{"id":1537655,"date":"2025-01-18T06:58:01","date_gmt":"2025-01-18T06:58:01","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-oscilacion-de-los-bonos-subraya-el-atractivo-del-efectivo\/"},"modified":"2025-01-18T06:58:06","modified_gmt":"2025-01-18T06:58:06","slug":"la-oscilacion-de-los-bonos-subraya-el-atractivo-del-efectivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-oscilacion-de-los-bonos-subraya-el-atractivo-del-efectivo\/","title":{"rendered":"La oscilaci\u00f3n de los bonos subraya el atractivo del efectivo"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=88e6f9d6-8702-431d-ae52-77eda7e141fb\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Al menos en un rinc\u00f3n de los mercados, parece que los aficionados est\u00e1n volviendo a ser m\u00e1s astutos que los profesionales.<\/p>\n<p>Una gran mayor\u00eda de los grandes gestores de activos y bancos ten\u00edan una visi\u00f3n clara para este a\u00f1o de que los bonos est\u00e1n de vuelta. Si eso te suena, entonces s\u00ed, lo hemos escuchado antes. No, realmente no funcion\u00f3, debido a la persistencia del enemigo mortal de los bonos: la inflaci\u00f3n. Pero para 2025, el mensaje era claro: los bancos centrales est\u00e1n recortando las tasas y no volveremos a ver rendimientos como estos. Salga del efectivo, compre los bonos y fije esas tasas.<\/p>\n<p>El a\u00f1o apenas ha comenzado y obviamente no es prudente interpretar demasiado los flujos y reflujos de los mercados en los primeros d\u00edas del a\u00f1o. Pero ya fue bastante malo que el enorme aumento de los precios de los bonos que muchos grandes gestores de activos y bancos de inversi\u00f3n hab\u00edan pronosticado para 2024 no se materializara y, hasta ahora, como me dijo un inversor profesional en bonos, 2025 ha sido \u201cmolesto\u201d. <\/p>\n<p>Los precios de los bonos han vuelto a tropezar porque los participantes del mercado no s\u00f3lo est\u00e1n retrocediendo ante las expectativas de m\u00e1s recortes de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos para respaldar los bonos, sino que est\u00e1n girando en la direcci\u00f3n opuesta. \u201cLos recortes de tipos se produjeron en 2024\u201d, dijeron analistas del Bank of America en una nota tras el reciente y \u201cexitoso\u201d informe de empleo de Estados Unidos. Ahora, el banco considera que la Reserva Federal se mantendr\u00e1 quieta durante un per\u00edodo prolongado, pero la conversaci\u00f3n est\u00e1 \u201cen movimiento. . . a las caminatas\u201d.<\/p>\n<p>Esto es inc\u00f3modo para el equipo de &#8220;los v\u00ednculos han vuelto&#8221;. En <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.pimco.com\/gbl\/en\/insights\/from-cash-to-bonds-a-strategic-shift-in-post-pandemic-investing\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">una nota<\/a> A mediados de diciembre, Richard Clarida, del gigante de los bonos Pimco (y ex alto funcionario de la Reserva Federal), junto con Mohit Mittal, presionaron para entrar en bonos y salir de efectivo. <\/p>\n<p>&#8220;El panorama del mercado se ha transformado&#8221;, escribieron en ese momento. \u201cAhora que la Reserva Federal se ha embarcado en un camino de reducci\u00f3n de tasas, la sobreasignaci\u00f3n de efectivo crea riesgo de reinversi\u00f3n a medida que los activos se convierten r\u00e1pida y repetidamente en versiones de s\u00ed mismos de menor rendimiento. . . En comparaci\u00f3n con el efectivo, donde los rendimientos est\u00e1n disminuyendo a medida que caen las tasas de inter\u00e9s, los bonos ofrecen una oportunidad m\u00e1s atractiva\u201d.<\/p>\n<p>No voy a discutir con Pimco sobre bonos y, a largo plazo, es muy probable que eso sea correcto. Se trata de un gran consenso entre los grandes bancos e inversores: casi todos los que siguieron Natixis Investment Managers recomendaron evitar el efectivo este a\u00f1o. Pero la oscilaci\u00f3n de principios de 2025 no ayuda, y algunos inversores (relativamente) aficionados no estaban convencidos de todos modos.<\/p>\n<p>&#8220;Las grandes casas de bonos dicen que ahora es el momento de comprar bonos&#8221;, dice Norman Villamin, estratega jefe del grupo de la Union Bancaire Priv\u00e9e de Suiza. \u201cPero nuestros clientes son inteligentes. Est\u00e1n diciendo &#8216;\u00bfpor qu\u00e9 iba a hacer eso?