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Los inversionistas internacionales se deshicieron de un valor r\u00e9cord de $ 35 mil millones en bonos denominados en renminbi en los primeros cuatro meses de 2022 cuando los bloqueos de Covid-19 golpearon la moneda del pa\u00eds y el aumento de los rendimientos de EE. UU. redujo el apetito por la deuda china.<\/p>\n
Los inversores extranjeros vendieron m\u00e1s de 108.000 millones de yuanes (16.000 millones de d\u00f3lares) en deuda china en abril, lo que llev\u00f3 las salidas netas del mercado de bonos denominados en renminbi del pa\u00eds a un r\u00e9cord de 235.000 millones de yuanes en lo que va del a\u00f1o, seg\u00fan c\u00e1lculos del Financial Times basados \u200b\u200ben datos de Hong Kong’s Bond. Programa de inversi\u00f3n Connect. Eso marc\u00f3 el tercer mes consecutivo de ventas netas. <\/p>\n
Las tasas de inter\u00e9s alt\u00edsimas en los mercados desarrollados, particularmente en los EE. UU., han erosionado algunas de las ventajas de tener bonos chinos t\u00edpicamente de alto rendimiento. Al mismo tiempo, el debilitamiento del renminbi, que ha ca\u00eddo casi un 5 por ciento frente al d\u00f3lar este a\u00f1o debido a que el duro cierre de Shangh\u00e1i aviva las preocupaciones sobre las perspectivas econ\u00f3micas de China, ha reducido el valor de los pagos de intereses y capital para los tenedores extranjeros de deuda china. <\/p>\n
Los estrategas y analistas dijeron que tanto los inversores a largo plazo como los especuladores, como los fondos de cobertura, hab\u00edan estado cobrando la deuda en renminbi a un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde que la moneda comenz\u00f3 a perder terreno frente al d\u00f3lar el mes pasado.<\/p>\n
“De hecho, estamos viendo que algunos inversores de dinero real reducen sus posiciones sobreponderadas en bonos de China”, dijo Becky Liu, directora de estrategia macro de China en Standard Chartered. “Todav\u00eda estamos buscando salidas continuas en el resto del segundo trimestre y principios del tercer trimestre, pero antes de que finalice este a\u00f1o tambi\u00e9n vemos alguna posibilidad de que regresen las entradas”.<\/p>\n
Los analistas de Gavekal Dragonomics, una consultora con sede en Beijing, dijeron que la reciente debilidad de la moneda de China, que cay\u00f3 bruscamente en abril frente al d\u00f3lar despu\u00e9s de meses de estabilidad, hab\u00eda dificultado la tenencia de activos en renminbi debido a la “complejidad y el costo” de cubrir movimientos de intercambio por activos en renminbi.<\/p>\n
\u201cIncluso si no hay muchas m\u00e1s desventajas para el renminbi a corto plazo, los inversores probablemente deban tener en cuenta un mayor riesgo de futura volatilidad de la moneda a largo plazo\u201d, agregaron.<\/p>\n
Los inversores extranjeros han recurrido regularmente a los bonos chinos para obtener mayores rendimientos de renta fija durante a\u00f1os, ya que la pol\u00edtica monetaria ultralaxa de los bancos centrales occidentales deprimi\u00f3 los rendimientos en los mercados desarrollados. Pero la promesa de la Reserva Federal de EE. UU. de aumentar las tasas y abordar la inflaci\u00f3n este a\u00f1o ha hecho subir los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Justo cuando los brotes de covid provocaron m\u00faltiples cierres en ciudades de China, lo que aviv\u00f3 las expectativas de que Beijing recurra al est\u00edmulo para cumplir su objetivo de crecimiento anual de aproximadamente 5,5 por ciento.<\/p>\n
Los funcionarios chinos han minimizado el impacto econ\u00f3mico a largo plazo de los bloqueos, y esta semana dijeron que se levantar\u00edan las restricciones en Shangh\u00e1i. Pero los analistas de Goldman Sachs redujeron el mi\u00e9rcoles su pron\u00f3stico para el crecimiento econ\u00f3mico anual de China del 4,5% al \u200b\u200b4%, a la luz del “da\u00f1o a la econom\u00eda relacionado con Covid” durante el segundo trimestre.<\/p>\n
Agregaron que “incluso esta proyecci\u00f3n de crecimiento m\u00e1s bajo incorpora la suposici\u00f3n de que Covid est\u00e1 mayormente bajo control en el futuro, el mercado inmobiliario mejora a partir de aqu\u00ed y el gobierno proporciona una pol\u00edtica sustancial compensada a trav\u00e9s del gasto en infraestructura en los pr\u00f3ximos meses”.<\/p>\n<\/div>\n