{"id":1548583,"date":"2025-01-25T08:58:21","date_gmt":"2025-01-25T08:58:21","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-disminucion-de-los-fondos-activos-esta-secando-el-mercado-de-opi\/"},"modified":"2025-01-25T08:58:26","modified_gmt":"2025-01-25T08:58:26","slug":"la-disminucion-de-los-fondos-activos-esta-secando-el-mercado-de-opi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-disminucion-de-los-fondos-activos-esta-secando-el-mercado-de-opi\/","title":{"rendered":"La disminuci\u00f3n de los fondos activos est\u00e1 secando el mercado de OPI"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=99d4c530-3223-4407-b9dd-22e64d02cb54\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p><em>El escritor es asesor principal de Engine AI e Inesta, y ex estratega jefe de acciones globales de Citigroup<\/em><\/p>\n<p>&#8220;El trabajo de un banquero de inversiones es pasar el rato donde est\u00e1 el dinero&#8221;. Ese fue el novio de un ex colega hace muchos a\u00f1os. Tal vez obvio e intuitivo, pero el mejor consejo a menudo es.<\/p>\n<p>Puedo decirle d\u00f3nde no est\u00e1 el dinero ahora: los fondos de capital activo del Reino Unido. Seg\u00fan Goldman Sachs, unos \u00a3 150 mil millones han fluido desde 2016.<\/p>\n<p>Hay muchas razones para este \u00e9xodo. Dentro de las acciones, el rendimiento decepcionante del mercado del Reino Unido empuj\u00f3 a los inversores a perseguir mejores rendimientos en otros lugares. El desempe\u00f1o relativo deslucido y las altas tarifas llevaron capital a fondos pasivos m\u00e1s baratos. Un sesgo hist\u00f3rico de la casa cre\u00f3 un deseo de diversificarse en otros mercados de capital.<\/p>\n<p>Como los fondos de pensiones de beneficios definidos maduraron y adoptaron estrategias de inversi\u00f3n impulsadas por responsabilidades que buscan igualar los ingresos con pagos a pensiones, vendieron acciones del Reino Unido y compraron Gilts. Estos movimientos fueron acelerados por cambios regulatorios y contables. La eliminaci\u00f3n de Gordon Brown en 1997 del cr\u00e9dito fiscal de dividendos no ayud\u00f3. Tampoco Brexit.<\/p>\n<p>Los fondos de pensiones y dotaciones, atra\u00eddos por los fuertes rendimientos de las carteras de &#8220;modelo de Yale&#8221;, despegaron de capital de los mercados p\u00fablicos hacia activos alternativos como bienes ra\u00edces, infraestructura, fondos de cobertura y capital privado.<\/p>\n<p>Muchos de estos temas tambi\u00e9n se han desarrollado en los Estados Unidos. Los datos de Morningstar sugieren que el aumento de la inversi\u00f3n pasiva significa que solo el 37 por ciento de los activos del Fondo de Equidad de EE. UU. Ahora se gestionan activamente, frente al 60 por ciento en 2015.<\/p>\n<p>Mi punto clave es que los grandes perdedores del capital en los \u00faltimos a\u00f1os han sido gerentes de capital activos, incluso en los Estados Unidos. Estos compradores naturales de las OPI han sido hambrientos de fondos. Los fondos de capital pasivo disfrutaron de entradas, pero rara vez participan en nuevos temas. Solo pueden comprar una vez que la acci\u00f3n se incluye en el \u00edndice que rastrean, lo que generalmente lleva tiempo. Parece que las OPI se han convertido en una v\u00edctima involuntaria del aumento de la inversi\u00f3n pasiva.<\/p>\n<p>Un nuevo mercado de emisi\u00f3n saludable necesita entradas en fondos de capital activo. El Reino Unido ha visto salidas implacables. Estados Unidos ha visto algunas entradas de capital, pero a fondos pasivos no activos. Este capital ha ayudado a volver a clasificar las grandes acciones de tecnolog\u00eda muy ponderadas en el S&#038;P 500, pero no ha encontrado su camino a aquellos administradores de fondos que pueden comprar el pr\u00f3ximo nuevo n\u00famero. De ah\u00ed el extra\u00f1o desacoplamiento de los \u00edndices clave de stock de EE. UU., Que est\u00e1n alcanzando nuevos m\u00e1ximos, y las OPI, que permanecen en la crisis.<\/p>\n<p>India es un pa\u00eds donde un mercado de capital en aumento se ha asociado con una nueva emisi\u00f3n fren\u00e9tica. Pero aqu\u00ed, la mayor\u00eda de los flujos han estado en fondos activos.