Si Leo Tolstoy estuviera escribiendo sobre las condiciones comerciales de hoy, podr\u00eda haber notado que las econom\u00edas felices son todas iguales, pero cada econom\u00eda infeliz es infeliz a su manera. <\/p>\n
Las perspectivas de crecimiento de China se han visto afectadas por los estrictos bloqueos de Covid-19 en un intento por sofocar su brote de Omicron; la Reserva Federal de EE. UU. corre el riesgo de convertir un auge estadounidense en una quiebra; Los hogares de Europa est\u00e1n soportando una crisis del costo de vida; y la situaci\u00f3n es peor en muchos mercados emergentes m\u00e1s pobres, donde se presentan crisis alimentarias e incluso hambrunas. <\/p>\n
Estos cuatro problemas diferentes pero imponentes acechan a la econom\u00eda mundial mientras se recupera de la pandemia y no sorprende que el estado de \u00e1nimo se est\u00e9 oscureciendo. <\/p>\n
Seg\u00fan Robin Brooks, economista jefe del Instituto de Finanzas Internacionales, la confluencia de estos shocks sugiere que la econom\u00eda mundial ya est\u00e1 en problemas. \u201cEstamos en otro susto de recesi\u00f3n global ahora, excepto que esta vez creemos que es real\u201d, dice. <\/p>\n
Los mercados financieros se han asustado. El \u00edndice mundial de acciones MSCI cay\u00f3 m\u00e1s del 1,5 por ciento la semana pasada, m\u00e1s del 5 por ciento en mayo y m\u00e1s del 18 por ciento desde un m\u00e1ximo a principios de enero. Dhaval Joshi, estratega jefe de BCA Research, se\u00f1ala que adem\u00e1s de un momento t\u00f3rrido para las acciones, ha habido una venta masiva de bonos, bonos protegidos contra la inflaci\u00f3n, metales industriales, oro y criptoactivos. <\/p>\n
\u201cLa \u00faltima vez que ocurri\u00f3 la alineaci\u00f3n estelar de ‘venda total’ fue a principios de 1981, cuando la Fed de Paul Volcker rompi\u00f3 la inflaci\u00f3n y convirti\u00f3 la estanflaci\u00f3n en una recesi\u00f3n total\u201d, dice Joshi. <\/p>\n
Definir una recesi\u00f3n global no es tarea f\u00e1cil. Para pa\u00edses individuales, algunos economistas definen una “recesi\u00f3n t\u00e9cnica” como dos trimestres consecutivos de contracci\u00f3n en el producto interno bruto. El Financial Times prefiere un formato m\u00e1s flexible definici\u00f3n<\/a> al igual que EE. UU., donde la Oficina Nacional de Investigaci\u00f3n Econ\u00f3mica define una recesi\u00f3n como \u201cuna disminuci\u00f3n significativa de la actividad econ\u00f3mica que se extiende por toda la econom\u00eda y que dura m\u00e1s de unos pocos meses\u201d.<\/p>\n A escala global, las definiciones se vuelven a\u00fan m\u00e1s dif\u00edciles. \u00c9l FMI<\/a> y Banco Mundial<\/a> prefieren caracterizar una recesi\u00f3n global como un a\u00f1o en el que el ciudadano global promedio experimenta una ca\u00edda en el ingreso real. Destacan 1975, 1982, 1991, 2009 y 2020 como las fechas de las cinco recesiones mundiales anteriores. <\/p>\n Si bien las previsiones oficiales de crecimiento mundial para 2022 todav\u00eda parecen estar muy lejos de esta definici\u00f3n \u2014en abril, el FMI esperaba un crecimiento anual del 3,6 % este a\u00f1o\u2014, esta cifra se relaciona tanto con la recuperaci\u00f3n en la segunda mitad de 2021 como con las expectativas para 2022. Cuando el fondo mira el crecimiento que espera durante 2022, ya ha recortado su previsi\u00f3n del 4,5% en octubre del a\u00f1o pasado al 2,5% en abril. <\/p>\n Brooks considera que las noticias desde que se public\u00f3 este pron\u00f3stico han sido lo suficientemente malas como para reducir la proyecci\u00f3n de crecimiento a solo 0,5 por ciento durante 2022, menos que el aumento esperado en la poblaci\u00f3n. \u201cEl aumento del riesgo de recesi\u00f3n global es lo m\u00e1s importante para los mercados, lo que tiene repercusiones importantes para la psicolog\u00eda de los inversores\u201d, dice Brooks. <\/p>\n China es la gran econom\u00eda que preocupa a la mayor\u00eda de los economistas y la semana pasada hubo nuevos datos que reforzaron las preocupaciones sobre sus perspectivas. China, que