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La gripe aviar estaba claramente detr\u00e1s del salto en los precios del huevo, que ahora han aumentado por 53 por ciento en los \u00faltimos 12 meses<\/a>. <\/p>\n De hecho, los huevos han reemplazado el tocino como la pararrayos de la insatisfacci\u00f3n del consumidor. Pero incluso el tocino en rodajas se ha vuelto de nuevo por encima de ese promedio $ 7 por nivel de libra<\/a> Eso provoc\u00f3 tanta furia en la preparaci\u00f3n de las elecciones (ya que fue tan alta a fines de 2023). No me malinterpreten; Apenas podemos culpar a Trump por los sacrificios de pollo, o persistir problemas de cadena de suministro con autom\u00f3viles de segunda mano. Pero \u00e9l ser\u00e1 propietario directamente los aumentos de costos que ya est\u00e1 poniendo en la tuber\u00eda.<\/p>\n Se pueden dividir en dos conductores. El primero es el costo de las guerras comerciales de Trump y el efecto de la deportaci\u00f3n laboral. El segundo es el creciente clima de incertidumbre pol\u00edtica. Ambos se reflejaron en el \u00faltimo \u00edndice de sentimientos de consumo de la Universidad de Michigan, que cay\u00f3 en unos cinco puntos a principios de febrero, a su punto m\u00e1s bajo desde julio. Ese fue “\u00bfno?” Momento y tambi\u00e9n el mes en que la bala de un asesino pastaba la oreja derecha de Trump. La misma encuesta de Michigan mostr\u00f3 que las expectativas de inflaci\u00f3n del consumidor aumentaron un punto porcentual completo a 4.3 por ciento para el a\u00f1o siguiente, el segundo aumento consecutivo inusualmente grande.<\/p>\n Esas mismas preocupaciones han causado que los mercados de futuros impulsen la \u00fanica reducci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s de la Fed esperada este a\u00f1o de septiembre a diciembre. Hace solo tres meses, los mercados ten\u00edan fijaci\u00f3n de precios en cuatro recortes de tarifas de la Fed en 2025. Supongo que en abril los mercados se pelear\u00e1n sobre cu\u00e1nto endurecimiento monetario esperar. A Trump no le gustar\u00e1 eso. Adem\u00e1s de culpar a Biden por el n\u00famero de inflaci\u00f3n de enero, pidi\u00f3 a la Fed que redujera las tasas de inter\u00e9s el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n Ahora tenga en cuenta los aranceles del 10 por ciento en todas las importaciones de China y las tarifas del 25 por ciento que Trump acaba de abordar las importaciones de acero y aluminio, que se alimentar\u00e1 directamente de mayores costos de fabricaci\u00f3n de los Estados Unidos. Las deportaciones de inmigrantes ilegales a\u00fan no han alcanzado niveles altos, pero su dramatizaci\u00f3n en la televisi\u00f3n, y las im\u00e1genes de deportados en grilletes que abordan aviones militares, han tenido su efecto psicol\u00f3gico deseado en los estimados inmigrantes ilegales de 11 millones en los Estados Unidos. Estados Unidos est\u00e1 plagado de informes anecd\u00f3ticos de trabajadores que no se presentan en centros comerciales y en restaurantes, e incluso se retiran de la fuerza laboral. Los inmigrantes indocumentados representan aproximadamente una cuarta parte de los trabajadores agr\u00edcolas estacionales y al menos el 15 por ciento de la industria de la construcci\u00f3n de los Estados Unidos. <\/p>\n Si desea reducir la inflaci\u00f3n de alimentos y los costos de la vivienda, lo \u00faltimo que debe hacer es aterrorizar grandes trozos de la fuerza laboral. Incluso contabilizando a los esp\u00edritus animales que Elon Musk afirma que desatar\u00e1 al cerrar las agencias reguladoras, Trump est\u00e1 construyendo los cimientos de un aumento renovado en la inflaci\u00f3n de los Estados Unidos. Luego est\u00e1 el inminente enfrentamiento del presupuesto estadounidense. Los dem\u00f3cratas tienen una fuente real de apalancamiento: el techo de la deuda.<\/p>\n Nada de esto es una sorpresa. En 2017, Trump estaba impulsando sus recortes de impuestos y otras espigas fiscales abiertas a un entorno de tasa de inter\u00e9s de los Estados Unidos con l\u00edmite cero. Su agenda lleg\u00f3 sin precio. Esta vez est\u00e1 operando dentro de un cors\u00e9 monetario. Es una pregunta abierta si la base de MAGA de Trump y los millones de votantes de cuello azul que cambiaron su voto en noviembre lo castigar\u00e1n por no conquistar la inflaci\u00f3n, y mucho menos reducir los precios. Vivimos en un entorno de informaci\u00f3n tan distorsionado que es dif\u00edcil de predecir. <\/p>\n Adem\u00e1s, quedan 21 meses antes de las elecciones a mitad de per\u00edodo del Congreso. La curva de rendimiento del tesoro y el costo de los bienes en los estantes de comestibles proporcionar\u00e1n un refer\u00e9ndum diario sobre las promesas de Trump. Recuerde, fue la inflaci\u00f3n de Biden, no la promesa de que Musk recibiera un papel sobrealimentado, ni de la guerra de desgaste de Trump con el poder judicial, lo que hizo que Trump fuera elegido. Me pregunto si los votantes recordar\u00e1n esto.