Los mercados financieros han sido arrastrados por el anuncio del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, de aranceles sobre socios comerciales clave, y los inversores se est\u00e1n preparando para una mayor volatilidad por delante.<\/p>\n
As\u00ed es como est\u00e1n intercambiando la guerra comercial de otra vez de Trump.<\/p>\n
Equidades: ‘imposible evitar el riesgo’<\/h3>\n
Wall Street ha estado trabajando desde antes de la elecci\u00f3n presidencial de noviembre sobre c\u00f3mo deber\u00eda posicionarse para los aranceles. Los bancos de inversi\u00f3n han construido cestas de acciones con la mayor sensibilidad a los planes de Trump, en su mayor\u00eda exportadores, como fabricantes de autom\u00f3viles y compa\u00f1\u00edas de bienes de consumo, que permiten a sus clientes apostar por el impacto de una guerra comercial en una gama de acciones.<\/p>\n
Eso sucedi\u00f3 el lunes, con compa\u00f1\u00edas como General Motors y Ford en los EE. UU. Y Volkswagen y BMW en Europa cayendo en las noticias de tarifas, antes de reunirse cuando se retrasaron.<\/p>\n
La canasta de los perdedores de tarifas de UBS Trump, que rastrea el rendimiento de las acciones estadounidenses expuestas negativamente a los aranceles de importaci\u00f3n en socios comerciales e incluye acciones como Gap y Harley-Davidson, cay\u00f3 un 6.6 por ciento en el transcurso del viernes y el lunes, eliminando su ganancia para el a\u00f1o.<\/p>\n
“La canasta fue golpeada el viernes y fue golpeado de nuevo [on Monday]”, Dijo Andrew Slimmon, director gerente de Morgan Stanley Investment Management. “El mercado subestim\u00f3 la voluntad del presidente para utilizar los aranceles como un mecanismo de negociaci\u00f3n”.<\/p>\n Algunos inversores parecen haber estado listos para la escalada del fin de semana. Seg\u00fan una nota de Goldman Sachs, los fondos de cobertura han “acortado cada vez m\u00e1s” o apostar en contra de su propia canasta de nombres expuestos a tarifas en Europa. Esta canasta incluye Mercedes-Benz y BMW, que han bajado un 3,8 por ciento y un 2,9 % respectivamente desde que Trump revel\u00f3 sus planes de tarifas, y las compa\u00f1\u00edas de bebidas como Diageo, que ha bajado un 7,6 por ciento.<\/p>\n La relaci\u00f3n a largo plazo, el equilibrio de las apuestas sobre los precios al aumento y la ca\u00edda, de los nombres en el \u00edndice de autom\u00f3viles y piezas de Stoxx Europe se ha reducido a “m\u00ednimos de varios a\u00f1os”, impulsados \u200b\u200bpor la venta acelerada por fondos de cobertura desde diciembre, seg\u00fan el banco. <\/p>\n Entre los fondos de cobertura estar\u00e1n ejecutando apuestas contra los autos, se encuentra Ako Capital, con sede en Londres, que es el cami\u00f3n Daimler Short, mientras que Marshall Wace son compa\u00f1\u00edas cortas como BMW y Mercedes, seg\u00fan los datos de Breakout Point. Marshall Wace declin\u00f3 hacer comentarios. AKO Capital no respondi\u00f3 a una solicitud de comentarios. <\/p>\n Sin embargo, los administradores de fondos tambi\u00e9n desconf\u00edan de ser demasiado bajistas, dada la r\u00e1pida inversi\u00f3n del mercado esta semana, el hecho de que los movimientos fueron menos extremos de lo que algunos esperaban, y el miedo a perderse el mercado alcista de larga data.<\/p>\n En respuesta a la situaci\u00f3n “confusa”, Drew Pettit, analista de Citi, dijo que es mejor tener un poco de “todo”: crecimiento, c\u00edclicas y defensivas. \u201cEs imposible evitar el riesgo [assets] Ahora, entonces solo necesitas administrarlo “.<\/p>\n El \u00edndice VIX, una medida de la volatilidad esperada conocida como “Calibre de miedo” de Wall Street, aument\u00f3 el lunes. Pero, a los 16 a\u00f1os, permanece por debajo de su promedio a largo plazo, en una se\u00f1al de que, por ahora, los nervios de los inversores no han dado paso al p\u00e1nico.<\/p>\n Sin embargo, el llamado “VVIX”, que mide las expectativas de los inversores de columpios en el VIX, se est\u00e1 cotizando por encima de su promedio a largo plazo, lo que sugiere que los inversores a\u00fan no tienen cuidado de que la volatilidad pueda aumentar.