representa el 19 % de la producci\u00f3n total mundial, es ahora tan grande que cuando se contagia de Covid, el resto del mundo no puede ignorar su dolor, especialmente debido a su impacto en las cadenas de suministro mundiales y su demanda de bienes y servicios de otros pa\u00edses. . <\/p>\n Se muestran tensiones severas. Con los bloqueos que se extienden por todo el pa\u00eds, los barcos hacen cola fuera de los puertos chinos y los sectores manufacturero y minorista del pa\u00eds han comenzado a contraerse. Las ventas minoristas cayeron un 11 por ciento interanual en abril, mientras que la producci\u00f3n industrial cay\u00f3 un 3 por ciento. Las ventas de viviendas en China tambi\u00e9n cayeron m\u00e1s el mes pasado que a principios de 2020, cuando su econom\u00eda dio marcha atr\u00e1s, a pesar de que el Banco Popular de China relaj\u00f3 la pol\u00edtica monetaria para fomentar el endeudamiento y el gasto. El desempleo est\u00e1 aumentando. <\/p>\n Kevin Xie, economista s\u00e9nior para Asia del Commonwealth Bank of Australia, dice que los datos econ\u00f3micos de China en abril fueron consistentemente decepcionantes. Aunque las perspectivas dependen de manera crucial de la propagaci\u00f3n de la COVID-19, a\u00f1ade, “la ca\u00edda del empleo y el debilitamiento de la confianza entre las empresas y los hogares frenar\u00e1n el gasto y ser\u00e1n un mal augurio para las perspectivas de crecimiento”.<\/p>\n En los EE. UU., la otra potencia econ\u00f3mica mundial, la econom\u00eda est\u00e1 sufriendo el legado de la pandemia y, en particular, un est\u00edmulo fiscal excesivo que posiblemente hizo que la econom\u00eda se calentara demasiado y gener\u00f3 una alta inflaci\u00f3n incluso con aumentos modestos en los precios de la energ\u00eda. Junto a un mercado laboral muy ajustado, la Fed se ha visto obligada a reconocer un error y ahora ha entrado de forma decisiva en una fase de endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria para frenar el crecimiento y reducir la inflaci\u00f3n. <\/p>\n El presidente de la Fed, Jay Powell, fue muy claro esta semana en que el banco central continuar\u00eda aumentando las tasas de inter\u00e9s hasta que viera evidencia “clara y convincente” de que la inflaci\u00f3n estaba regresando al objetivo del 2 por ciento. No le preocupaba que el desempleo aumentara “unos cuantos tics” desde el bajo nivel actual del 3,6 por ciento. <\/p>\n Powell agreg\u00f3 que apuntaba a un aterrizaje suave de la econom\u00eda, pero muchos en los mercados financieros piensan que eso podr\u00eda ser dif\u00edcil de lograr. Krishna Guha, vicepresidente de Evercore ISI, advierte que existe un riesgo mucho mayor de lo normal de que las duras declaraciones de funcionarios, economistas y participantes del mercado se conviertan en una profec\u00eda autocumplida y generen una recesi\u00f3n. <\/p>\n \u201cDecir que es posible un aterrizaje suave no significa que sea inevitable o incluso particularmente probable\u201d, dice Guha. Aunque no est\u00e1 pronosticando una recesi\u00f3n en EE. UU., dice Guha, \u201ccontrolar la inflaci\u00f3n sin una recesi\u00f3n y un gran aumento del desempleo. . . ser\u00e1 un reto\u201d.<\/p>\n Al otro lado del Atl\u00e1ntico, el problema igualmente dif\u00edcil de Europa es diferente. Aparte del Reino Unido, la inflaci\u00f3n proviene casi universalmente de los precios m\u00e1s altos de la energ\u00eda en lugar de un sobrecalentamiento de la econom\u00eda y se puede atribuir directamente a la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia. <\/p>\n Desafortunadamente para la UE, comprender la causa de los problemas de Europa no disminuye sus consecuencias. Con una inflaci\u00f3n del 7,4 por ciento en abril, los precios de la eurozona est\u00e1n aumentando mucho m\u00e1s r\u00e1pido que los ingresos de sus ciudadanos, lo que afecta el nivel de vida y limitar\u00e1 el gasto y la recuperaci\u00f3n de la pandemia. Los nuevos pron\u00f3sticos de la Comisi\u00f3n Europea de esta semana se redujeron dr\u00e1sticamente e implicaron un