Cuando Canon inici\u00f3 la temporada de ganancias corporativas de Jap\u00f3n a fines de abril con una actualizaci\u00f3n de su gu\u00eda de ganancias anual, el director ejecutivo Fujio Mitarai recibi\u00f3 la fuerte ca\u00edda del yen como “una gran ventaja” para el fabricante de impresoras. <\/p>\n
Canon ha sido uno de los mayores beneficiarios, ya que la moneda japonesa cay\u00f3 hasta los 130 yenes frente al d\u00f3lar solo unos d\u00edas antes de que se publicaran los resultados. La ca\u00edda del yen ha abaratado la exportaci\u00f3n de los equipos de oficina que fabrica en Jap\u00f3n, al tiempo que ha aumentado las ganancias obtenidas en el extranjero.<\/p>\n
Otros grandes nombres de exportaci\u00f3n japoneses como Sony, Toyota y Nintendo lo han hecho a\u00fan mejor, generando ganancias r\u00e9cord a pesar de las interrupciones de Covid-19. Pero lo que durante mucho tiempo fue una bendici\u00f3n para las empresas japonesas se est\u00e1 convirtiendo repentinamente en una amenaza, ya que la espectacular ca\u00edda del yen a un m\u00ednimo de varias d\u00e9cadas coincide con un aumento en los precios de las materias primas provocado por la invasi\u00f3n rusa de Ucrania.<\/p>\n
La Federaci\u00f3n Japonesa del Hierro y el Acero ha advertido que la ca\u00edda del yen presenta “un riesgo para los fabricantes de Jap\u00f3n por primera vez”. Tras se\u00f1alar que las empresas importan materias primas para fabricar y vender productos en Jap\u00f3n, Tadashi Yanai, director ejecutivo de Fast Retailing, propietario de Uniqlo, ha declarado que “la debilidad del yen no tiene ning\u00fan m\u00e9rito”.<\/p>\n
Ese no es el caso. El gobernador del Banco de Jap\u00f3n, Haruhiko Kuroda, argumenta que un yen d\u00e9bil sigue siendo ampliamente positivo para la econom\u00eda japonesa a pesar de las dificultades que causa, particularmente para las empresas m\u00e1s peque\u00f1as que dependen de las importaciones de combustible y materias primas.<\/p>\n
Pero incluso para los grandes exportadores, los beneficios de un yen m\u00e1s d\u00e9bil se han desvanecido en comparaci\u00f3n con hace una d\u00e9cada, cuando las empresas recibieron con entusiasmo los esfuerzos del entonces primer ministro Shinzo Abe para reducir la moneda a trav\u00e9s de una agresiva relajaci\u00f3n monetaria.<\/p>\n
\u201cAntes de Abenomics, el yen era demasiado fuerte, por lo que se acogi\u00f3 con benepl\u00e1cito el cambio de 80 yenes a 110 yenes. Y un yen d\u00e9bil fue conveniente para resolver la deflaci\u00f3n\u201d, dijo Kazuo Momma, economista ejecutivo del Instituto de Investigaci\u00f3n Mizuho.<\/p>\n
Los fabricantes de autom\u00f3viles japoneses y otros fabricantes han trasladado la producci\u00f3n al extranjero para reducir su exposici\u00f3n a la volatilidad de la moneda desde que fueron castigados por un yen fuerte a ra\u00edz de la crisis financiera mundial en 2008. La proporci\u00f3n de producci\u00f3n en el extranjero entre los fabricantes japoneses aument\u00f3 a un 22 por ciento estimado en el \u00faltimo a\u00f1o fiscal del 17 por ciento en el a\u00f1o fiscal 2007, seg\u00fan datos de la oficina del gabinete.<\/p>\n
\u201cSi alguien me dice que \u00a5130 [against the dollar] son buenas noticias para ti, dir\u00e9 que no son buenas noticias y no son malas noticias porque. . . tenemos plantas en todo el mundo\u201d, dijo Ashwani Gupta, director de operaciones de Nissan, en una entrevista. “Creo que diremos que cualquier cosa entre \u00a5 116 y \u00a5 122 hace que nuestras operaciones sean las m\u00e1s efectivas a nivel mundial”.<\/p>\n
El uso com\u00fan de coberturas para protegerse contra las oscilaciones de los tipos de cambio tambi\u00e9n significa que las empresas japonesas no pueden reducir los precios de exportaci\u00f3n inmediatamente en consonancia con el debilitamiento del yen. Moritaka Yoshida, presidente del proveedor de Toyota Aisin, dijo que responder fue a\u00fan m\u00e1s complicado cuando la moneda se movi\u00f3 tan dram\u00e1ticamente como cuando el yen cay\u00f3 de 114 yenes frente al d\u00f3lar a principios de marzo a 130 yenes a fines de abril. <\/p>\n
Otra diferencia cr\u00edtica con la era Abenomics es la presi\u00f3n inflacionaria que ahora afecta a los hogares. La ca\u00edda del yen ha acelerado el aumento global de los precios de las materias primas, encareciendo todo, desde la gasolina hasta el pan y las verduras, ya que Jap\u00f3n es un importador neto de petr\u00f3leo y alimentos. <\/p>\n
Para Toyota, un aumento “sin precedentes” en los costos de materias primas y log\u00edstica eliminar\u00e1 \u00a5 1,45 billones ($ 11 mil millones) de sus ganancias operativas para el a\u00f1o fiscal hasta marzo de 2024, superando con creces los \u00a5 195 mil millones en ganancias relacionadas con la moneda. Incluso teniendo en cuenta la previsi\u00f3n conservadora del tipo de cambio del grupo de 115 yenes por d\u00f3lar, en comparaci\u00f3n con los 128 yenes del mi\u00e9rcoles, es poco probable que sus costes derivados de la subida de los precios del acero y el aluminio se vean compensados \u200b\u200bpor un yen m\u00e1s d\u00e9bil. <\/p>\n
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Toyota produce un tercio de sus autom\u00f3viles en Jap\u00f3n, en comparaci\u00f3n con menos del 20 por ciento de Nissan y Honda. Eso lo convierte en un mayor beneficiario de la debilidad del yen, pero los analistas dijeron que el mayor fabricante de autom\u00f3viles de Jap\u00f3n estaba en desventaja frente a sus rivales mundiales cuando se trataba de trasladar el mayor costo de las materias primas a los consumidores.<\/p>\n
\u201cEl aumento de los precios de los productos terminados no est\u00e1 muy extendido en Jap\u00f3n\u201d, dijo Takaki Nakanishi, analista automotriz. “Es relativamente m\u00e1s f\u00e1cil para aquellos que producen en el extranjero aumentar los precios de los productos para abordar el aumento de los costos durante el proceso de producci\u00f3n”. <\/p>\n
La escasez de chips y otras restricciones de suministro tambi\u00e9n han impedido que las empresas aumenten la producci\u00f3n de sus plantas. Eso ha reducido el efecto de filtraci\u00f3n del yen m\u00e1s d\u00e9bil, que se produce cuando las empresas que se encuentran m\u00e1s abajo en la cadena de suministro se benefician cuando los gigantes exportadores invierten en f\u00e1bricas locales para ampliar la capacidad.<\/p>\n