{"id":1621512,"date":"2025-03-14T13:44:17","date_gmt":"2025-03-14T13:44:17","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/de-londres-a-nueva-york-a-traves-de-suiza-el-auge-trade-in-gold-bars\/"},"modified":"2025-03-14T13:44:22","modified_gmt":"2025-03-14T13:44:22","slug":"de-londres-a-nueva-york-a-traves-de-suiza-el-auge-trade-in-gold-bars","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/de-londres-a-nueva-york-a-traves-de-suiza-el-auge-trade-in-gold-bars\/","title":{"rendered":"De Londres a Nueva York a trav\u00e9s de Suiza: el auge Trade in Gold Bars"},"content":{"rendered":"


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Los hornos est\u00e1n rugiendo las 24 horas del d\u00eda en la refiner\u00eda Argor-Heraeus en el sur de Suiza, puntuado por el empanado ocasional de una barra de oro reci\u00e9n vertida que cae de su molde.<\/p>\n

La refiner\u00eda nunca ha estado m\u00e1s ocupada, seg\u00fan el copresidente ejecutivo Robin Kolvenbach, y la fundici\u00f3n ha estado trabajando durante todo el d\u00eda desde diciembre para mantenerse al d\u00eda con una demanda masiva de barras de oro de 1 kg en Nueva York.<\/p>\n

“La demanda ha aumentado bastante”, dijo Kolvenbach. \u201cPor lo general, un per\u00edodo de demanda m\u00e1xima durar\u00eda una o dos semanas. Pero la demanda m\u00e1xima como la que tenemos en este momento, que ha durado m\u00e1s de tres meses, es bastante inusual \u201d.<\/p>\n

Desde diciembre, los temores de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, pueda abofetear los aranceles a las importaciones de oro, haya alterado el mercado, y ayud\u00f3 al precio del oro a un r\u00e9cord de m\u00e1s de $ 3,000 por onza de Troy el viernes. M\u00e1s de $ 61 mil millones de lingotes vertieron en los EE. UU. A medida que los comerciantes se apresuraron a evitar los posibles grav\u00e1menes, distorsionando los datos comerciales del pa\u00eds y provocando una escasez en Londres, el centro comercial de oro m\u00e1s grande del mundo.<\/p>\n

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La refiner\u00eda Argor-Heraeus en la ciudad suiza de Mendrisio<\/span> \u00a9 Alberto Bernasconi\/Ft<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n

La fiebre del oro estadounidense ha mantenido a Kolvenbach muy ocupado, gracias a una peculiaridad en los mercados globales de lingotes: los dos mercados utilizan barras de diferentes tama\u00f1os. En Londres, la mayor\u00eda de los comercios se encuentran en 400 barras de onza, cada una con un peso de aproximadamente 12.5 kg y aproximadamente del tama\u00f1o de un ladrillo.<\/p>\n

El intercambio Comex de Nueva York, por el contrario, utiliza barras de 1 kg del tama\u00f1o de un tel\u00e9fono inteligente como punto de referencia. Eso significa que los bares que se dirigen a trav\u00e9s del Atl\u00e1ntico primero deben detenerse en Suiza, hogar de las refiner\u00edas de oro m\u00e1s grandes del mundo, para derretirse y refundirse. <\/p>\n

En un mundo donde las transacciones financieras hacen ping en todo el mundo en una fracci\u00f3n de segundo, el enmendador comercio triangular subraya la dependencia del mercado del oro de los bultos de metal. En tiempos normales, las reclamaciones de miles de millones de d\u00f3lares de oro se comercializan sin que los bares dejen una b\u00f3veda. <\/p>\n

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Pero las distorsiones creadas por las pol\u00edticas comerciales radicales de Trump han tensado el sistema. A pesar de que Trump nunca ha mencionado aranceles de lingotes, la ligera posibilidad de que pudiera hacerlo era suficiente para enviar el precio de los futuros de oro en los Estados Unidos m\u00e1s alto que en Londres, creando una oportunidad de arbitraje para los comerciantes dispuestos a transportar el metal a trav\u00e9s del Atl\u00e1ntico. <\/p>\n

La \u00faltima vez que se abri\u00f3 una brecha de precios significativa fue durante las primeras etapas de la pandemia. Pero el tesoro de oro en Nueva York ahora ha superado incluso su registro anterior de la era Covid.<\/p>\n

“La naturaleza f\u00edsica del oro es algo que se subestima, particularmente por un grupo de personas financieras que la intercambian en sus Bloombergs todo el d\u00eda”, dijo John Reade, estratega senior del mercado del Mundial Gold Council. “El oro tiene caracter\u00edsticas financieras, pero tambi\u00e9n es un activo f\u00edsico”.<\/p>\n

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Crisis de liquidez<\/h3>\n

El viaje de las barras de oro que fluyen hacia Nueva York generalmente comienza a las profundidades subterr\u00e1neas, en una de las nueve b\u00f3vedas de oro debajo de la orilla de Inglaterra en el coraz\u00f3n de la ciudad de Londres.<\/p>\n

