{"id":1646973,"date":"2025-03-31T07:56:14","date_gmt":"2025-03-31T07:56:14","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-datos-malos-duros-se-arrastran-en\/"},"modified":"2025-03-31T07:56:19","modified_gmt":"2025-03-31T07:56:19","slug":"los-datos-malos-duros-se-arrastran-en","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-datos-malos-duros-se-arrastran-en\/","title":{"rendered":"Los datos malos &#8216;duros&#8217; se arrastran en"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=4880d8e1-e607-473c-befa-3c24643bdd3d\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<div class=\"n-content-layout\" data-layout-name=\"card\" data-layout-width=\"full-width\">\n<div class=\"n-content-layout__container\">\n<div class=\"n-content-layout__slot\">\n<p>Este art\u00edculo es una versi\u00f3n en el sitio de nuestro bolet\u00edn sin lugar. 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Al igual que los aranceles de Trump sobre los importadores petroleros venezolanos, esta es esencialmente una sanci\u00f3n adicional al petr\u00f3leo ruso, lo que ejercer\u00e1 una presi\u00f3n al alza sobre el precio global. \u00bfSe romper\u00e1 el petr\u00f3leo $ 90 por barril este a\u00f1o? \u00bfO retroceder\u00e1 Trump si los precios del petr\u00f3leo aumentar\u00e1n lo suficiente como para que sus votantes lo noten? Env\u00edenos un correo electr\u00f3nico: Robert.armstrong@ft.com y Aiden.reiter@ft.com. <\/p>\n<h2 class=\"n-content-heading-2\">Gastos de consumo personal<\/h2>\n<p>En un mes de grandes movimientos de mercado, es dif\u00edcil saber qu\u00e9 movimientos son significativos y cu\u00e1les son ruido. La ca\u00edda del 2 por ciento del S&#038;P 500 el viernes parece haber sido el primero. <\/p>\n<p>El catalizador clave fue una liberaci\u00f3n de gastos de consumo personal que fue malo en m\u00faltiples niveles. Se esperaba ampliamente que el \u00edndice de precios de PCE de febrero pudiera ser un poco candente; En el \u00faltimo informe de inflaci\u00f3n del IPC, los componentes que alimentan a PCE fueron m\u00e1s altos de lo previsto. El PCE del viernes super\u00f3 incluso esas expectativas. Core PCE aument\u00f3 un 2,8 por ciento, o un 4 por ciento mes a mes, el mayor aumento mensual desde enero de 2024.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"3500\" height=\"2500\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"1500\" height=\"2000\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Hubo otras se\u00f1ales malas en los n\u00fameros. La tasa de ahorro personal de los hogares estadounidenses aument\u00f3 por segundo mes consecutivo al 4.6 por ciento. El consumo aument\u00f3, pero por menos esperado, a pesar de que hubo un gran salto en el consumo de bienes duraderos del mes anterior, lo que sugiere algunas tarifas de primera l\u00ednea. Inflaci\u00f3n m\u00e1s caliente, menos gasto y m\u00e1s ahorros: esa combinaci\u00f3n huele un poco de estanflaci\u00f3n, un olor que asco al mercado. La Fed, que prefiere PCE al IPC como una medida de inflaci\u00f3n, implicaba en su \u00faltima reuni\u00f3n que los aranceles podr\u00edan ser estaffadores. Eso parece un tono m\u00e1s probable ahora. <\/p>\n<p>La semana pasada, nos preguntamos si o cu\u00e1ndo los datos suaves malos se convertir\u00edan en datos duros malos. El PCE del viernes podr\u00eda ser un ejemplo temprano. Y los pobres datos blandos siguen llegando: el viernes tambi\u00e9n present\u00f3 una lectura sombr\u00eda del \u00edndice de consumidores de Michigan. El mismo d\u00eda, el GDPNOW de la Fed de Atlanta <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.atlantafed.org\/cqer\/research\/gdpnow\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">rastreador<\/a> Para el primer trimestre, ajustado para excluir el impacto de las importaciones de oro, cay\u00f3 por debajo de cero. Como hemos se\u00f1alado en el pasado, el nivel de GDPNOW se distorsiona por su tratamiento de las exportaciones. Aun as\u00ed, la direcci\u00f3n del cambio es preocupante. <\/p>\n<p>(Reiter)<\/p>\n<h2 class=\"n-content-heading-2\">Los lectores responden a CoreWeave <\/h2>\n<p>El viernes argument\u00e9 que CoreWeave deber\u00eda valorarse en efectivo en efectivo como un proyecto de bienes ra\u00edces o un REIT, no con un m\u00faltiplo de EBIT o EBITDA, como una compa\u00f1\u00eda de tecnolog\u00eda. Tambi\u00e9n escrib\u00ed que no estaba totalmente claro para m\u00ed por qu\u00e9 las grandes empresas tecnol\u00f3gicas subcontratar\u00edan a la computaci\u00f3n de IA a una nueva empresa relativamente peque\u00f1a con altos costos de capital cuando pod\u00edan construir centros de datos con su propio capital m\u00e1s barato (lo que hacen, por un monto de muchas decenas de miles de millones). Estos argumentos provocaron algunas respuestas interesantes. <\/p>\n<p>Iuri Struta escribi\u00f3 para preguntar: &#8220;Si valoras CoreWeave como un REIT, \u00bfvalorar\u00edas AWS de Amazon, Azure de MSFT y Google Cloud de Alphabet de la misma manera?