Las nuevas empresas estadounidenses est\u00e1n recaudando m\u00e1s efectivo que en cualquier momento desde 2021 gracias a la optimismo de los inversores sobre la inteligencia artificial, pero el mercado de capital de riesgo se ha inclinado bruscamente para financiar un pu\u00f1ado de grandes compa\u00f1\u00edas de tecnolog\u00eda privada.<\/p>\n
Seg\u00fan Pitchbook Data, se han invertido m\u00e1s de $ 30 mil millones en grupos incipientes este trimestre. Otros $ 50 mil millones de recaudaci\u00f3n de fondos tambi\u00e9n est\u00e1n en tren, ya que los capitalistas de riesgo trabajan en una serie de acuerdos importantes que involucran a OpenAI, superinteligencia segura y una nueva empresa tecnol\u00f3gica de defensa Anduril. <\/p>\n
El fervor sobre IA ha llevado a los inversores a gastar a su ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde el pico del mercado en 2021, un per\u00edodo en el que $ 358 mil millones inundaron grupos tecnol\u00f3gicos, cargando a muchos con valoraciones poco realistas.<\/p>\n
Pero los grupos de capital de riesgo creen que este ciclo de inversi\u00f3n ser\u00e1 diferente. “La IA es una fuerza transformadora que mejora a estas empresas”, dijo Hemant Taneja, director ejecutivo de General Catalyst, una de las firmas de riesgo m\u00e1s grandes de Silicon Valley. <\/p>\n
“La forma de pensarlo es ‘\u00bfPueden estos negocios crecer razonablemente 10 veces desde donde est\u00e1n?’ La respuesta con todo esto es s\u00ed, por lo que tienen un precio razonable \u201d, agreg\u00f3. <\/p>\n
Despu\u00e9s de una ca\u00edda de dos a\u00f1os, la recaudaci\u00f3n de fondos en los Estados Unidos aument\u00f3 a unos $ 80 mil millones en el \u00faltimo trimestre de 2024, seg\u00fan datos de Pitchbook. Eso represent\u00f3 el mejor cuarto trimestre desde 2021. Pero solo seis grandes ofertas, que involucran a OpenAI, Xai, Databricks y otros, representaron el 40 por ciento de ese total, dijo Kyle Stanford, director de investigaci\u00f3n en Pitchbook<\/p>\n
“Es un grupo muy \u00e9lite de empresas que est\u00e1n comandando la inversi\u00f3n de VC”, agreg\u00f3.<\/p>\n
Sobre la base de acuerdos ya cerrados y los que se espera que lo hagan en las pr\u00f3ximas semanas, el primer trimestre de este a\u00f1o ver\u00e1 niveles similares de inversi\u00f3n, lo que lo convertir\u00eda en el mejor primer trimestre para la recaudaci\u00f3n de fondos desde 2022. <\/p>\n Solo en las \u00faltimas dos semanas, las compa\u00f1\u00edas de FinTech Stripe and Ramp han anunciado rondas de financiaci\u00f3n a valoraciones de $ 91.5 mil millones y $ 13 mil millones, respectivamente, y las nuevas empresas de IA tienen AI y Shield Ai han firmado acuerdos de $ 61.5 mil millones y $ 5.3 mil millones, respectivamente. <\/p>\n Los VC tambi\u00e9n est\u00e1n trabajando en una serie de inversiones masivas. Operai est\u00e1 en conversaciones con SoftBank para recaudar $ 40 mil millones a una valoraci\u00f3n de $ 260 mil millones, que ser\u00eda la ronda de financiaci\u00f3n m\u00e1s grande de la historia, superando la inversi\u00f3n de $ 10 mil millones en Databricks a fines del a\u00f1o pasado. <\/p>\n Anduril, fundado por Palmer Luckey, est\u00e1 en discusi\u00f3n para recaudar al menos $ 2 mil millones en una valoraci\u00f3n de $ 30 mil millones, m\u00e1s que duplicar la valoraci\u00f3n que logr\u00f3 en una ronda de financiaci\u00f3n el verano pasado, seg\u00fan dos personas con conocimiento del asunto. Anduril declin\u00f3 hacer comentarios. <\/p>\n Estas empresas m\u00e1s establecidas tienen ingresos anuales en los cientos de millones o miles de millones de d\u00f3lares y est\u00e1n creciendo r\u00e1pidamente. Eso los hace apuestas relativamente seguras, seg\u00fan Taneja del general Catalyst, que ha respaldado a Anduril, antr\u00f3pico, rampa y rayas.