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La inflaci\u00f3n en el G7 ha subido a m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas, pero mientras que en los EE. UU. o el Reino Unido eso significa niveles alarmantes del 8 o 9 por ciento, un pa\u00eds se destaca como diferente: en Jap\u00f3n, la inflaci\u00f3n alta significa solo el 2,5 por ciento.<\/p>\n
Adem\u00e1s, mientras la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco de Inglaterra se apresuran a subir las tasas de inter\u00e9s, el Banco de Jap\u00f3n dice que mantendr\u00e1 la pol\u00edtica en suspenso, comprando tantos bonos como sea necesario para mantener los rendimientos a 10 a\u00f1os en cero por ciento.<\/p>\n
La divergencia ilustra una diferencia fundamental en la psicolog\u00eda inflacionaria de Jap\u00f3n despu\u00e9s de tres d\u00e9cadas de estancamiento de precios. Aunque Jap\u00f3n est\u00e1 fuertemente expuesto a algunos de los mismos impactos que otros pa\u00edses, en particular el aumento del costo de los productos b\u00e1sicos importados, casi no hay traspaso del aumento de precios a salarios m\u00e1s altos.<\/p>\n
Por el contrario, dijo Masamichi Adachi, economista jefe de UBS en Tokio, la mentalidad deflacionaria significa que la presi\u00f3n tiende a ir en sentido contrario. \u201cEn Jap\u00f3n, los aumentos en los precios de importaci\u00f3n pueden conducir a la deflaci\u00f3n. Por eso es dif\u00edcil imaginar que la inflaci\u00f3n pueda sostenerse en Jap\u00f3n\u201d.<\/p>\n
En los EE. UU. y Europa, las empresas generalmente responden a un aumento en los precios de las materias primas y los productos b\u00e1sicos transfiriendo esos costos a los consumidores. En Jap\u00f3n, sin embargo, las empresas temen una reacci\u00f3n p\u00fablica si aumentan los precios, mientras que los trabajadores, golpeados por d\u00e9cadas de salarios estancados, no exigen los salarios m\u00e1s altos que les permitir\u00edan pagar precios m\u00e1s altos en las tiendas.<\/p>\n
Si las empresas deben pagar m\u00e1s por las importaciones pero no pueden aumentar sus precios minoristas, sufrir\u00e1n una reducci\u00f3n de las ganancias. A menudo reaccionan tratando de reducir los costos salariales, creando en \u00faltima instancia una presi\u00f3n deflacionaria y no inflacionaria.<\/p>\n
Seg\u00fan los datos del gobierno publicados el viernes, el \u00edndice de precios al consumidor de Jap\u00f3n subi\u00f3 un 2,5 % en abril en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o anterior, mientras que los precios al consumidor subyacentes, que excluyen los vol\u00e1tiles precios de los alimentos, aumentaron al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido en siete a\u00f1os, alcanzando el objetivo del Banco de Jap\u00f3n. con un crecimiento del 2,1 por ciento. Pero excluyendo el impacto de los alimentos y la energ\u00eda, los precios aumentaron solo un 0,8 por ciento respecto al a\u00f1o anterior.<\/p>\n
El Banco de Jap\u00f3n, junto con la mayor\u00eda de los economistas, est\u00e1 convencido de que la demanda subyacente en la econom\u00eda japonesa es d\u00e9bil. Por lo tanto, espera con mayor confianza que sus contrapartes en Europa y Am\u00e9rica del Norte que el actual episodio de inflaci\u00f3n sea transitorio y se desvanezca una vez que el impacto de los mayores precios de importaci\u00f3n haya pasado por el sistema.<\/p>\n
Varios otros factores ayudan a explicar por qu\u00e9 la inflaci\u00f3n de Jap\u00f3n es m\u00e1s baja que en otras econom\u00edas avanzadas y por qu\u00e9 los analistas creen que es menos probable que perdure.<\/p>\n
En primer lugar, una gran parte de la cifra de inflaci\u00f3n de abril reflej\u00f3 la desaparici\u00f3n de las comparaciones anuales de recortes en las tarifas de telefon\u00eda m\u00f3vil dise\u00f1adas por el entonces primer ministro Yoshihide Suga el a\u00f1o pasado. Eso significa que la inflaci\u00f3n subyacente es menor de lo que sugieren los n\u00fameros.<\/p>\n