{"id":1630105,"date":"2025-03-20T09:33:00","date_gmt":"2025-03-20T09:33:00","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/es-este-el-comienzo-de-un-periodo-de-excepcionalismo-europeo-en-los-mercados\/"},"modified":"2025-03-20T09:33:06","modified_gmt":"2025-03-20T09:33:06","slug":"es-este-el-comienzo-de-un-periodo-de-excepcionalismo-europeo-en-los-mercados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/es-este-el-comienzo-de-un-periodo-de-excepcionalismo-europeo-en-los-mercados\/","title":{"rendered":"\u00bfEs este el comienzo de un per\u00edodo de excepcionalismo europeo en los mercados?"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=012a0231-27ba-4b68-b0d4-38c6eacd7192\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El escritor es estratega principal del mercado para Europa, Medio Oriente y \u00c1frica en JPMorgan Asset Management<\/em><\/p>\n<p>\u00bfEs este el comienzo de un per\u00edodo de excepcionalismo europeo en los mercados? Hace seis meses, la mayor\u00eda de los inversores habr\u00edan pensado que la idea absurda, a\u00fan m\u00e1s, una vez que Donald Trump fue reelegido para la Casa Blanca y en la misi\u00f3n de hacer que Estados Unidos sea grande nuevamente. Pero en t\u00e9rminos euro, el \u00edndice MSCI Europe ha aumentado un 9 por ciento en el a\u00f1o hasta la fecha en comparaci\u00f3n con la disminuci\u00f3n del S&#038;P 500 del 9 por ciento. Los inversores cuestionan si la marea est\u00e1 girando. Bien puede ser. <\/p>\n<p>La d\u00e9cada del mercado de acciones de Europa del mercado de capital fue causada por una debilidad macroecon\u00f3mica relativa y la composici\u00f3n sectorial &#8220;equivocada&#8221;. Tomemos estos a su vez. Los detractores argumentar\u00e1n que los problemas econ\u00f3micos de Europa son estructurales. La demograf\u00eda no es propicio para un fuerte crecimiento y Mario Draghi, en su art\u00edculo sobre la competitividad de Europa, hizo un s\u00faper trabajo al destacar los problemas que provienen de la fragmentaci\u00f3n del continente.<\/p>\n<p>Sin embargo, hay otra parte del bajo rendimiento de la regi\u00f3n que a menudo se pasa por alto. Es decir, durante la \u00faltima d\u00e9cada, Europa se ha mantenido a una rienda suelta en todos los aspectos de la pol\u00edtica: fiscal, monetaria y regulatoria.<\/p>\n<p>Aqu\u00ed hay algunas estad\u00edsticas para demostrar este punto. En la \u00faltima d\u00e9cada, el gobierno de los Estados Unidos ha estado ba\u00f1ando su econom\u00eda con efectivo: subsidios y recortes de impuestos para empresas y, literalmente, cheques en el puesto para los hogares. Como resultado, la deuda del gobierno como porcentaje del PIB ha aumentado en 17 puntos porcentuales. Por el contrario, en la eurozona, la deuda del gobierno como porcentaje del PIB ha ca\u00eddo en 5 puntos.<\/p>\n<p>La pol\u00edtica monetaria tambi\u00e9n jug\u00f3 un papel cr\u00edtico en el per\u00edodo relativamente d\u00e9bil despu\u00e9s de la pandemia. Aunque la Reserva Federal tambi\u00e9n aument\u00f3 las tasas de inter\u00e9s para combatir la inflaci\u00f3n, el impacto en los hogares y las empresas estadounidenses estaba limitado por el hecho de que la gran mayor\u00eda de los prestatarios hipotecarios estaban protegidos por contratos a largo plazo, encerrados a bajas tasas de inter\u00e9s. Por el contrario, los prestatarios de Europa a\u00fan dependen en gran medida de pr\u00e9stamos de tasa de inter\u00e9s de tasa flotante proporcionadas por su banco local. Las medidas estad\u00edsticas que capturan estas condiciones financieras muestran apenas ninguna restricci\u00f3n en los Estados Unidos, pero en la eurozona y el Reino Unido, las condiciones financieras han sido m\u00e1s estrictas en los \u00faltimos dos a\u00f1os que en cualquier momento en los \u00faltimos 15 a\u00f1os.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-component=\"flourish\" data-component-id=\"22200638\" data-component-type=\"flourish-in-article\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#22200638\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"22200638\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"22200638\" class=\"cp-message o-message o-message--inform o-message--notice\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Alg\u00fan contenido no pudo cargarse. Verifique la conexi\u00f3n a Internet o la configuraci\u00f3n del navegador.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/picture><\/a><\/figure>\n<\/div>\n<p>Finalmente, uno tambi\u00e9n tiene que considerar la pol\u00edtica regulatoria. Las regulaciones para combatir el cambio clim\u00e1tico se han disparado en los \u00faltimos a\u00f1os para llevar a las empresas hacia objetivos netos m\u00e1s amplios. Adem\u00e1s de estos problemas macroecon\u00f3micos, los mercados de valores de Europa estaban por debajo de las acciones tecnol\u00f3gicas que estaban muy a favor, a medida que crec\u00eda la emoci\u00f3n de inteligencia artificial y el sobrepeso en las acciones financieras.