<\/p>\n Esta semana le dedicar\u00e9 a mi estimado colega, Chris Giles, comentarista de FT Economics y autor de The Chris Giles on Central Banks Newsletter. (haga clic aqu\u00ed<\/a> Para que lo entreguen a su bandeja de entrada todos los martes. Si es as\u00ed, \u00bfcu\u00e1l ser\u00e1 el efecto indirecto en la econom\u00eda global?<\/p>\n Hablando del poder judicial, mi columna esta semana pregunta si Trump se est\u00e1 preparando para llamar al acantilado de los tribunales. “Trump cree que el electorado estadounidense le dio un mandato sin control”, escribo. “Se deduce que cualquier interferencia en su poder, incluida una creencia al estilo de Alice de que la Constituci\u00f3n de los Estados Unidos significa lo que elige que significa, equivale a un bloqueo sobre la democracia”.<\/p>\n<\/li>\n Tambi\u00e9n instar\u00eda a los pantanos a Mira los 30 minutos del mal de los almizcle y el doble acto de la Oficina Oval de Trump<\/a> Esta semana, en la que el primero logr\u00f3 sonar como un stoner semi-alfabetizado, mientras que el segundo en su mayor parte se sent\u00f3 impasivamente detr\u00e1s de su escritorio. El hijo de cuatro a\u00f1os de Musk, X, proporciona un alivio ligero a la corriente de conciencia surrealista de su padre.<\/p>\n<\/li>\n Para un sobrio y Aumento de la evaluaci\u00f3n del “autoritarismo competitivo” de Trump “<\/a>t\u00f3mese el tiempo para leer este ensayo de asuntos extranjeros de Steven Levitsky y Lucan A. Way. Es lo mejor que he le\u00eddo y a\u00fan m\u00e1s poderoso para evitar la histeria que se ha infiltrado en gran parte del comentario de Trump.<\/p>\n<\/li>\n Tambi\u00e9n t\u00f3mese el tiempo para descubrir cu\u00e1n descombobulada y ciego de Sud\u00e1frica est\u00e1 por el ataque del museo Trump contra su presunto racismo anti-blanco, por parte de mi colega David Pilling. Lo he dicho antes, pero Orwell est\u00e1 teniendo un d\u00eda de campo. <\/p>\n<\/li>\n Finalmente, mi colega Pilita Clark tiene un recordatorio reforzante de que el clima global no nos espera que actuemos juntos. Me complaci\u00f3 ver esta pieza entre nuestra lectura m\u00e1s, una rareza para las advertencias sobre el cambio clim\u00e1tico. “Nunca antes el peligro de cambio clim\u00e1tico ha sido tan evidente y la respuesta tan arrogante”, escribe. <\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n La respuesta simple es “s\u00ed”, pero viene con una advertencia de Londres, creo que podr\u00eda encontrar bastante inc\u00f3modo. Pido disculpas de antemano. <\/p>\n No hay duda de que las pol\u00edticas econ\u00f3micas de Trump, o m\u00e1s bien sus instintos hasta donde los entendemos, son malas para la prosperidad econ\u00f3mica global y para la inflaci\u00f3n de los Estados Unidos. Las tarifas y las guerras comerciales arrojan determinaci\u00f3n al sistema comercial global, evitando que las empresas y los pa\u00edses persigan los resultados m\u00e1s eficientes. Todos perdemos. La distribuci\u00f3n de esas p\u00e9rdidas es variable y los EE. UU., Como la gran econom\u00eda m\u00e1s cerrada del mundo, est\u00e1 m\u00e1s protegida que muchas. <\/p>\n Las acciones de Trump para socavar las instituciones democr\u00e1ticas y cambiar las reglas del juego a diario plantean el list\u00f3n para la inversi\u00f3n corporativa. Es menos probable que las empresas asuman riesgos para invertir en los EE. UU. O en otro lugar si no pueden estar seguros de que podr\u00e1n cosechar las recompensas m\u00e1s adelante. Los beneficios de las instituciones basadas en reglas solo son apreciados en su ausencia. <\/p>\n \u00bfQu\u00e9 tan grandes son los efectos? Bueno, en 2019, la Fed estimado<\/a> que el efecto de la incertidumbre comercial causada por los aranceles estadounidenses de 2018 eliminar\u00eda el 1 por ciento de la producci\u00f3n global. Esta estimaci\u00f3n debe tomarse en serio, no literalmente, pero muestra que la pol\u00edtica s\u00ed importa. <\/p>\n Como usted dice, no puede culpar al aumento de enero en la inflaci\u00f3n de los Estados Unidos a Trump, pero su tarifa, inmigraci\u00f3n y pol\u00edticas fiscales son inflacionarias. Sospecho que cualquier cita que haga a la Reserva Federal tendr\u00e1 instintos similares.