Cuando se realiza un pedido para retirar barras de oro, un trabajador entrar\u00e1 en las b\u00f3vedas y “excava” el oro solicitado, lo que a menudo puede implicar cambiar alrededor de otras barras para localizar las barras espec\u00edficas que est\u00e1n en el orden. Debido a que Londres se basa en arcilla, las bases suaves del edificio Boe significan que el oro solo se puede apilar a aproximadamente la altura del hombro.<\/p>\n

El proceso lleva mucho tiempo y ha resultado en el cuello de botella m\u00e1s grande en la cadena de suministro para barras de 1 kg. El personal que cava el oro debe ser muy examinado, cuidadosamente capacitado y lo suficientemente fuerte como para levantar barras de oro todo el d\u00eda, por lo que los niveles de personal no pueden aumentarse r\u00e1pidamente para satisfacer la demanda a corto plazo.<\/p>\n

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Adem\u00e1s de refundir las barras de oro, la refiner\u00eda en Mendrisio tambi\u00e9n fabrica joyas<\/span> \u00a9 Alberto Bernasconi\/Ft<\/span><\/figcaption><\/figure>\n

Los primeros signos del aumento surgieron a principios de diciembre, cuando las cifras de la industria se reunieron en una cena organizada por la Asociaci\u00f3n de Mercado Bullio de Londres (LBMA) en la Galer\u00eda Nacional, y discutieron la creciente demanda que sali\u00f3 de los Estados Unidos.<\/p>\n

Mientras los comerciantes corr\u00edan para trasladar el oro de Londres a Nueva York, la cola para retirar el oro del Boe pronto se extendi\u00f3 a m\u00e1s de cuatro semanas, causando una crisis de liquidez en el mercado de lingotes de Londres.<\/p>\n

Las tasas de arrendamiento a corto plazo para Gold Shop to Regled Niveles el mes pasado, ya que los comerciantes lucharon para tener en sus manos el metal f\u00edsico, aumentando los costos de capital de trabajo para empresas como refiner\u00edas y fabricantes de joyas. <\/p>\n

“Ha habido una fuerte demanda de espacios de entrega”, reconoci\u00f3 el vicegobernador de Boe Dave Ramsden en una conferencia de prensa en febrero, en la que admiti\u00f3 haber sido retenido por un cami\u00f3n en el patio de lingotes mientras entr\u00f3 en el edificio m\u00e1s temprano en el d\u00eda. “El oro es un activo f\u00edsico, por lo que existen limitaciones log\u00edsticas reales y limitaciones de seguridad”.<\/p>\n

El BOE tiene lingotes en nombre de docenas de bancos centrales, as\u00ed como bancos comerciales. Solo el 6 por ciento del oro en sus grandes b\u00f3vedas pertenece al Tesoro del Reino Unido.<\/p>\n

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Se procesan barras de oro en la refiner\u00eda suiza<\/span> \u00a9 Alberto Bernasconi\/Ft<\/span><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n

La posici\u00f3n preeminente de Londres en los mercados de oro f\u00edsico, a pesar de las ineficiencias que Ramsden describi\u00f3 y el papel de Nueva York como el principal centro de negociaci\u00f3n de futuros, refleja en parte las tarifas m\u00e1s bajas que el BOE cobra en comparaci\u00f3n con las operaciones de b\u00f3veda comercial rival. Pero tambi\u00e9n subraya la abrumadora importancia de la confianza en el mercado del oro: los inversores y los banqueros centrales est\u00e1n felices de estacionar su oro debajo de Threadneedle Street debido a un r\u00e9cord que se extiende por siglos. <\/p>\n

“Londres tiene la ventaja hist\u00f3rica, sin duda, y se remonta al est\u00e1ndar de oro, que funcion\u00f3 muy bien, desde el final de la Guerra Napole\u00f3nica, hasta la Primera Guerra Mundial”, dijo Jim Steel, analista principal de metales preciosos en HSBC. “Hay un largo legado de operaciones de oro que salen del Reino Unido y el Banco de Inglaterra”.<\/p>\n

‘Evento de cisne negro’<\/h3>\n

Una vez que salen de las b\u00f3vedas de Boe, los bares generalmente se cargan en un cami\u00f3n blindado, conducen al aeropuerto de Heathrow y vuelan a Z\u00farich en el vientre de un avi\u00f3n de pasajeros. Por razones de seguro, los aviones de pasajeros tienen solo 5 toneladas de oro a la vez.<\/p>\n

Desde Z\u00farich, el oro se conduce a una refiner\u00eda, donde se derrite y se vuelve a ser, antes de regresar para ser trasladado a los Estados Unidos. El costo de todo este viaje entre Londres y Nueva York, incluido el transporte y la refundici\u00f3n, es de alrededor de $ 3 a $ 5 por onza, seg\u00fan el Mundial Gold Council.<\/p>\n

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Robin Kolvenbach: ‘La demanda m\u00e1xima como la que tenemos en este momento, que ha durado m\u00e1s de tres meses, es bastante inusual’<\/span> \u00a9 Alberto Bernasconi\/Ft<\/span><\/figcaption><\/figure>\n