<\/p>\n<p>Ha habido mucha b\u00fasqueda del alma sobre la desaparici\u00f3n de la emisi\u00f3n de capital en el Reino Unido. El gobierno ha sido presionado para adoptar pol\u00edticas que canalizar\u00edan los ahorros locales en el mercado de valores nacionales. Si gran parte de este capital entra en fondos pasivos, como parece probable, probablemente habr\u00e1 una nueva calificaci\u00f3n de las existencias existentes de las existencias de gran capitalizaci\u00f3n del Reino Unido. Esto podr\u00eda desanimarlos de cambiar sus listados a los Estados Unidos, pero es poco probable que revivan el mercado nacional de OPI. Para hacer eso, los formuladores de pol\u00edticas necesitan desviar el capital hacia esos administradores de fondos con m\u00e1s probabilidades de ponerlo en nuevos problemas.<\/p>\n<p>Los fondos de capital privado han atra\u00eddo algunas de las salidas de fondos activos de capital p\u00fablico. Esto ha financiado sus cofres de guerra de adquisici\u00f3n al tiempo que tambi\u00e9n se reduce los mercados de valores, por lo que proporcionar objetivos baratos. Sin embargo, esto solo puede llegar tan lejos. El modelo de negocio de PE tambi\u00e9n necesita un mercado de OPI saludable para devolver capital para finalizar a los inversores. Con los gerentes de capital p\u00fablico activos en tal declive, esa ruta de salida ha disminuido.<\/p>\n<p>Tal vez la respuesta es que las empresas se mantengan privadas. Evite la molestia de una lista p\u00fablica y las presiones a corto plazo del precio fluctuante de las acciones. Despu\u00e9s de todo, hay mucho capital disponible en los mercados privados. David Solomon, director ejecutivo de Goldman Sachs, proporcion\u00f3 exactamente ese consejo recientemente, y definitivamente sabe d\u00f3nde est\u00e1 el dinero. <\/p>\n<p>&#8220;Si est\u00e1 dirigiendo una empresa que est\u00e1 trabajando y est\u00e1 creciendo, si lo hace p\u00fablico, le obligar\u00e1 a cambiar la forma de ejecutarla y realmente debe hacerlo con gran precauci\u00f3n&#8221;, dijo, se\u00f1alando que ahora puede obtener capital en privado a escala. <\/p>\n<p>Las salidas continuas tienen consecuencias importantes para los mercados de capital p\u00fablico. Ha habido menos emisi\u00f3n de nuevas acciones, y se han retirado m\u00e1s acciones antiguas, por lo que reducir el grupo de inversiones disponible. Para muchos, esta desequitisation indica un mercado enfermizo. Lo veo como una reducci\u00f3n necesaria en la oferta de capital p\u00fablico dada la ca\u00edda de la demanda, particularmente a trav\u00e9s de fondos activos. En \u00faltima instancia, esto deber\u00eda apoyar los precios de las acciones.<\/p>\n<p>Pas\u00e9 la primera parte de mi carrera como estratega del Reino Unido. Mis clientes principales eran gerentes de capital activo del Reino Unido. A medida que sus salidas se aceleraban, me di cuenta de que necesitaba pasar el rato en otro lugar, as\u00ed que cambi\u00e9 a un mandato m\u00e1s global. Un movimiento extendido por su carrera, pero deber\u00eda haberme mudado a los mercados privados. Ah\u00ed es donde realmente est\u00e1 el dinero.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/99d4c530-3223-4407-b9dd-22e64d02cb54\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1548584,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[6016,1340,97,142,36,2652,20850,42741],"class_list":["post-1548583","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-activos","tag-disminucion","tag-esta","tag-fondos","tag-los","tag-mercado","tag-opi","tag-secando"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1548583","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1548583"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1548583\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1548584"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1548583"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1548583"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1548583"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}