<\/p>\n<p>Visto a trav\u00e9s de esta lente, se puede ver c\u00f3mo se est\u00e1 girando la marea. La postura adversaria de Trump ha galvanizado a la regi\u00f3n en acci\u00f3n. La pol\u00edtica fiscal se est\u00e1 aflojando, y no solo en el \u00e1rea de defensa. El paquete de infraestructura de 500 mil millones de euros de Alemania por s\u00ed solo es un impulso del 1 por ciento del PIB del pa\u00eds anualmente durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada. La pol\u00edtica monetaria tambi\u00e9n est\u00e1 disminuyendo. Parece probable que las tasas de inter\u00e9s reales pronto vuelvan a cero en la eurozona y el Reino Unido. Esto ya est\u00e1 estimulando el crecimiento del pr\u00e9stamo. Y, finalmente, las estipulaciones regulatorias se est\u00e1n ajustando en \u00e1reas como la pol\u00edtica de cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-component=\"flourish\" data-component-id=\"22201982\" data-component-type=\"flourish-in-article\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#22201982\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"22201982\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"22201982\" class=\"cp-message o-message o-message--inform o-message--notice\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Alg\u00fan contenido no pudo cargarse. Verifique la conexi\u00f3n a Internet o la configuraci\u00f3n del navegador.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/1742463180_683_\u00bfEs-este-el-comienzo-de-un-periodo-de-excepcionalismo-europeo.jpeg\" alt=\"\"\/><\/picture><\/a><\/figure>\n<\/div>\n<p>Si bien todo esto deber\u00eda aumentar la confianza y alimentar la recuperaci\u00f3n, podr\u00eda compensarse con una ola de aranceles estadounidenses y una situaci\u00f3n de empeoramiento en Ucrania. Pero uno tambi\u00e9n tiene que superponer esta vista macro con una evaluaci\u00f3n de las perspectivas para los sectores de equidad clave, particularmente la tecnolog\u00eda de los Estados Unidos. El \u00faltimo per\u00edodo significativo de rendimiento superior de la equidad europea, en relaci\u00f3n con los EE. UU., Fue 2000-09, coincidiendo con la explosi\u00f3n larga y dolorosa de la burbuja tecnol\u00f3gica estadounidense en la d\u00e9cada de 2000.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story n-content-recommended--inset\" data-component=\"recommended\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image o-teaser--opinion js-teaser\" data-id=\"6ae8d102-7864-4829-8c1c-61fa56f4e70f\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"aspect-ratio:2334\/1313\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/\u00bfEs-este-el-comienzo-de-un-periodo-de-excepcionalismo-europeo.net.jpeg\" alt=\"La luz del sol de la ma\u00f1ana cae en la fachada de la Bolsa de Nueva York\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>No es obvio que las acciones tecnol\u00f3gicas estadounidenses est\u00e9n destinadas al mismo destino esta vez. Las compa\u00f1\u00edas que han impulsado los retornos en los \u00faltimos a\u00f1os han producido ganancias fant\u00e1sticas, y la mayor\u00eda tienen considerable efectivo en sus balances. Pero estas compa\u00f1\u00edas est\u00e1n en esa etapa dif\u00edcil de tener que cumplir con la exageraci\u00f3n de la IA y entregar un alto rendimiento de las cantidades masivas de inversi\u00f3n que han implementado.<\/p>\n<p>A pesar del reciente desempe\u00f1o relativo, la mayor\u00eda de las acciones europeas todav\u00eda intercambian con un gran descuento a sus hom\u00f3logos estadounidenses. Los puntos que he hecho anteriormente, por lo tanto, todav\u00eda no parecen estar en el precio. Los inversores que se han centrado en la inversi\u00f3n pasiva deben ser particularmente cautelosas, dado el peso de los Estados Unidos en el punto de referencia Global MSCI ACWI ha aumentado del 42 % en 2009 al 66 por ciento en la actualidad. Este reciente rendimiento superior europeo podr\u00eda no haber terminado, y los inversores deber\u00edan seguir pensando en si un sobrepeso tan grande para las acciones estadounidenses es la configuraci\u00f3n adecuada para la pr\u00f3xima d\u00e9cada.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/012a0231-27ba-4b68-b0d4-38c6eacd7192\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1630106,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[3030,560,868,62537,36,6461,13617],"class_list":["post-1630105","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-comienzo","tag-este","tag-europeo","tag-excepcionalismo","tag-los","tag-mercados","tag-periodo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1630105","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1630105"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1630105\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1630106"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1630105"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1630105"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1630105"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}