{"id":1615210,"date":"2025-03-10T15:07:22","date_gmt":"2025-03-10T15:07:22","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/como-el-auge-de-lingotes-de-oro-envio-una-alarma-de-recesion-de-los-estados-unidos-a-todo-volumen\/"},"modified":"2025-03-10T15:07:27","modified_gmt":"2025-03-10T15:07:27","slug":"como-el-auge-de-lingotes-de-oro-envio-una-alarma-de-recesion-de-los-estados-unidos-a-todo-volumen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/como-el-auge-de-lingotes-de-oro-envio-una-alarma-de-recesion-de-los-estados-unidos-a-todo-volumen\/","title":{"rendered":"C\u00f3mo el auge de lingotes de oro envi\u00f3 una alarma de recesi\u00f3n de los Estados Unidos a todo volumen"},"content":{"rendered":"


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La semana pasada, los datos indicaron que el d\u00e9ficit comercial de los Estados Unidos aument\u00f3 a un r\u00e9cord de $ 131.4 mil millones en enero, ya que las empresas se apresuraron a almacenar bienes por delante de las tarifas de Schrodinger del presidente Donald Trump. <\/p>\n

Los datos econ\u00f3micos estadounidenses generalmente han sido decepcionantes, pero el empeoramiento de las importaciones en particular ha provocado cierta angustia. Debido a la mec\u00e1nica de c\u00f3mo se mide y calcula el producto interno bruto (las importaciones se restan, ya que el punto es evitar doble conteo y medir la producci\u00f3n interna) El d\u00e9ficit comercial amplio ha ayudado a enviar a la Fed de Atlanta ampliamente seguida “”Chorlea<\/a>“Modelo de pron\u00f3stico econ\u00f3mico en tiempo real en un chinete de cola. <\/p>\n

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El 2.8 por ciento contracci\u00f3n<\/em> El modelo escupido se revis\u00f3 posteriormente hasta -2.4 por ciento, y luego a -1.6 por ciento el viernes, despu\u00e9s del \u00daltimos n\u00fameros de trabajo en los Estados Unidos<\/a>. Pero la desagradable lectura de GDPNOW desencaden\u00f3 naturalmente mucho titulares alarmantes<\/a> Sobre c\u00f3mo Estados Unidos parec\u00eda estar alzando hacia una breve recesi\u00f3n. <\/p>\n

Aqu\u00ed est\u00e1 Thomas Ryan, economista de la consultora Capital Economics: <\/p>\n

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El globo del d\u00e9ficit comercial a un r\u00e9cord de $ 131.4 mil millones en enero una vez m\u00e1s surgi\u00f3 de un gran aumento en las importaciones a medida que las empresas se apresuraron a acelerar los pedidos antes de que entraran en vigencia las nuevas tarifas espec\u00edficas de los pa\u00edses y el producto.<\/p>\n

. . . Este enorme arrastre desde el comercio neto es lo que ha causado la mayor parte del da\u00f1o a nuestra estimaci\u00f3n del PIB del primer trimestre, que ahora es de -2.5% anualizado, ya que no ha habido un aumento compensatorio en la acumulaci\u00f3n de inventario en los datos. La buena noticia es que esto deber\u00eda revertirse en el segundo trimestre a medida que las importaciones se normalizan sin una disminuci\u00f3n del inventario correspondiente, por lo que estamos pronosticando un fuerte rebote en el crecimiento del PIB. <\/p>\n<\/blockquote>\n

El principal culpable, sin embargo, fue un aumento verdaderamente masivo en las importaciones de oro de los Estados Unidos, ya que los comerciantes tambi\u00e9n han tratado de adelantarse a posibles aranceles. Y esto importa un lote<\/em> Cuando pensamos en las implicaciones econ\u00f3micas. <\/p>\n

Si bien la motivaci\u00f3n es la misma (evitando las tarifas), el impacto econ\u00f3mico de los movimientos en el oro y otros bienes es notablemente diferente. La gran mayor\u00eda de las importaciones se consumen o se usan en la producci\u00f3n de otras cosas, mientras que el oro tiende a sentarse inerte e in\u00fatil en una b\u00f3veda. <\/p>\n

