy es una prueba de esto. <\/p>\n<p>La gesti\u00f3n de la deuda de los Estados Unidos nunca ha sido tan desafiante. La deuda federal en poder del p\u00fablico ha alcanzado el 100 por ciento del PIB, el m\u00e1s alto nivel de posguerra. Fue el 36 por ciento en 2005. Los costos de intereses constituyen el 3.2 por ciento del PIB, el doble del promedio de la \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n<p>Ese proyecto de ley de intereses es comparable a los niveles alcanzados a mediados de la d\u00e9cada de 1990, cuando las tasas de inter\u00e9s fueron del 6 por ciento. Pero la administraci\u00f3n estaba ejecutando un excedente primario en ese entonces, y los niveles de deuda eran sustancialmente m\u00e1s bajos. Incluso las proyecciones m\u00e1s conservadoras esperan que la deuda p\u00fablica aumente r\u00e1pidamente en los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os.<\/p>\n<p>Los inversores globales tienen un papel importante en la financiaci\u00f3n de este proceso de apalancamiento. <\/p>\n<p>Las tenencias internacionales de los valores del tesoro de EE. UU. Se encuentran en $ 8.5tn, una cuarta parte del total. Los flujos de cartera de deudas financian el 90 por ciento del d\u00e9ficit de cuenta corriente de los Estados Unidos. Tanto los pasivos p\u00fablicos como el total de los EE. UU. Divienen en gran medida el apetito en el extranjero por los valores de deuda de los EE. UU. <\/p>\n<p>Cuando se trata de acumulaciones de deudas, la historia rima. No importa la posici\u00f3n del pa\u00eds o la narrativa de la \u00e9poca, hay un punto de inflexi\u00f3n por encima del cual aumentan los riesgos de la deuda. Esto es especialmente cierto cuando el pa\u00eds, y no solo el gobierno, es un prestatario perseverante. Cuando se alcanza el punto, la confianza se puede perder repentinamente, con implicaciones desagradables para las tasas de inter\u00e9s y la moneda.<\/p>\n<p>Si bien anticipar el nivel de propina preciso es imposible, hay formas de mitigar los riesgos a su alrededor.<\/p>\n<p>Primero, el Tesoro de los Estados Unidos deber\u00eda dar a los mercados una se\u00f1al de disciplina. El gasto estadounidense no pudo normalizar el covid, a pesar del crecimiento econ\u00f3mico saludable. Los d\u00e9ficits primarios se estabilizaron justo por debajo del 4 por ciento despu\u00e9s de 2021, con una carga de seguridad social creciente y poca acci\u00f3n en el frente discrecional. Los gastos de intereses no proporcionar\u00e1n alivio ya que el costo de la deuda estadounidense est\u00e1 por debajo de las tasas de mercado. <\/p>\n<p>La extensi\u00f3n bien admitida de la administraci\u00f3n Trump de los recortes de impuestos individuales de 2017 ser\u00e1 la primera prueba real en esta direcci\u00f3n. La Oficina de Presupuesto del Congreso estima que podr\u00eda costar $ 4.6TN en ingresos perdidos durante 10 a\u00f1os, un n\u00famero dif\u00edcil de digerir para los mercados. <\/p>\n<p>En segundo lugar, la pol\u00edtica estadounidense debe ser predecible. Desde el d\u00eda de la inauguraci\u00f3n, los mercados globales se han estado preguntando cu\u00e1l es realmente el plan del pa\u00eds. El Presidente y su personal clave han hecho diversos y, a veces, declaraciones contradictorias con respecto a la pol\u00edtica comercial, fiscal y regulatoria. Los mercados se pierden, y tambi\u00e9n lo es Main Street. La debilidad del mercado despu\u00e9s de los anuncios arancelarios es un testimonio de esto.<\/p>\n<p>Los \u00edndices de incertidumbre de la pol\u00edtica en los EE. UU. Est\u00e1n cerca de los m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Solo 2020 fue m\u00e1s alto. Esto es innecesario, ya que Estados Unidos no est\u00e1 en medio de la crisis. La previsibilidad es una fruta de bajo contenido que conlleva un dividendo de alta confianza. <\/p>\n<p>Tercero, las relaciones internacionales deber\u00edan ser m\u00e1s suaves. Estados Unidos es la naci\u00f3n m\u00e1s poderosa del mundo, y usar el apalancamiento para extraer concesiones de los socios es natural. Sin embargo, la ret\u00f3rica reciente subyace en un optimismo excesivo en el apalancamiento de los Estados Unidos: el mundo necesita a Estados Unidos, pero no lo contrario. <\/p>\n<p>Esta visi\u00f3n es correcta en la medida en que los inversores globales est\u00e1n dispuestos a financiar desequilibrios crecientes de los Estados Unidos. La diplomacia de las ca\u00f1oneras y el duro proteccionismo corren el riesgo de alienar a los parejas. Esto lleva la amenaza de una inversi\u00f3n reducida en el extranjero y la falta de compradores marginales para los activos estadounidenses, si no de venta directa. Lo contrario de lo que aboga por Estados Unidos.<\/p>\n<p>Durante d\u00e9cadas, Estados Unidos ha disfrutado de una moneda m\u00e1s fuerte y tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas de lo que su econom\u00eda justificar\u00eda, a cambio de proporcionar al mundo activos seguros confiables. <\/p>\n<p>Los economistas llaman a esto el &#8220;privilegio exorbitante&#8221;. Pero cada privilegio exige responsabilidad. Para el capital global, la moneda de elecci\u00f3n es la confianza. Es lo mejor para Estados Unidos no dejar que esa moneda degrade.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/82968772-d157-4dc6-b2d8-8b3c0f1ac9f3\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas Simplemente reg\u00edstrese en el Econom\u00eda estadounidense Myft Digest: entregado directamente a su bandeja<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1647752,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[1419,4003,20815,829,36,3298,5081,149,432,4004],"class_list":["post-1647751","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-confianza","tag-estados","tag-globales","tag-inversores","tag-los","tag-lujo","tag-permitirse","tag-puede","tag-romper","tag-unidos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1647751","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1647751"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1647751\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1647752"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1647751"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1647751"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1647751"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}