{"id":1646876,"date":"2025-03-31T06:35:01","date_gmt":"2025-03-31T06:35:01","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-empuje-de-gastos-de-alemania-aumenta-los-costos-de-los-prestamos-en-la-eurozona\/"},"modified":"2025-03-31T06:35:06","modified_gmt":"2025-03-31T06:35:06","slug":"el-empuje-de-gastos-de-alemania-aumenta-los-costos-de-los-prestamos-en-la-eurozona","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-empuje-de-gastos-de-alemania-aumenta-los-costos-de-los-prestamos-en-la-eurozona\/","title":{"rendered":"El empuje de gastos de Alemania aumenta los costos de los pr\u00e9stamos en la eurozona"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Simplemente reg\u00edstrese en el <!-- -->Econom\u00eda de la eurozona<!-- --> Myft Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=72e04ce4-e54a-4ccc-bf36-4be61eebbabb&amp;concept-id=248d873c-6689-4764-bede-cab061889217\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Un aumento en los costos de los pr\u00e9stamos del gobierno de la eurozona como resultado de la juerga de gastos de defensa planificados de Alemania intensificar\u00e1 las presiones de deuda sobre otros pa\u00edses en el bloque y podr\u00eda dificultarles montar campa\u00f1as de pr\u00e9stamos, los inversores han advertido. <\/p>\n<p>El cambio de la econom\u00eda m\u00e1s grande de la regi\u00f3n lejos de su renuencia hist\u00f3rica a pedir prestado, lo que en el pasado ha llevado a una escasez de Bunds y los rendimientos de los subposques, a un plan de &#8220;lo que sea necesario&#8221; para el gasto militar e infraestructural se est\u00e1 sintiendo en los mercados financieros del bloque. <\/p>\n<p>Los rendimientos de diez a\u00f1os han aumentado a cerca del 3 por ciento este mes por primera vez desde una venta de bonos globales en 2023. Eso ha empujado a otros costos de endeudamiento del gobierno m\u00e1s altos, gracias al papel de la deuda alemana como el punto de referencia de facto para el mercado del bloque, lo que provoc\u00f3 advertencias sobre el impacto en las finanzas de las econom\u00edas m\u00e1s fuertemente independientes.<\/p>\n<p>&#8220;El aumento de los rendimientos podr\u00eda eclipsar el espacio fiscal para un aumento en el gasto de defensa fuera de Alemania&#8221;, en particular en Francia e Italia, dijo S\u00f6ren Radde, jefe de investigaci\u00f3n econ\u00f3mica europea en Hedge Fund Point72.<\/p>\n<p>Los rendimientos franceses de 10 a\u00f1os han aumentado por encima del 3.6 por ciento este mes, el m\u00e1s alto en m\u00e1s de una d\u00e9cada y los niveles de cobertura alcanzaron el apogeo de su crisis pol\u00edtica el a\u00f1o pasado. Los rendimientos de Italia tocaron un 4 por ciento por primera vez desde julio pasado.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"3500\" height=\"2500\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"1500\" height=\"2000\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Una simulaci\u00f3n de Point72, factorizaci\u00f3n en un mayor gasto de defensa, as\u00ed como mayores rendimientos, muestra que sin los recortes de gastos en otros lugares, o un impulso al crecimiento, la relaci\u00f3n deuda \/ PIB de Italia podr\u00eda aumentar a un 153 por ciento para 2030, y Francia a 122 por ciento, de alrededor del 140 por ciento y 115 por ciento respectivamente.<\/p>\n<p>Sin embargo, si los pa\u00edses reducen el gasto o aumentan los impuestos, o si reciben un impulso al crecimiento como un derrame positivo del derroche de gastos de Alemania, entonces &#8220;se pueden evitar las rutas inestables&#8221;, agreg\u00f3 Radde. <\/p>\n<p>Los diferenciales, los costos de endeudamiento adicional que los pa\u00edses pagan en relaci\u00f3n con Alemania, hasta ahora se han mantenido ampliamente estables, lo que indica que los mercados a\u00fan no est\u00e1n preocupados por el impacto de los mayores costos de endeudamiento en los gobiernos cuyas finanzas son m\u00e1s temblorosas que las de Berl\u00edn. El euro tambi\u00e9n se ha fortalecido, subrayando el optimismo sobre el impulso al crecimiento econ\u00f3mico que ayud\u00f3 a impulsar los rendimientos m\u00e1s altos.<\/p>\n<p>Pero tales cepas fiscales podr\u00edan comenzar a aparecer si otras econom\u00edas de la zona del euro siguen el ejemplo de Alemania en los pr\u00e9stamos para gastar m\u00e1s en defensa, advierten algunos administradores de fondos.