\n<\/p>\n
Richard Thalheimer recuerda la \u00faltima vez que la inflaci\u00f3n result\u00f3 tan desafiante para los minoristas estadounidenses: fue cuando estaba tratando de hacer despegar The Sharper Image a fines de los a\u00f1os setenta y ochenta. <\/p>\n
En 2006 dej\u00f3 la cadena de art\u00edculos de consumo que fund\u00f3 y vendi\u00f3 su participaci\u00f3n antes de su quiebra en 2008. Desde entonces, ha estado invirtiendo las ganancias de los relojes, sillones de masaje, iPods y scooters Razor que vendi\u00f3, creando una cartera con un valor de hasta $350 millones con acciones que incluyen Amazon, RH y Home Depot. <\/p>\n
\u201cHa sido muy divertido\u201d, dijo. \u201cHasta este a\u00f1o\u201d. <\/p>\n
A medida que la inflaci\u00f3n alcanza niveles vistos por \u00faltima vez hace cuatro d\u00e9cadas, el sector minorista que enriqueci\u00f3 a Thalheimer ahora empobrece a otros inversores y aviva los temores de recesi\u00f3n. Esta semana, los anuncios de ganancias inesperadamente malos de Walmart y Target, dos de sus componentes m\u00e1s grandes, llevaron a sus ca\u00eddas burs\u00e1tiles m\u00e1s pronunciadas desde el Lunes Negro en 1987.<\/p>\n
D\u00edas antes, los analistas hab\u00edan estado promocionando empresas como refugios defensivos de la tormenta en las acciones tecnol\u00f3gicas que hab\u00edan reducido las valoraciones de empresas desde Amazon hasta Netflix. A principios de esta semana, Baird nombr\u00f3 a Walmart como su principal idea de “libro de jugadas de recesi\u00f3n”. <\/p>\n
Pero las ondas de choque de Walmart y Target repercutieron en el sector minorista en general y generaron una nueva preocupaci\u00f3n en el mercado: que la inflaci\u00f3n ahora pueda estar afectando a los consumidores incluso antes de que la Reserva Federal comience a aumentar las tasas de inter\u00e9s de manera m\u00e1s agresiva. <\/p>\n
Los minoristas fueron los principales impulsores de una amplia ca\u00edda del mercado el mi\u00e9rcoles que llev\u00f3 al \u00edndice burs\u00e1til S&P 500 a su peor ca\u00edda en un d\u00eda en casi dos a\u00f1os.<\/p>\n
Hasta esta semana, el sub\u00edndice de consumo b\u00e1sico del S&P 500, que incluye grandes minoristas como Walmart junto con empresas como farmacias y fabricantes de alimentos, se mantuvo pr\u00e1cticamente sin cambios durante el a\u00f1o. Las \u00fanicas otras partes del \u00edndice que evitaron ca\u00eddas fueron las acciones de energ\u00eda y servicios p\u00fablicos, que se beneficiaron del aumento de los precios de la energ\u00eda.<\/p>\n
Sin embargo, al cierre del jueves, el sub\u00edndice hab\u00eda ca\u00eddo casi un 9 por ciento y estaba en camino de su peor semana desde el comienzo de la pandemia de coronavirus en marzo de 2020. <\/p>\n
Las ganancias de los minoristas se\u00f1alaron no solo un motivo de preocupaci\u00f3n, sino tres: que los aumentos de precios pueden haber llegado al l\u00edmite de lo que los consumidores tolerar\u00e1n, que los minoristas est\u00e1n luchando para contener sus propios costos y que la demanda impredecible y las nuevas interrupciones en el suministro est\u00e1n obligando a ellos para acumular inventarios.<\/p>\n
El primero de esos tres est\u00e1 siendo observado m\u00e1s de cerca por su resonancia econ\u00f3mica m\u00e1s amplia. \u201cHay un consumidor que est\u00e1 comenzando a retroceder\u201d, dijo Steve Rogers, jefe del centro de la industria del consumidor de Deloitte, cuyas encuestas sugieren que el 81 por ciento de los estadounidenses est\u00e1n preocupados por el aumento de los precios. <\/p>\n
Las cuentas bancarias de los estadounidenses pueden no haber cambiado dr\u00e1sticamente desde el a\u00f1o pasado, dijo, pero los titulares sobre la inflaci\u00f3n han sacudido su confianza. Como resultado, algunos est\u00e1n negociando a la baja o retrasando grandes compras, agreg\u00f3, particularmente en categor\u00edas discrecionales como ropa, cuidado personal y muebles para el hogar. <\/p>\n
Walmart, visto durante mucho tiempo como un referente del consumidor estadounidense, se\u00f1al\u00f3 que la alta inflaci\u00f3n en los precios de los alimentos \u201capart\u00f3 m\u00e1s d\u00f3lares de [general merchandise] de lo que esper\u00e1bamos ya que los clientes necesitaban pagar por la inflaci\u00f3n en los alimentos\u201d. <\/p>\n
Rogers y otros, sin embargo, ven las propias presiones de costos de los minoristas como un impulsor m\u00e1s claro de sus cambios de suerte que el retroceso de los consumidores. En Walmart, por ejemplo, los costos de combustible en EE. UU. el \u00faltimo trimestre fueron m\u00e1s de $ 160 millones m\u00e1s altos de lo esperado, m\u00e1s de lo que podr\u00eda pasar a los clientes.<\/p>\n
\u201cNo anticipamos que los costos de transporte y flete se disparar\u00edan de la forma en que lo han hecho\u201d, se hizo eco el presidente ejecutivo de Target, Brian Cornell. Los salarios y costos m\u00e1s altos para contenedores y almacenes tambi\u00e9n est\u00e1n afectando los m\u00e1rgenes de ganancias de los minoristas.<\/p>\n