&#8217;\u201d<\/p>\n<p>Villam\u00edn dice que sus clientes -generalmente personas y familias adineradas- todav\u00eda est\u00e1n m\u00e1s que felices de mantener una gran parte de su cartera en efectivo, que paga un poco menos del 5 por ciento anual en los EE. UU. y todav\u00eda el 3 por ciento en dep\u00f3sitos en la eurozona. . Eso sigue siendo una gran victoria para los inversores que recuerdan que sus fondos para tiempos dif\u00edciles ten\u00edan tasas de aproximadamente cero. <\/p>\n<p>\u201cEl riesgo ante el que la gente debe despertar son sus v\u00ednculos\u201d, dice Villam\u00edn. &#8220;Los bonos no est\u00e1n descontando en el nuevo entorno inflacionario&#8221;.<\/p>\n<p>Obviamente, todo esto depende del horizonte temporal del inversor. Si uno est\u00e1 dispuesto a guardar dinero durante 10 a\u00f1os, los rendimientos de los bonos que se ofrecen ahora son, una vez m\u00e1s, extremadamente generosos en comparaci\u00f3n con los est\u00e1ndares de las \u00faltimas dos d\u00e9cadas. Si es posible que necesite recurrir a los ahorros m\u00e1s r\u00e1pidamente, el riesgo de que el precio de los bonos baje es sustancial y el efectivo es su amigo. (Otro banquero privado suizo me explic\u00f3 hace unos meses que sus clientes ricos nunca saben cu\u00e1ndo querr\u00e1n comprar una nueva casa u otro yate. Asent\u00ed. La lucha es real.)<\/p>\n<p>De todos modos, no se supone que los bonos sean la parte atractiva de la cartera de un inversor: est\u00e1n ah\u00ed para proporcionar un ingreso estable y un equilibrio frente a las acciones m\u00e1s subidas de tono, que tuvieron un 2024 bastante bueno, especialmente en Estados Unidos.<\/p>\n<p>Sin embargo, este mercado a\u00fan no se ha adaptado a un nuevo ritmo. La inflaci\u00f3n devora los pagos de intereses y los rendimientos generales de un bono a lo largo de su vida \u00fatil, y a\u00fan no ha sido completamente derrotada. <\/p>\n<p>Los especialistas en efectivo se\u00f1alan, con cierto regocijo, que el dinero sigue llegando a raudales, a pesar de la prisa por salir que muchos predijeron cuando la Reserva Federal comenz\u00f3 a recortar las tasas.<\/p>\n<p>&#8220;No creemos en la narrativa de que los inversores est\u00e1n ansiosos por desplegar todo su efectivo en acciones y bonos a medida que los rendimientos caen&#8221;, dijo Deborah Cunningham, directora de inversiones para mercados de liquidez global de Federated Hermes. Ella dice que muchos estar\u00e1n m\u00e1s que felices si la tasa terminal de la Reserva Federal (su objetivo a largo plazo) ronda el 3,5 por ciento, particularmente aquellos que utilizan el efectivo principalmente como herramienta para pagar gastos y otras necesidades. \u201cCreemos que el [cash] La industria necesita hacer espacio en las vigas. [this] a\u00f1o para izar otra pancarta m\u00e1s\u201d, afirma.<\/p>\n<p>Como es habitual, aqu\u00ed vemos visiones del mundo competitivas de personas con piel en el juego, por supuesto. Sin embargo, si bien los bonos han estado fluctuando, el efectivo ha demostrado ser mucho m\u00e1s dif\u00edcil de lo que la mayor\u00eda de los administradores de activos hab\u00edan anticipado desde hace varios a\u00f1os. Es un h\u00e1bito dif\u00edcil de romper, y si todav\u00eda espera que este efectivo explote en clases de activos m\u00e1s riesgosas, es posible que tenga que esperar alg\u00fan tiempo.<\/p>\n<p><em>katie.martin@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/88e6f9d6-8702-431d-ae52-77eda7e141fb\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1537656,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[9232,9479,38,1808,36,153212,41517],"class_list":["post-1537655","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-atractivo","tag-bonos","tag-del","tag-efectivo","tag-los","tag-oscilacion","tag-subraya"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1537655","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1537655"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1537655\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1537656"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1537655"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1537655"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1537655"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}