<\/p>\n Mientras tanto, la actividad a corto plazo en el mercado de opciones se ha fren\u00e9zca, ya que los comerciantes intentan protegerse o beneficiarse de las reversiones r\u00e1pidas del mercado, o una segunda adivina el pr\u00f3ximo movimiento de Trump.<\/p>\n Comercio en las llamadas opciones de d\u00eda cero (contratos que caducan el mismo d\u00eda y que se utilizan para apostar en movimientos de mercado extremadamente a corto plazo) alcanzaron un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de $ 1.4tn en valor nocional el viernes pasado, seg\u00fan los datos recopilados por Fishman rocoso en Asym 500. <\/p>\n El d\u00f3lar canadiense cay\u00f3 al m\u00e1s bajo frente al d\u00f3lar estadounidense desde 2003 el lunes, ya que los inversores apostaron a los recortes de tarifas m\u00e1s r\u00e1pidos del Bank of Canada, con un r\u00e9cord de 386,000 contratos de futuros vinculados al d\u00f3lar canadiense que se negocia, seg\u00fan CME Group. <\/p>\n Pero luego recuper\u00f3 todas las p\u00e9rdidas del d\u00eda en la noticia del aplazamiento de los aranceles. El peso mexicano tuvo una inversi\u00f3n similar.<\/p>\n Eso ha dejado a los comerciantes en el mercado de divisas, a menudo el primer mercado en reaccionar ante tales noticias, de manera similar rasc\u00e1ndose la cabeza sobre c\u00f3mo deber\u00edan posicionarse.<\/p>\n “La gran pregunta es si [Trump\u2019s] Obtuve un plan maestro que implica llevar las cosas al borde, o si solo lo est\u00e1 inventando a medida que avanza “, dijo Paul McNamara, director de inversiones de GAM.<\/p>\n \u201cIntentar leer la mente de ese hombre es justo. . . Es incre\u00edblemente dif\u00edcil. [You\u2019re] tratando de comerciar con algo que podr\u00eda ser de cualquier manera “.<\/p>\n Por ahora, McNamara dijo que su equipo era “un poco bajo peso” monedas de mercados emergentes y un poco larga el d\u00f3lar, “no en una medida suficiente para rescatarnos realmente, si obtenemos aranceles m\u00e1ximos, pero por otro lado es cierta protecci\u00f3n” si Trump es Trump iban a retroceder nuevamente en el \u00faltimo minuto. “Nuestra baja visi\u00f3n de convicci\u00f3n es que las cosas empeoran”, dijo.<\/p>\n Las opciones de divisas han sido populares. Los estrategas de JPMorgan vieron la “demanda considerable” de las opciones de d\u00f3lar contra el d\u00f3lar canadiense y el peso mexicano el lunes, “como el riesgo de que los aranceles entraran en vigencia era demasiado grande para que el mercado ignorara”.<\/p>\n Sin embargo, muchos inversores se mantienen con una apuesta sobre la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense, el “comercio de Trump” central que ha remodelado los mercados desde que las probabilidades electorales comenzaron a cambiar a favor del candidato republicano el a\u00f1o pasado.<\/p>\n Hubo m\u00e1s demanda el lunes para “llamadas” en d\u00f3lares, opciones que les dan a los comerciantes alcistas el derecho de comprar la moneda estadounidense a un precio acordado, que “pone”, las opciones dan a los comerciantes el derecho de vender el d\u00f3lar, seg\u00fan JPMorgan. <\/p>\n Algunos dicen que los mercados de divisas est\u00e1n reaccionando de una manera m\u00e1s vol\u00e1til e incierta que durante el primer mandato de Trump. <\/p>\n “El riesgo de eventos, particularmente los fines de semana, definitivamente ha crecido”, dijo Gary Prince, director gerente de los mercados financieros de ING, exacerbado por la incertidumbre sobre la escala potencial de los aranceles. Eso tambi\u00e9n ha alimentado a los inversores que obtienen precios menos atractivos de lo que esperaban cuando comercian, agreg\u00f3 Prince, debido a los r\u00e1pidos movimientos del mercado.<\/p>\n Mientras tanto, algunos inversores buscan pares de divisas menos expuestos a tarifas. “Creo que hemos aprendido a tener la mayor parte de nuestro riesgo en las operaciones que no son rehenes de los titulares”, dijo Mark Dowding, director de inversiones de ingresos fijos en RBC Bluebay Asset Management, que est\u00e1 apostando al yen contra el euro.