&#8221; Gran pregunta, y la respuesta es s\u00ed, en la medida en que esas unidades no mezclan los servicios de valor agregado con sus ofertas de Infraestructura de Infraestructura como servicio. Si se mezclan en m\u00e1s servicios, son h\u00edbridos de reiting de software. Entiendo que CoreWeave es una oferta relativamente ligera de servicio, pero, como cualquier otra compa\u00f1\u00eda en el espacio, quieren vender m\u00e1s que la electricidad y los servidores, para proteger sus m\u00e1rgenes. <\/p>\n<p>\u00bfPor qu\u00e9 entonces Big Tech invierte en CoreWeave, cuando tienen grandes inversiones en sus propios centros de datos? Un comentarista, &#8220;Independent&#8221;, argument\u00f3 que la subcontrataci\u00f3n para CoreWeave reduce la intensidad de capital de las grandes empresas tecnol\u00f3gicas, y que las altas tasas de utilizaci\u00f3n de CoreWeave promueven la eficiencia que ayudan a compensar sus costos de capital. Independent tambi\u00e9n argument\u00f3 que CoreWeave &#8220;proporciona diversificaci\u00f3n en caso de una utilizaci\u00f3n m\u00e1s lenta [and] suavizar [the] Blow (menos escritores) si tales activos experimentan obsolescencia tecnol\u00f3gica &#8220;. En otras palabras, es una cobertura de la absorci\u00f3n de IA y las inversiones de infraestructura. <em>punto entero<\/em> de CoreWeave es que su capacidad puede ser inactiva sin da\u00f1ar los resultados de sus grandes clientes de tecnolog\u00eda. Si una generaci\u00f3n de GPU de NVIDIA que se despliega CoreWeave se vuelve obsoleta antes de su tiempo, <em>el punto entero<\/em> de CoreWeave es que le da a Big Tech una forma de alejarse del problema. \u00bfQu\u00e9, entonces, para hacer del \u00e9nfasis de CoreWeave en los contratos de clientes a largo plazo, que parece socavar las ventajas independientes? Si CoreWeave est\u00e1 vendiendo flexibilidad, \u00bfpor qu\u00e9 alguien firmar\u00eda un trato de comida o pago de varios a\u00f1os?<\/p>\n<p>Un corresponsal regular, Ken Favaro, escribi\u00f3 para argumentar que estaba ladrando el \u00e1rbol equivocado al enfocarme en el mayor costo de capital de CoreWeave:<\/p>\n<blockquote class=\"n-content-blockquote\">\n<p>El costo del capital va con el proyecto, no el propietario del proyecto. . . Un proyecto arriesgado debe tener un costo de capital m\u00e1s alto que uno no arriesgado, incluso si son patrocinados por el mismo actor. La noci\u00f3n impl\u00edcita en su pregunta de que los hiperscalers deber\u00edan ser financiar sus propias necesidades de hardware porque tienen un costo de capital m\u00e1s bajo es el mismo pensamiento que meti\u00f3 en problemas: Welch e Immelt pensaron que podr\u00edan usar la calificaci\u00f3n AAA de la compa\u00f1\u00eda para financiar el crecimiento de GE Capital. Pero, por supuesto, la calificaci\u00f3n crediticia de la compa\u00f1\u00eda cay\u00f3 porque GE Capital estaba invirtiendo en cosas de mayor riesgo que de donde proviene la calificaci\u00f3n de AAA: negocios industriales altamente ventajados.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Favaro luego se\u00f1al\u00f3 que lo que es o no subcontratado debe ser impulsado por las capacidades de las empresas, en lo que son buenos, no por su costo de capital. <\/p>\n<p>Me gusta mucho este argumento. Pero se\u00f1alar\u00eda que los grandes t\u00e9cnicos han sido propietarios de los centros de datos en una gran escala, por lo que claramente creen que tienen capacidades all\u00ed, o al menos piensan que no tienen m\u00e1s remedio que desarrollar su propia capacidad, dada la cantidad que necesitan. La pregunta es por qu\u00e9, dado que, se est\u00e1n subcontratando un poco a Coreweave en el margen. Adem\u00e1s, creo que tambi\u00e9n es posible que algunos de los grandes t\u00e9cnicos est\u00e9n cometiendo un error al estilo GE al convertirse en operadores de centros de datos masivos. Puede ser que sus costos de capital muy bajos los hayan seducido para ingresar a un \u00e1rea donde los rendimientos pueden ser m\u00e1s bajos y los riesgos m\u00e1s altos de lo que piensan. Si eso es cierto, hubiera sido mejor si hubiera habido un Coreweave m\u00e1s grande antes, para que Big Tech podr\u00eda haberse pegado a lo que es bueno.  <\/p>\n<h2 class=\"n-content-heading-2\">Una buena lectura<\/h2>\n<p>Aceite libio.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-layout-name=\"card\" data-layout-width=\"full-width\">\n<div class=\"n-content-layout__container\">\n<h3 class=\"n-content-heading-3\">Podcast FT sin envolver<\/h3>\n<div class=\"n-content-layout__slot\">\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\" \/><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/Los-datos-malos-duros-se-arrastran-en.jpg\" alt=\"\" data-image-type=\"image\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/figure>\n<\/div>\n<div class=\"n-content-layout__slot\">\n<p>\u00bfNo puedes tener suficiente de sin cobrar? 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