<\/p>\n Mi advertencia se relaciona con las cicatrices que llevo de Brexit. No hay duda de que el voto del Reino Unido para abandonar la UE tambi\u00e9n da\u00f1\u00f3 el crecimiento y aument\u00f3 los precios. Evit\u00f3 resultados eficientes, aument\u00f3 la incertidumbre, deprimi\u00f3 la inversi\u00f3n y aument\u00f3 los precios a trav\u00e9s de una ca\u00edda en el valor de Sterling.<\/p>\n El p\u00fablico del Reino Unido ahora acepta que esto es cierto, casi nueve a\u00f1os despu\u00e9s. Pero demostrarlo en tiempo real contra un gobierno decidido a reclamar lo contrario era casi imposible. <\/p>\n \u00bfPor qu\u00e9 tan dif\u00edcil? Debe persuadir a las personas de que los resultados son peores que un mundo desconocido en el que se tomaron elecciones econ\u00f3micas m\u00e1s sensatas. Incluso las personas sofisticadas encuentran contrafactuales dif\u00edciles de comprender y explicar. Habr\u00e1 muchos otros eventos que ocurrir\u00e1n en las aguas. Los estudios acad\u00e9micos convincentes tardan a\u00f1os en producir. Y las econom\u00edas capitalistas avanzadas modernas son extremadamente resistentes y no simplemente se abrochan el cintur\u00f3n ante la pol\u00edtica econ\u00f3mica idiota. <\/p>\n Lamento ser el portador de las malas noticias. Me temo que tienes raz\u00f3n, pero no lo demostrar\u00e1s lo suficientemente r\u00e1pido como para que el p\u00fablico estadounidense evite el da\u00f1o. <\/p>\n Y ahora una palabra de nuestros pantanos. . . <\/strong><\/p>\n En respuesta a <\/strong>“La extra\u00f1a filosof\u00eda pol\u00edtica que motiva a almizcle”<\/strong>: La teor\u00eda del profesor Olson fue y es plausible, pero lucha por explicar las revoluciones de Reagan & Thatcher de la d\u00e9cada de 1980 y el fuerte crecimiento de los Estados Unidos en la d\u00e9cada de 1990. Pero en ning\u00fan momento sugiere entregar las claves a los Broligarchs como una estrategia para el crecimiento econ\u00f3mico (ver Rusia de Post-Yeltsin). Sin embargo, sugiere reexaminaciones peri\u00f3dicas para preguntar qu\u00e9 debe cambiar para que los extra\u00f1os se mantengan al d\u00eda con los expertos “. – Murray N. Ross<\/em><\/p>\n Nos encantar\u00eda saber de ti. Puedes enviar un correo electr\u00f3nico al equipo en <\/em>swampnotes@ft.com<\/em>comun\u00edquese con Ed en <\/em>edward.luce@ft.com<\/em> y Chris en <\/em>chris.giles@ft.com<\/em>y s\u00edgalos en x en <\/em>@Chrisgiles_<\/em><\/a> y <\/em>@Edwardgluce<\/em><\/a>. Podemos presentar un extracto de su respuesta en el pr\u00f3ximo bolet\u00edn<\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Secretos de comercio<\/strong> -Una lectura obligada sobre la cara cambiante del comercio internacional y la globalizaci\u00f3n. Inscribirse aqu\u00ed<\/a><\/p>\n Sin duda<\/strong> – Robert Armstrong disecciona las tendencias del mercado m\u00e1s importantes y discute c\u00f3mo las mejores mentes de Wall Street responden a ellas. Inscribirse aqu\u00ed<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\nLectura recomendada <\/h2>\n
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Chris Giles responde <\/h2>\n
Tus comentarios <\/h2>\n
<\/strong>\u201cEn la d\u00e9cada de 1970, el economista estadounidense Mancur Olson (m\u00e1s tarde mi asesor de disertaci\u00f3n) estaba tratando de explicar el estancamiento de las econom\u00edas brit\u00e1nicas y estadounidenses, mientras que Alemania y Jap\u00f3n eran ascendentes. . . Es decir, las democracias estables e no conquistadas acumulan coaliciones de distribuci\u00f3n (asociaciones comerciales, sindicatos y similares) que se centran m\u00e1s en obtener una porci\u00f3n m\u00e1s grande del pastel a trav\u00e9s de la regulaci\u00f3n y el proteccionismo que expandir el pastel (mis palabras, no las suyas). Alemania y Jap\u00f3n hicieron que sus instituciones y econom\u00edas sociales destruyan en gran medida durante la Segunda Guerra Mundial, permitiendo que un mercado (en su mayor\u00eda) sin restricciones (y mucha ayuda extranjera) impulse el crecimiento.<\/p>\nTus comentarios<\/h3>\n
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