El TL; DR es que, si bien toda la incertidumbre, sin duda, exigir\u00e1 un costo econ\u00f3mico, la lectura de terror del modelo GDPNOW de la Fed de Atlanta probablemente puede ser ignorada de manera relativamente segura. <\/p>\n

El impacto del oro en la balanza comercial de los EE. UU. No es f\u00e1cil de detectar, ya que los movimientos en las barras de oro est\u00e1n bien ocultos en los EE. UU. estad\u00edstica<\/a>. Se incorporan extra\u00f1amente en la categor\u00eda “Formas de metal terminadas”, que representaron $ 20.5 mil millones del aumento de $ 36.2 mil millones en las importaciones de bienes en enero. <\/p>\n

“Sin precedentes” es una palabra en exceso, pero puedes ver cu\u00e1n extremos son los datos de enero aqu\u00ed.<\/p>\n

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Las importaciones de otros bienes tambi\u00e9n aumentaron, pero en un grado mucho menor. Las importaciones farmac\u00e9uticas aumentaron $ 5.2 mil millones de mes a mes, por ejemplo, pero esto fue solo un aumento de 1.5x a partir de enero del a\u00f1o pasado. Las importaciones de autom\u00f3viles de pasajeros subieron por $ 1 mil millones, pero permanecieron m\u00e1s bajas que en enero del a\u00f1o pasado. <\/p>\n

En otras palabras, Bullion fue jefe en el n\u00famero comercial de enero. Como dijo David Mericle, economista de Goldman Sachs:<\/p>\n

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Notamos que la mayor parte de la ampliaci\u00f3n en el d\u00e9ficit comercial desde noviembre refleja importaciones de oro m\u00e1s altas, que se excluyen del PIB porque no se consumen ni se usan en la producci\u00f3n. Los detalles del informe de balanza comercial indicaron que las importaciones elevadas de oro contribuyeron a la mayor parte del aumento de las importaciones en enero.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Si todav\u00eda no est\u00e1 convencido de la importancia del oro, veamos el comercio de Estados Unidos con Suiza. <\/p>\n

Suiza es el centro de refinaci\u00f3n y tr\u00e1nsito de lingotes m\u00e1s grande del mundo, y el hogar del centro comercial de oro de venta libre m\u00e1s grande del mundo (junto con el Reino Unido). Y el d\u00e9ficit comercial de los Estados Unidos con Suiza explot\u00f3 a $ 22 mil millones en enero – Casi del tama\u00f1o del d\u00e9ficit comercial de bienes de EE. UU. Con China. <\/em><\/p>\n

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Los datos de importaci\u00f3n de bienes de EE. UU. Combinan los datos de aduanas suizas, que mostraron que las exportaciones de oro del pa\u00eds a los Estados Unidos aumentaron a 192.9 toneladas en enero, desde 64.2 toneladas en diciembre.<\/p>\n

Puede ingresar a diferentes pa\u00edses en el campo anterior para ver tendencias similares en otros lugares. Por ejemplo, Estados Unidos ha disfrutado principalmente un excedente comercial con Australia durante la \u00faltima d\u00e9cada, pero un aumento en el oro de Australia exportaciones<\/a> ayud\u00f3 a empujar la balanza comercial a un territorio negativo en enero. <\/p>\n

Pero Suiza parece haber sido la gran evidencia de c\u00f3mo el oro sesg\u00f3 las cosas en enero. <\/p>\n

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Quiz\u00e1s temeroso de ser visto prediciendo err\u00f3neamente una “Trumpcession”, la Atlanta alimentada el viernes public\u00f3 un explicador<\/a> de su modelo de GDPNOW y la falla de oro:<\/p>\n

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Aunque GDPNOW distingue el oro de otras importaciones, el Oficina de An\u00e1lisis Econ\u00f3mico<\/a> \u00bfAll\u00ede el total de las exportaciones netas, subagregados dentro del PIB? Eliminar el oro de las importaciones y las exportaciones conduce a un aumento tanto en el pron\u00f3stico de crecimiento de la l\u00ednea superior de GDPNOW como en la contribuci\u00f3n de las exportaciones netas a ese pron\u00f3stico, de aproximadamente 2 puntos porcentuales. <\/p>\n