<\/p>\n “Es tan ambiguo donde se ganar\u00e1 dinero en la IA, que mucho capital termina concentr\u00e1ndose en aquellas compa\u00f1\u00edas que son l\u00edderes de categor\u00eda con una base de clientes y grandes mercados”, dijo.<\/p>\n Pero la emoci\u00f3n por la IA tambi\u00e9n ha impulsado a las empresas m\u00e1s j\u00f3venes sin ingresos y, en algunos casos, sin productos. <\/p>\n Superinteligencia segura, lanzada el a\u00f1o pasado por Ilya Sutskever, cofundadora y ex cient\u00edfica jefe de OpenAI, recaud\u00f3 $ 1 mil millones en una valoraci\u00f3n de $ 5 mil millones en 2024 y est\u00e1 en conversaciones para recaudar nuevo capital con una valoraci\u00f3n de $ 30 mil millones o m\u00e1s, seg\u00fan dos personas con conocimiento directo del acuerdo. Todav\u00eda no ha anunciado un producto. SSI declin\u00f3 hacer comentarios. <\/p>\n Las enormes rondas de financiaci\u00f3n que se llevan a cabo marcan una desviaci\u00f3n significativa del capitalismo de riesgo tradicional, que se dirige a las compa\u00f1\u00edas nacientes y se rige por la “ley de energ\u00eda” que establece la mejor empresa en una cartera m\u00e1s que pagar\u00e1 las p\u00e9rdidas del resto que fracasan. <\/p>\n “Siempre hemos pensado [a venture fund\u2019s] El retorno de 50X vendr\u00e1 de una inversi\u00f3n de semillas que salen a la OPI \u201d, dijo Stanford de Pitchbook. <\/p>\n En un experimento en gran medida no probado, esa l\u00f3gica ahora se aplica a empresas que son \u00f3rdenes de magnitud m\u00e1s grandes y m\u00e1s desarrolladas por una nueva raza de lo que Stanford llama “pseudo-VC”. <\/p>\n Esos incluyen los socios de Josh Kushner Thrive, Catalyst y Lightspeed Venture, todos han invertido en m\u00e1s de una de las grandes rondas en las \u00faltimas semanas. Las tres empresas son asesores de inversi\u00f3n registrados, lo que les permite invertir en una gama m\u00e1s amplia de clases de activos y celebrar empresas despu\u00e9s de que se hagan p\u00fablicas.<\/p>\n Cada uno de los tres grupos tambi\u00e9n ha recaudado fondos de m\u00e1s de $ 5 mil millones, d\u00e1ndoles “escala suficiente para invertir en nuevas empresas a una valoraci\u00f3n de $ 1 mil millones y mantener durante 15 a\u00f1os hasta que vale $ 50 mil millones, invirtiendo en m\u00faltiples maneras en el camino”, dijo Stanford.<\/p>\n Seg\u00fan Sebastian Mallaby, autor de La ley de poder<\/em>la convicci\u00f3n de que incluso las nuevas empresas m\u00e1s caras a\u00fan pueden escalar por 10 veces es lo que “permite a los administradores de fondos apresurarse con un alto entusiasmo por los nombres de las cargas y decir” \u00bfa qui\u00e9n le importa lo que estoy pagando? Soy un genio entrando en este nombre ‘”.<\/p>\n Si bien las posibilidades de que una empresa establecida falle sea m\u00e1s delgada, Mallaby advirti\u00f3, tambi\u00e9n lo son las probabilidades de que su valoraci\u00f3n aumente diez o cien veces. “Los h\u00e1bitos que funcionaron realmente bien en la inversi\u00f3n en etapa inicial deben adaptarse cuando se mueve a rondas mucho m\u00e1s grandes”.<\/p>\n Las grandes rondas de financiaci\u00f3n en la discusi\u00f3n de hoy representaban “un estilo de empresa completamente diferente al que he experimentado”, dijo Stanford. <\/p>\n