Dentro de la refiner\u00eda Argor-Heraeus, que se encuentra en la ciudad suiza de Mendrisio, cerca de la frontera italiana, las grandes barras de oro se derriten y se reforman en una larga tira dentro de una m\u00e1quina de “fundici\u00f3n continua”. Debido a que las barras de 400 onzas ya son “oro fino”, que se refieren al requisito de pureza del 99.99 por ciento para el lingotes de grado de inversi\u00f3n, no necesitan ser refinados a\u00fan m\u00e1s, solo se remodelan.<\/p>\n

Para hacer esto, la tira de oro de la m\u00e1quina de fundici\u00f3n se corta en piezas que son aproximadamente un kilo. Despu\u00e9s de un ajuste de peso, se derrite nuevamente, se vierte en un molde de una barra de kilo, luego se enfr\u00eda, estampado y pulido. <\/p>\n

Caminando por el piso de fundici\u00f3n, Kolvenbach se\u00f1ala d\u00f3nde dos trabajadores est\u00e1n vertiendo bares de kilo a mano en hornos adyacentes: el proceso se ejecuta las 24 horas del d\u00eda en este momento, para satisfacer la alta demanda.<\/p>\n

Sin embargo, la refiner\u00eda hace mucho m\u00e1s que refundirse. Tambi\u00e9n recibe barras \u00e1speras de las minas y las refina en oro, plata y otros metales, as\u00ed como de fabricaci\u00f3n de joyas y operar una menta que seleccione barras de oro m\u00e1s peque\u00f1as. Kolvenbach explica que algunos de los trabajos m\u00e1s importantes en el edificio ocurren dentro de su laboratorio, que prueba meticulosamente cada barra que llega a la instalaci\u00f3n.<\/p>\n

Aqu\u00ed dentro de la refiner\u00eda, la crisis de liquidez en el mercado de oro m\u00e1s amplio ha tenido un efecto doloroso, al aumentar las tasas de arrendamiento para el oro prestado a corto plazo. Para reducir los requisitos de capital de trabajo y evitar la exposici\u00f3n a las fluctuaciones del precio del oro, las refiner\u00edas generalmente alquilan la mayor parte del oro en el que est\u00e1n trabajando mientras est\u00e1 en la f\u00e1brica. El aumento repentino en las tasas de arrendamiento esta primavera aument\u00f3 dr\u00e1sticamente los costos operativos en Argor-Heraeus y otras refiner\u00edas.<\/p>\n

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Las tiras de oro est\u00e1n preparadas para el proceso de acuadidades en la refiner\u00eda<\/span> \u00a9 Alberto Bernasconi\/Ft<\/span><\/figcaption><\/figure>\n

Kolvenbach dijo que era un “evento de cisne negro” que fundamentalmente cambi\u00f3 su base de costos. “Absolutamente ha sido un dolor para toda la industria, porque al final todos se ven afectados”, dijo. Aunque las tasas de arrendamiento han disminuido de su pico en febrero, todav\u00eda son tres veces m\u00e1s altas que los niveles normales.<\/p>\n

Las personas en la industria ofrecen explicaciones diferentes sobre por qu\u00e9 Nueva York y Londres todav\u00eda usan barras de oro de diferentes tama\u00f1os para sus contratos.<\/p>\n

\u201c\u00bfTiene sentido? No \u201d, dijo Kolvenbach. \u201cTen\u00eda la misma pregunta. Para ser honesto, nunca encontr\u00e9 una explicaci\u00f3n adecuada “.<\/p>\n

Comex intent\u00f3 lanzar un contrato de futuros para grandes barras de 400 onzas durante la pandemia, pero no despeg\u00f3.<\/p>\n

Ruth Crowell, directora ejecutiva de la LBMA, dijo que los mercados idealmente usar\u00edan la misma barra de tama\u00f1o en el futuro. “Me gustar\u00eda pensar que despu\u00e9s de esto, todos podemos estar de acuerdo en que Londres y Nueva York deber\u00edan estar mirando la forma y el tama\u00f1o de las barras”, agreg\u00f3.<\/p>\n

Sin embargo, el sistema persiste en gran parte debido a la inercia, argumenta Reade. <\/p>\n

“Ciertamente crea oportunidades financieras para todos los involucrados en este proceso, ya sean refinadores, ya sean cargadores, ya sean personas que est\u00e1n preparadas para correr el riesgo de comprar bares de kilo y enviarlos a Nueva York”, dijo.<\/p>\n

Hoy, a medida que disminuyen los temores de los aranceles de oro, el flujo de oro hacia Nueva York se est\u00e1 desacelerando. Si el empuje proteccionista de Trump se mantiene alejado de los metales preciosos, los comerciantes esperan que el flujo se retire, ya que los titulares a largo plazo de Gold Eye London los costos de almacenamiento m\u00e1s baratos de Londres. <\/p>\n

Cuando eso sucede, los hornos de oro suizos volver\u00e1n a disparar durante todo el d\u00eda. <\/p>\n<\/div>\n


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