Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas y el menor gasto del consumidor est\u00e1n apretando a las empresas cargadas de deudas respaldadas por grupos de capital privado, lo que las obliga a reestructurarse a trav\u00e9s de la bancarrota o el tiempo de compra para recuperarse a trav\u00e9s de acuerdos fuera de la cancha con los acreedores. <\/p>\n
El estr\u00e9s en las empresas respaldadas por el capital privado aparece m\u00e1s marcado en un estudio reciente<\/a> por S&P Global Market Intelligence, que muestra que un n\u00famero r\u00e9cord de 110 empresas de capital privado y capital respaldado por capital se declar\u00f3 en bancarrota en 2024.<\/p>\n Estas fallas, concentradas en los sectores de consumo y de atenci\u00f3n m\u00e9dica, muestran c\u00f3mo incluso cuando la tasa de desempleo de los Estados Unidos sigue siendo baja y los arados de S&P 500 cada vez m\u00e1s altos, ciertas esquinas de Am\u00e9rica corporativa est\u00e1n sufriendo, y muchas compa\u00f1\u00edas luchan por sobrevivir bajo la presi\u00f3n de altas tasas de inter\u00e9s , Bajo gasto del consumidor y pilas de deuda paralizantes. <\/p>\n “Creo que la raz\u00f3n inicial por la cual las empresas se declaran en bancarrota cuando han sido objeto de una adquisici\u00f3n por capital privado, es que hay demasiada deuda”, dijo Lawrence Kotler, un socio legal que se centra en la bancarrota en Duane Morris. “Todo est\u00e1 aprovechado a la empu\u00f1adura”.<\/p>\n Las altas tasas de inter\u00e9s afectaron el panorama corporativo de los Estados Unidos el a\u00f1o pasado, con las quiebras que alcanzan su nivel m\u00e1s alto desde la crisis financiera. Pero las compa\u00f1\u00edas respaldadas por PE y VC han sido particularmente dif\u00edciles, con compa\u00f1\u00edas de cartera que comprenden una participaci\u00f3n creciente y registrada de las quiebras corporativas, seg\u00fan datos de S&P. <\/p>\n Los datos, que se remontan a 2010, incluyen empresas privadas con propiedad mayoritaria de capital privado y tambi\u00e9n incluye algunas empresas que cotizan en bolsa con inversiones estrat\u00e9gicas minoritarias por tiendas de capital privado. <\/p>\n Un an\u00e1lisis m\u00e1s estrecho de FTI Consulting centrado en presentaciones de capital privado m\u00e1s grandes no muestra un aumento similar, pero se\u00f1ala las t\u00e1cticas fuera de la cancha que suprimen el n\u00famero de quiebras relacionadas con el capital privado en los \u00faltimos a\u00f1os. <\/p>\n Las abrumadoras cargas de deuda se hicieron m\u00e1s dif\u00edciles de los aumentos de tarifas de la Reserva Federal, lo que afect\u00f3 directamente el costo de pagar pr\u00e9stamos de tasa flotante obtenidas por las compa\u00f1\u00edas de cartera patrocinadas por el capital privado. Esas altas tasas de inter\u00e9s ahora han permanecido elevadas durante casi tres a\u00f1os, y las probabilidades de alivio en forma de recortes agresivos han disminuido.<\/p>\n La compa\u00f1\u00eda de software ConvergeOne, tomada privada por CVC Capital Partners en 2019, ejemplifica los problemas que enfrenta compa\u00f1\u00edas de cartera de capital privado. <\/p>\n El grupo de software, conocido por sus productos de seguridad en la nube y cibern\u00e9tica y ahora llamado C1, realiz\u00f3 una juerga de compras en los a\u00f1os posteriores a su \u00faltima adquisici\u00f3n, asumiendo la deuda para tomar siete compa\u00f1\u00edas justo antes de que las tasas de inter\u00e9s comenzaran a aumentar.<\/p>\n Al final, la deuda demostr\u00f3 ser demasiado para sostener. La primavera pasada, ConvergeOne se declar\u00f3 en bancarrota con solo $ 21 millones en el banco y de deuda de $ 1.8 mil millones. CVC declin\u00f3 hacer comentarios, y ConvergeOne no respondi\u00f3 a una solicitud de comentarios. <\/p>\n “Los consumidores buscan formas de encontrar valor cuando se muerde la inflaci\u00f3n”, dijo Mike Best, un gerente de cartera de alto rendimiento en Barings. “El mercado est\u00e1 lleno de quiebras en los sectores minoristas y productos de consumo”, agreg\u00f3. <\/p>\n Mientras que la mayor\u00eda de las empresas respaldadas por capital privado fallan en una combinaci\u00f3n de demasiada deuda y problemas operativos, algunos casos provocan acusaciones acerbias. Un caso principal: las marcas instant\u00e1neas, que fabrica las populares ollas de presi\u00f3n de la olla instant\u00e1nea, se ha convertido en una de esas fallas corporativas muy disputadas.<\/p>\n En 2019, Cornell Capital compr\u00f3 marcas instant\u00e1neas por poco m\u00e1s de $ 600mn. Para 2023, el fabricante de electrodom\u00e9sticos de la cocina se hab\u00eda declarado en bancarrota. Poco despu\u00e9s de que la compa\u00f1\u00eda buscara protecci\u00f3n judicial, los acreedores acusaron a Cornell de desviar grandes cantidades de efectivo de las arcas de la compa\u00f1\u00eda. <\/p>\n Los acreedores demandaron a Cornell Capital y a ciertos ejecutivos en noviembre por haber “saqueado la compa\u00f1\u00eda de cartera” al eliminar un dividendo de $ 345 millones para sus inversores, que la queja alega que dejaron las marcas instant\u00e1neas insolventes. <\/p>\n Un juicio sobre las acusaciones est\u00e1 programado para comenzar a finales de este a\u00f1o. Un portavoz de Cornell Capital en un comunicado llam\u00f3 a las acusaciones de la demanda “ataques sin fundamento” y disput\u00f3 que la recapitalizaci\u00f3n de dividendos condujo a la bancarrota de las marcas instant\u00e1neas, en lugar de citar “eventos macroecon\u00f3micos incontrolables”. <\/p>\n Mientras tanto, las maniobras fuera de la cancha para evitar la insolvencia, com\u00fanmente llamados ejercicios de gesti\u00f3n de responsabilidad o LME, se han disparado a medida que las empresas buscan evitar el Cap\u00edtulo 11.<\/p>\n “Los patrocinadores de capital privado tienen un mayor inter\u00e9s en LMES”, dijo en una entrevista David Meyer, jefe de la firma de abogados Vinson y Elkins, en una entrevista. “El enfoque principal es: \u00bfc\u00f3mo podemos abordar una situaci\u00f3n fuera de la corte?”<\/p>\n![\"\"\/](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Aprovechado-en-la-empunadura-empresas-con-respaldo-de-PE-atacadas.jpeg\")
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