<\/p>\n Los gerentes de renta fija est\u00e1n tratando de determinar si los aranceles significan una mayor inflaci\u00f3n y tasas de inter\u00e9s, o un crecimiento econ\u00f3mico m\u00e1s d\u00e9bil, lo que podr\u00eda conducir a m\u00e1s recortes de tasas.<\/p>\n La reacci\u00f3n inmediata el lunes fue el precio de mayor inflaci\u00f3n y recortes de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s lentas en los EE. UU., Con los rendimientos del Tesoro a dos a\u00f1os que aumentaron por encima del 4.28 por ciento, aunque desde entonces han retrocedido.<\/p>\n Al mismo tiempo, los inversores apuestan por un menor crecimiento y recortes de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s r\u00e1pidas en pa\u00edses como Canad\u00e1 y el Reino Unido. <\/p>\n “Tienes influencias compensatorias”, dijo Mark Cabana, jefe de la estrategia de tarifas de los Estados Unidos en Bank of America. “La forma en que el mercado de las tarifas ha negociado inicialmente, lo que es esperar la Fed [to keep rates] En espera durante m\u00e1s tiempo, debido a los riesgos de inflaci\u00f3n, pero luego asigne una mayor probabilidad de crecimiento de impactos negativos \u201den el futuro.<\/p>\n Para Cabana, tiene sentido comprar valores protegidos por inflaci\u00f3n del Tesoro. “Impl\u00edcitamente te dan una cobertura a la inflaci\u00f3n y tambi\u00e9n te ayudan a proteger contra algunos de los riesgos de crecimiento a la baja”. <\/p>\n Mientras tanto, en la deuda de los mercados emergentes, los administradores de fondos han estado utilizando liquidaciones en la deuda soberana de algunos pa\u00edses causada por las noticias de tarifas como una oportunidad de compra.<\/p>\n Tales noticias “realmente resulta en movimientos saludables en los precios de los activos, donde podemos aprovechar la oportunidad para involucrarnos en los nombres que, en nuestra evaluaci\u00f3n, son fuertes fundamentalmente o mal valorados”, dijo Alaa Bushehri, Jefe de la deuda de los mercados emergentes en BNP Paribas Asset Management de activos , que recientemente ha comprado deuda mexicana en titulares de tarifas negativas.<\/p>\n Otro administrador del fondo, que pidi\u00f3 no ser nombrado, dijo que aprovecharon las recientes breves amenazas de aranceles de EE. UU. A contra Colombia para comprar su deuda a un precio m\u00e1s bajo.<\/p>\n Algunos inversores recurren a otros activos mientras buscan para\u00edsos. El oro esta semana alcanz\u00f3 un nuevo r\u00e9cord de $ 2,882 por onza de Troy. “En el mundo de los productos b\u00e1sicos, el \u00fanico comercio al que realmente puedes ir ahora es el oro”, dijo el analista de Panmure Liberum, Tom Price.<\/p>\n Pero Bitcoin, facturado por algunos como “oro digital”, ha ofrecido menos protecci\u00f3n y est\u00e1 deprimida esta semana, a pesar de las primeras expectativas de los inversores de que Trump resultar\u00eda apoyo para el sector.<\/p>\n M\u00e1s all\u00e1 de las operaciones a corto plazo, los administradores de fondos est\u00e1n nerviosos por las apuestas a m\u00e1s largo plazo en una tendencia bajista importante en activos riesgosos que nunca podr\u00edan suceder, particularmente dada la forma en que los mercados se han desempe\u00f1ado en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n Los inversores “simplemente no saben lo suficiente sobre el pr\u00f3ximo movimiento de Trump y c\u00f3mo reaccionar\u00e1 la Fed”, dijo Andrew Pease, estratega jefe de inversiones de Russell Investments. <\/p>\n \u201cIr a los activos de riesgo de bajo peso es una gran decisi\u00f3n, y debe tener mucha confianza. Es dif\u00edcil volver a neutral si el mercado no se corrige “.<\/p>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/1738826281_989_Como-comerciar-la-guerra-comercial.png\")
<\/picture><\/figure>\nMonedas: ‘incre\u00edblemente dif\u00edcil’<\/h3>\n
![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/1738826282_451_Como-comerciar-la-guerra-comercial.png\")
<\/picture><\/figure>\nBonos: ‘influencias compensatorias’<\/h3>\n
\u00bfRiesgo o riesgo?<\/h3>\n