Cuando Mediobanca, el poderoso corredor financiero italiano, ayud\u00f3 a su antiguo cliente Monte dei Paschi di Siena a estructurar una recaudaci\u00f3n de capital decisiva en 2022, no sab\u00eda que en \u00faltima instancia se convertir\u00eda en un objetivo de adquisici\u00f3n para el antiguo modelo del fallido sistema bancario del pa\u00eds. <\/p>\n
El viernes, MPS sorprendi\u00f3 a los inversores al lanzar una oferta de 13.300 millones de euros sobre acciones por su rival m\u00e1s grande con una prima de s\u00f3lo el 5 por ciento sobre el precio de cierre de Mediobanca del d\u00eda anterior.<\/p>\n
La oferta de adquisici\u00f3n por parte de un prestamista que todav\u00eda es parcialmente propiedad del gobierno representa otro shock para el sistema bancario italiano, el \u00faltimo de una serie de intentos de acuerdo consecutivos que podr\u00edan remodelar el panorama financiero del pa\u00eds.<\/p>\n
\u201cEsta es la batalla final entre Roman [politics] y las finanzas milanesas\u201d, dijo un funcionario del gobierno. <\/p>\n
Desde que asumi\u00f3 el poder a finales de 2022, el gobierno de derecha de Giorgia Meloni ha dado prioridad a presentarse como amigable con el mercado, buscando aliviar los temores de los observadores de que utilizar\u00eda un enfoque nacionalista de mano dura en la pol\u00edtica empresarial y financiera.<\/p>\n Sin embargo, una serie de intervenciones en el sector financiero (incluido un intento de dise\u00f1ar la venta de MPS a su rival Banco BPM el a\u00f1o pasado y enmiendas controvertidas a la legislaci\u00f3n de mercados de capitales del pa\u00eds) as\u00ed como declaraciones p\u00fablicas contra los “especuladores internacionales” han reavivado tales preocupaciones. . <\/p>\n \u201cEs sencillamente incomprensible que un prestamista comercial, cuyo [largest single shareholder] es el gobierno, lanza un intento de adquisici\u00f3n de un rival de banca de inversi\u00f3n m\u00e1s grande, con una prima nula y sin un objetivo estrat\u00e9gico claro\u201d, dijo un veterano ejecutivo bancario en Mil\u00e1n.<\/p>\n Tras el exitoso cambio de rumbo del prestamista, Italia ha estado recortando su participaci\u00f3n en MPS, que rescat\u00f3 en 2017, para cumplir con los compromisos de la UE de devolver el banco m\u00e1s antiguo del mundo a manos privadas.<\/p>\n Pero el Estado sigue siendo el mayor accionista individual, con una participaci\u00f3n de m\u00e1s del 11 por ciento, y MPS parece desempe\u00f1ar un papel cada vez m\u00e1s importante en los esfuerzos del gobierno por crear un nuevo centro de poder financiero. <\/p>\n El a\u00f1o pasado, el gobierno de Meloni esperaba fusionar el prestamista toscano, alguna vez un s\u00edmbolo de la influencia financiera de los partidos de izquierda de Italia, con el Banco BPM para crear un gran centro bancario nacional. <\/p>\n Apodado el \u201ctercer polo\u201d, el objetivo era que el prestamista ampliado compitiera con rivales m\u00e1s grandes UniCredit e Intesa Sanpaolo y mantuviera una fuerte presencia italiana. <\/p>\n La oferta p\u00fablica de adquisici\u00f3n de UniCredit por Banco BPM en noviembre frustr\u00f3 esos planes y dej\u00f3 al gobierno luchando por encontrar formas de contrarrestar la \u00faltima maniobra del director ejecutivo Andrea Orcel. <\/p>\n Los conocedores ahora dicen que la medida de MPS en Mediobanca muestra que el gobierno de Meloni ha abandonado la esperanza de que se pueda detener a UniCredit y acept\u00f3 que debe encontrar una alternativa a BPM para sus esfuerzos de consolidaci\u00f3n. <\/p>\n El viernes, el director ejecutivo de MPS, Luigi Lovaglio, afirm\u00f3 que la oferta p\u00fablica de adquisici\u00f3n era \u201cun proyecto industrial en el que hemos estado pensando desde 2022\u201d. <\/p>\n “Crearemos el tercer grupo bancario del pa\u00eds”, dijo Lovaglio. Calific\u00f3 la medida de \u201cvaliente\u201d, \u201cinnovadora\u201d y \u201camigable\u201d. Los conocedores dicen que el director de Mediobanca, Alberto Nagel, no lo ve as\u00ed. <\/p>\n “Obviamente la oferta p\u00fablica de adquisici\u00f3n es una transacci\u00f3n de mercado”, dijo Meloni a los periodistas el s\u00e1bado. “Lo \u00fanico que observo es que MPS, que antes era visto como un problema tanto por las instituciones como por los ciudadanos, es un banco perfectamente sano que lanza operaciones ambiciosas y esto deber\u00eda enorgullecernos”.