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Felipe Villarroel, gerente de cartera en Twenty Four Asset Management, para las elecciones de Bundestag en Alemania el pr\u00f3ximo domingo: <\/p>\n
\u201cLa cuesti\u00f3n m\u00e1s importante de las elecciones al Bundestag alem\u00e1n desde un punto de vista macroecon\u00f3mico ser\u00e1 si existe una expansi\u00f3n significativa del d\u00e9ficit presupuestario. Para que esto suceda, el nuevo gobierno alem\u00e1n debe poder lograr los cambios correspondientes. La forma m\u00e1s clara de hacerlo ser\u00eda cambiando el freno de deuda. Tal paso requiere una mayor\u00eda de dos tercios en el Bundestag. Por lo tanto, es importante que los partidos del extremo izquierdo y el borde derecho, que han expresado su oposici\u00f3n a tal cambio, reciben menos de un tercio de los votos en el Bundestag. <\/p>\n
Solo ser\u00e1 previsible si el futuro gobierno est\u00e1 dispuesto a aumentar los gastos si las condiciones de una coalici\u00f3n est\u00e1n sobre la mesa entre los partidos victoriosos. <\/p>\n
Hasta ahora, los mercados han asumido un aumento ligero, pero no dr\u00e1stico en los gastos. Esto podr\u00eda ejercer cierta presi\u00f3n sobre los bonos del gobierno, ya que el mercado espera una oferta m\u00e1s amplia, como ya est\u00e1 visible para los bonos federales hoy. Una reacci\u00f3n mayor no estar\u00eda justificada porque no esperamos un aumento significativo en el d\u00e9ficit presupuestario. <\/p>\n
Otro factor que debe tenerse en cuenta en la discusi\u00f3n sobre el aumento de los gastos es cu\u00e1ntos gastos de defensa se realizar\u00e1n en el nivel de la UE en el futuro y cu\u00e1nto de los pa\u00edses individuales.<\/p>\n