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Por Hans Bentzien <\/p>\n
Seg\u00fan el director del BCE, Isabel Schnabel, los hogares privados de Dow Jones en el \u00e1rea del euro a menudo no han afectado la inflaci\u00f3n actual y el desarrollo de sus ingresos reales, lo que afecta la efectividad de la pol\u00edtica monetaria del Banco Central Europeo (BCE). En un caso de la Bayes Business School, Schnabel dijo de acuerdo con el texto del discurso publicado que tales juicios err\u00f3neos a menudo estaban acompa\u00f1ados por una falta de educaci\u00f3n financiera, por lo que los bancos centrales intentaron aumentar el nivel de educaci\u00f3n. <\/p>\n
“Las personas con educaci\u00f3n financiera reaccionan m\u00e1s a los cambios de inter\u00e9s, est\u00e1n m\u00e1s dispuestos a asumir riesgos y son bastante predictivos de sus expectativas de inflaci\u00f3n. Esto tiende a aumentar la transferencia de la pol\u00edtica del banco central a la econom\u00eda real”, dijo Schnabel. El director del BCE explic\u00f3 c\u00f3mo funciona la educaci\u00f3n financiera en funci\u00f3n de tres canales de pol\u00edtica monetaria. <\/p>\n
1. Canal de inter\u00e9s <\/p>\n
Cuando el BCE aument\u00f3 sus tasas de inter\u00e9s clave en 2022 para combatir la inflaci\u00f3n, las personas educadas financieras entendieron que esto cre\u00f3 condiciones m\u00e1s favorables para ahorrar y condiciones menos atractivas para los pr\u00e9stamos, lo que aument\u00f3 la transmisi\u00f3n pol\u00edtica. Menos bueno para la efectividad de la pol\u00edtica monetaria: hogares con alta educaci\u00f3n financiera preferida pr\u00e9stamos de inter\u00e9s fijo si las tasas de inter\u00e9s eran bajas, pero no cuando eran altas. “Este comportamiento tiende a frenar la transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica porque protege a estos hogares de los cambios de inter\u00e9s”, dijo Schnabel. <\/p>\n
2. Canal de riesgo <\/p>\n
Seg\u00fan Schnabel, las personas financieramente mejor educadas est\u00e1n m\u00e1s dispuestas a invertir en los mercados de capitales. Aumentan su compromiso all\u00ed a bajas tasas de inter\u00e9s y, por lo tanto, apoyan el impulso de la pol\u00edtica monetaria. Lo mismo se aplica al propietario de los pr\u00e9stamos hipotecarios que reducen su consumo m\u00e1s que otros consumidores cuando aumentan las tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n
3. Canal de mantenimiento de la inflaci\u00f3n <\/p>\n
Las personas con mejor educaci\u00f3n financiera forman sus expectativas de inflaci\u00f3n m\u00e1s avanzadas, menos educadas con vistas al pasado. “Los hogares con aspecto de avance forman sus expectativas basadas en un espectro m\u00e1s amplio de informaci\u00f3n, incluida la pol\u00edtica del banco central y sus efectos esperados en la econom\u00eda, mientras que los hogares orientados al atraso dependen de sus expectativas a la experiencia de inflaci\u00f3n del pasado”, dijo Schnabel. Por lo tanto, una mayor proporci\u00f3n de hogares con aspecto atrasado significa que el banco central debe apretar la pol\u00edtica monetaria m\u00e1s para lograr la misma disminuci\u00f3n en la inflaci\u00f3n. <\/p>\n
Los resultados de la encuesta del consumidor del BCE muestran regularmente que, en opini\u00f3n de muchos consumidores, la inflaci\u00f3n es significativamente mayor de lo que realmente se mide, especialmente los de los menos financieros formados. “En general, la proporci\u00f3n de consumidores cuyas expectativas de inflaci\u00f3n est\u00e1n en gran medida ancladas en el 2 por ciento, lo que significa que las expectativas de inflaci\u00f3n de tres a\u00f1os est\u00e1n entre 1.5 y 2.5 por ciento, fluctuan en solo un 17 por ciento, lo que indica un bajo grado de anclaje”, dijo el director del BCE. <\/p>\n
Una consecuencia de esto es que los consumidores evaluaron su verdadero desarrollo salarial demasiado bajo, lo que podr\u00eda haber sido una causa de consumo m\u00e1s d\u00e9bil. El BCE ha estado pronosticando una recreaci\u00f3n econ\u00f3mica del consumo privado durante alg\u00fan tiempo, pero hasta ahora solo dudando. <\/p>\n
Seg\u00fan Schnabel, el grado de educaci\u00f3n financiera tambi\u00e9n es crucial para si las personas consideran que el BCE y su objetivo de inflaci\u00f3n es cre\u00edble. “En el \u00faltimo episodio de inflaci\u00f3n, la proporci\u00f3n de hogares con alta competencia financiera, en la que el BCE confiaba para garantizar la estabilidad de los precios en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os, aument\u00f3 significativamente despu\u00e9s de que el BCE comenz\u00f3 con su ciclo de tasa de inter\u00e9s y hab\u00eda disminuido significativamente”, dijo Schnabel. <\/p>\n
En contraste, los hogares con baja competencia financiera con el aumento de las tasas de inter\u00e9s han perdido la confianza en la capacidad del BCE para garantizar la estabilidad de los precios. “Incluso cuando la inflaci\u00f3n ya hab\u00eda disminuido significativamente, la proporci\u00f3n de hogares que confiaban en la capacidad del BCE para garantizar que la estabilidad de los precios se mantuviera baja”. Esto cubre los hallazgos recientes de los Estados Unidos, donde el 60 por ciento de los encuestados cre\u00eda que las altas tasas de inter\u00e9s causaron un alto nivel de inflaci\u00f3n. <\/p>\n
Contacto con el autor: hans.bentzien@dowjones.com <\/p>\n
DJG\/HAB\/KLA <\/p>\n
(Final) Dow Jones Newswires<\/p>\n
27 de marzo de 2025 16:08 ET (20:08 GMT)<\/p>\n<\/div>\n