Los pron\u00f3sticos de crecimiento de la l\u00ednea superior tambi\u00e9n aumentaron hoy (modelo est\u00e1ndar -2.4 por ciento a -1.6 por ciento, modelo “ajustado en oro” -0.4 por ciento a 0.4 por ciento, ya que el informe del mercado laboral actual fue m\u00e1s fuerte de lo que el modelo esperaba en base a los datos limitados de febrero que recibi\u00f3 el modelo antes de esa liberaci\u00f3n.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Entonces, un pron\u00f3stico del PIB “ajustado por oro” de un crecimiento del 0.4 por ciento. Lo cual no es genial, pero es muy diferente del n\u00famero de titular de aterrador que el modelo Fed de Atlanta todav\u00eda est\u00e1 mostrando.<\/p>\n

El pron\u00f3stico del PIB de oro ajustado a oro de Goldman Sachs para el primer trimestre ha sido un 1.3 por ciento m\u00e1s optimista, pero el viernes redujo su pron\u00f3stico de crecimiento de 2025 y aument\u00f3 su “probabilidad de recesi\u00f3n” al 20 por ciento. <\/p>\n

Estos son los puntos principales de la \u00faltima actualizaci\u00f3n econ\u00f3mica del banco de inversiones, en caso de que tenga curiosidad, con el \u00e9nfasis de Alphaville a continuaci\u00f3n: <\/p>\n

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– Los aranceles m\u00e1s grandes dar\u00e1n un mayor impulso a los precios del consumidor. En ausencia de aranceles, habr\u00edamos esperado que la inflaci\u00f3n central de PCE interanual cayera de 2.65% en enero a 2.1% en diciembre de 2025. Seg\u00fan nuestros supuestos arancelos anteriores, esper\u00e1bamos que la inflaci\u00f3n de PCE central permaneciera a mediados de los a\u00f1os 2 por el resto del a\u00f1o. Nuestros nuevos supuestos arancelos implican que en su lugar aumentar\u00e1 un poco y alcanzar\u00e1 un m\u00e1ximo de aproximadamente 3% interanual, y en el escenario de riesgo alcanzar\u00eda alrededor del 3.3%.<\/p>\n

-Tambi\u00e9n es probable que los aranceles m\u00e1s grandes afecten el PIB m\u00e1s a trav\u00e9s de su efecto fiscal sobre el ingreso disponible y el gasto del consumidor y su efecto sobre las condiciones financieras y la incertidumbre para las empresas. Si bien nuestros supuestos arancelos anteriores implicaron un m\u00e1ximo golpe para el crecimiento del PIB interanual de -0.3pp, nuestros nuevos supuestos implican un golpe m\u00e1ximo de -0.8pp. En el escenario de riesgo, esto crecer\u00eda a -1.3pp.<\/p>\n

– Tomando a bordo este arrastre adicional de 0.5pp en el crecimiento de nuestros nuevos supuestos aranceles m\u00e1s grandes, hemos reducido nuestro pron\u00f3stico de crecimiento del PIB de 2025 Q4\/Q4 a 1.7%, desde 2.2% anteriormente. Esto implica que el crecimiento del PIB estar\u00e1 ligeramente por debajo del potencial en lugar de ligeramente por encima. Hemos aumentado nuestro pron\u00f3stico de tasa de desempleo en 0.1pp a 4.2% en respuesta.<\/strong><\/p>\n

-Tambi\u00e9n hemos aumentado nuestra probabilidad de recesi\u00f3n de 12 meses de 15% a 20%.<\/strong> Lo hemos planteado solo por una cantidad limitada en este momento porque vemos los cambios en las pol\u00edticas como el riesgo clave, y la Casa Blanca tiene la opci\u00f3n de retroceder si los riesgos a la baja comienzan a parecer m\u00e1s graves. Si la pol\u00edtica se dirigiera en la direcci\u00f3n de nuestro escenario de riesgo o si la Casa Blanca permaneciera comprometida con sus pol\u00edticas incluso ante datos mucho peores, el riesgo de recesi\u00f3n aumentar\u00eda a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Apareceremos m\u00e1s cuando se publique el primer PIB oficial apropiado de los EE. UU. Durante los primeros tres meses del a\u00f1o se publica el 30 de abril. <\/p>\n<\/div>\n


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