<\/p>\n Reemplazar BPM por Mediobanca y convertir a MPS en comprador en lugar de objetivo tambi\u00e9n brinda a Roma una nueva oportunidad: capitalizar las conexiones forjadas con dos gigantes de las empresas italianas y ampliar su alcance sobre el grupo de seguros Generali, un gran inversor en deuda p\u00fablica italiana y uno 13 por ciento propiedad de Mediobanca. <\/p>\n En la \u00faltima subasta de acciones de MPS en noviembre, el gobierno vendi\u00f3 porciones considerables de su participaci\u00f3n restante a Delfin, el holding de la multimillonaria familia Del Vecchio, el magnate de la construcci\u00f3n Francesco Gaetano Caltagirone y BPM. <\/p>\n Adem\u00e1s de sus nuevas participaciones en MPS, Caltagirone posee el 7,8 por ciento de Mediobanca y el 6,9 por ciento de Generali. Delf\u00edn tiene el 9,9 por ciento de Generali y el 19,8 por ciento de Mediobanca. <\/p>\n Tanto Caltagirone como Delfin han estado en desacuerdo durante mucho tiempo sobre la estrategia con Nagel y el jefe de Generali, Philippe Donnet, pero han fracasado en sus intentos por reemplazarlos. <\/p>\n La decisi\u00f3n de Generali de formar una empresa conjunta de gesti\u00f3n de activos con la francesa Natixis, informada por primera vez por el Financial Times en noviembre y anunciada el martes, aline\u00f3 a\u00fan m\u00e1s a Roma con Caltagirone. <\/p>\n Los aliados de Meloni expresaron su preocupaci\u00f3n por el riesgo de que los ahorros italianos se invirtieran cada vez m\u00e1s en el extranjero y de que la refinanciaci\u00f3n de la enorme deuda p\u00fablica de Italia pudiera enfrentar obst\u00e1culos en el futuro.<\/p>\n Estas preocupaciones resonaron en todo el establishment italiano y en Caltagirone. Sus representantes en el consejo de Generali votaron en contra del acuerdo, seg\u00fan personas con conocimiento de las deliberaciones. <\/p>\n Los conocedores ven la mano de Caltagirone detr\u00e1s del movimiento de MPS en Mediobanca, en lugar de la del jefe de MPS, Lovaglio. Seg\u00fan lo que cuentan, es parte de un intento m\u00e1s amplio de tomar el control de Generali y reformar el negocio y la gesti\u00f3n de Mediobanca, algo en lo que el fallecido multimillonario Leonardo Del Vecchio puso sus ojos a\u00f1os antes. El hijo de Caltagirone, Alessandro, es el nuevo miembro del consejo directivo de MPS. <\/p>\n Personas cercanas a Caltagirone y a MPS negaron la implicaci\u00f3n directa o indirecta del magnate romano en la transacci\u00f3n. <\/p>\n Una fusi\u00f3n entre Mediobanca y MPS ayudar\u00eda a resolver las quejas de larga data de Caltagirone y Delf\u00edn y al mismo tiempo dar\u00eda a Roma un asiento en las mesas financieras m\u00e1s prestigiosas e influyentes del pa\u00eds. <\/p>\n No hay certeza de que se llegue a un acuerdo. Las acciones de MPS cerraron con una ca\u00edda del 7 por ciento el viernes, mientras que las acciones de Mediobanca subieron casi un 8 por ciento.<\/p>\n Las respuestas de los analistas fueron silenciosas. Marco Nicolai de Jefferies se\u00f1al\u00f3 que las sinergias entre los dos bancos eran limitadas y los riesgos elevados. “Las diferencias culturales entre las dos empresas podr\u00edan dar lugar a disinergias en los ingresos, especialmente en el frente de la banca de inversi\u00f3n y la gesti\u00f3n patrimonial”, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n “Nuestra primera impresi\u00f3n es que esta oferta tiene pocas posibilidades de \u00e9xito”, afirm\u00f3 el analista de KBW Hugo Cruz.<\/p>\n Pero personas cercanas a MPS argumentaron que Mediobanca \u201cha estado quieto durante demasiado tiempo\u201d y depend\u00eda demasiado de su dividendo de Generali, una cr\u00edtica de larga data al banco milan\u00e9s. <\/p>\n “El camino por delante es largo y sinuoso, no s\u00f3lo para MPS sino para todo el sector bancario italiano: muchas piezas m\u00f3viles, muchas inc\u00f3gnitas y demasiados actores involucrados”, dijo un director ejecutivo. <\/p>\n<\/div>\n![\"Un](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Roma-vs-Milan-como-Mediobanca-se-convirtio-en-presa-del.jpg\")
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