estancamiento en el segundo trimestre de 2022. <\/p>\n La comisi\u00f3n espera que la econom\u00eda supere este per\u00edodo dif\u00edcil y vuelva a un crecimiento razonable de alrededor de medio punto porcentual por trimestre para el verano, pero muchos economistas del sector privado creen que el impacto en los ingresos tendr\u00e1 efectos m\u00e1s duraderos. Christian Schulz, economista de Citi, dice que las previsiones oficiales parecen demasiado optimistas y que es m\u00e1s probable que \u201cpr\u00e1cticamente no haya crecimiento durante el resto del a\u00f1o\u201d. <\/p>\n Si la dificultad de Europa es adaptarse a precios de la energ\u00eda mucho m\u00e1s altos, los pa\u00edses m\u00e1s pobres tienen la tarea a\u00fan m\u00e1s dif\u00edcil de hacer frente al r\u00e1pido aumento del precio de los alimentos, que representan m\u00e1s del 30 por ciento del gasto en las econom\u00edas emergentes. <\/p>\n Con los puertos del Mar Negro que Ucrania usa para exportar granos cerrados, aumentan los temores de una crisis alimentaria m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Ant\u00f3nio Guterres, secretario general de la ONU, dijo el mi\u00e9rcoles que el conflicto en Ucrania, que se suma a las presiones existentes sobre los precios de los alimentos, \u201camenaza con llevar a decenas de millones de personas al borde de la inseguridad alimentaria, seguida de desnutrici\u00f3n, hambre masiva\u201d. y el hambre\u201d.<\/p>\n Si bien tiene sus propias crisis pol\u00edticas y econ\u00f3micas internas, Sri Lanka personifica las terribles decisiones que enfrentan muchos de los pa\u00edses m\u00e1s pobres del mundo cuando decidi\u00f3 esta semana dejar de pagar su deuda externa por primera vez. Esto, dijo, era necesario para usar su moneda fuerte para importar combustible, alimentos y medicinas. <\/p>\n Mientras tanto, India intensific\u00f3 los problemas en otras econom\u00edas emergentes al incumplir una promesa de no prohibir la exportaci\u00f3n de granos esta semana. Los precios del trigo volvieron a subir y han subido m\u00e1s del 60 por ciento este a\u00f1o.<\/p>\n Naturalmente, a medida que aumentan los riesgos de recesi\u00f3n, la mejor noticia para la econom\u00eda mundial ser\u00eda la retirada de Rusia de Ucrania y el fin de la estrategia de cero covid en China. Esto no est\u00e1 en el don de los ministros y funcionarios econ\u00f3micos, por lo que tendr\u00e1n que afinar nuevamente su respuesta a las situaciones dif\u00edciles que enfrentan. <\/p>\n En Europa y las econom\u00edas emergentes, esto implicar\u00e1 aliviar las consecuencias del aumento de los precios de los alimentos y la energ\u00eda, aumentando los beneficios y subsidiando los alimentos y la energ\u00eda en pa\u00edses con finanzas p\u00fablicas suficientemente s\u00f3lidas. EE. UU. y el Reino Unido podr\u00edan acelerar el ciclo de ajuste de la pol\u00edtica monetaria, mientras que China buscar\u00e1 limitar los efectos negativos de la ola de coronavirus Omicron en China.<\/p>\n La opini\u00f3n mayoritaria entre los economistas es que la defensa contra la recesi\u00f3n global seguir\u00e1 ganando en 2022. Pero los economistas est\u00e1n cada vez m\u00e1s cubriendo sus apuestas frente a las implacables malas noticias. <\/p>\n Innes McFee, economista global en jefe de Oxford Economics, dice que no hay duda de que la expansi\u00f3n econ\u00f3mica mundial est\u00e1 cerca de un pico, que se est\u00e1 desacelerando y que los formuladores de pol\u00edticas deber\u00e1n determinar cu\u00e1nto ajuste se necesita. Pero, dice, una recesi\u00f3n todav\u00eda es poco probable por ahora porque los formuladores de pol\u00edticas todav\u00eda tienen las herramientas para retroceder y estimular si las cosas empeoran. <\/p>\n \u201cLos riesgos de recesi\u00f3n aumentan hasta el pr\u00f3ximo a\u00f1o, pero no son tan altos en este momento\u201d, dice McFee. <\/p>\n<\/div>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/\u00bfSe-dirige-la-economia-mundial-a-la-recesion.png\")
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