<\/p>\n<p>&#8220;Creo que los diferenciales comenzar\u00e1n a ampliarse tambi\u00e9n, ya que hay m\u00e1s estr\u00e9s en el sistema&#8221;, dijo David Zahn, jefe de ingresos fijos europeos del gerente de activos Franklin Templeton. &#8220;Los pa\u00edses que tienen una deuda m\u00e1s alta con el PIB y mayores rendimientos ya &#8230; ser\u00e1n m\u00e1s dif\u00edcil para ellos pedir prestado&#8221;.<\/p>\n<p>El resultado podr\u00eda ser una mayor divergencia entre los costos de endeudamiento de los diferentes pa\u00edses de la eurozona, ya que sus finanzas tienen un mayor escrutinio. <\/p>\n<p>&#8220;Los fundamentos de los pa\u00edses individuales importar\u00e1n mucho m\u00e1s&#8221;, dijo Connor Fitzgerald, gerente de cartera del gerente de activos de EE. UU. Wellington Management, y agreg\u00f3 que deber\u00eda haber un &#8220;desapego general&#8221; de los prestatarios el uno del otro.<\/p>\n<p>Los inversores se han estado preparando durante meses para el aumento de la emisi\u00f3n. Los rendimientos de Bund se han cotizado por encima de la duraci\u00f3n equivalente de swaps de tasa de inter\u00e9s euro por primera vez en la historia, lo que refleja la anticipaci\u00f3n de los inversores de una mayor emisi\u00f3n. <\/p>\n<p>&#8220;Se podr\u00eda argumentar que los rendimientos de los bonos del gobierno europeo han sido demasiado bajos durante alg\u00fan tiempo, en comparaci\u00f3n con otros mercados de bonos globales, como resultado de la disciplina fiscal autoimpuesta de Alemania&#8221;, dijo Gareth Hill, administrador de fondos de Royal London Asset Management. El movimiento de Alemania &#8220;va de alguna manera para reparar ese equilibrio&#8221;.<\/p>\n<p>Algunos administradores de fondos tambi\u00e9n dicen que, si bien hay ansiedad por la cantidad de Bunds que probablemente se emitan, esto no necesariamente deber\u00eda alejar la demanda de la deuda de otros pa\u00edses.<\/p>\n<p>&#8220;No es como si hubiera escasez de fondos para esto [extra Germany spending]&#8221;, Dijo Simon Dangoor, jefe de estrategias macro de ingresos fijos en Goldman Sachs Asset Management.<\/p>\n<p>&#8220;Los hogares alemanes tienen muchos ahorros que pueden dirigir para financiar esto, sin socavar la demanda de otros mercados de bonos de la eurozona&#8221;, dijo, aunque agreg\u00f3 que hab\u00eda otros riesgos de los rendimientos ampliamente m\u00e1s altos, ya que otros pa\u00edses podr\u00edan &#8220;inclinarse m\u00e1s f\u00e1cilmente en un problema de sostenibilidad de la deuda&#8221;. <\/p>\n<p>Los inversores tambi\u00e9n argumentan que una mayor liquidez en Bunds podr\u00eda reforzar los esfuerzos de los encargados de formular pol\u00edticas de la eurozona para presentar el euro como una moneda de reserva rival al d\u00f3lar. <\/p>\n<p>Un obst\u00e1culo importante para una mayor acumulaci\u00f3n de euros por parte de los bancos centrales globales ha sido un mercado de deuda soberano mucho m\u00e1s peque\u00f1o y menos uniforme, en relaci\u00f3n con el vasto mercado del Tesoro de los Estados Unidos, y una escasez de deuda con la calificaci\u00f3n crediticia m\u00e1s alta. <\/p>\n<p>\u201cPodr\u00edas crear un activo \u00fatil de reserva Triple-A Eurozone Triple-A [from the extra Bunds issuance]&#8221;, Dijo Dangoor.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/72e04ce4-e54a-4ccc-bf36-4be61eebbabb\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas Simplemente reg\u00edstrese en el Econom\u00eda de la eurozona Myft Digest: entregado directamente a<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1646877,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[1407,446,590,15919,13960,7390,36,17379],"class_list":["post-1646876","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-alemania","tag-aumenta","tag-costos","tag-empuje","tag-eurozona","tag-gastos","tag-los","tag-prestamos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1646876","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1646876"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1646876\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1646877"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1646876"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1646876"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1646876"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}