{"id":1524940,"date":"2025-01-10T02:26:38","date_gmt":"2025-01-10T02:26:38","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-caida-de-los-rendimientos-de-los-bonos-chinos-indica-preocupacion-por-la-deflacion\/"},"modified":"2025-01-10T02:26:43","modified_gmt":"2025-01-10T02:26:43","slug":"la-caida-de-los-rendimientos-de-los-bonos-chinos-indica-preocupacion-por-la-deflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-caida-de-los-rendimientos-de-los-bonos-chinos-indica-preocupacion-por-la-deflacion\/","title":{"rendered":"La ca\u00edda de los rendimientos de los bonos chinos indica preocupaci\u00f3n por la deflaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Simplemente reg\u00edstrate en <!-- -->econom\u00eda china<!-- --> myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=6fe07039-eb7d-47d9-8e97-e933bab0085a&amp;concept-id=bf38d79f-556e-4f4e-885c-a9e67594140a\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>El mercado de bonos gubernamentales de China abri\u00f3 el a\u00f1o 2025 con una advertencia clara para las autoridades: sin un est\u00edmulo m\u00e1s decidido, los inversores esperan que las presiones deflacionarias se arraiguen a\u00fan m\u00e1s en la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo.<\/p>\n<p>El rendimiento del bono a 10 a\u00f1os de China, una referencia para el crecimiento econ\u00f3mico y las expectativas de inflaci\u00f3n, cay\u00f3 a un m\u00ednimo hist\u00f3rico de menos del 1,6 por ciento durante las operaciones de la semana pasada y desde entonces se ha mantenido cerca de ese nivel.<\/p>\n<p>Fundamentalmente, toda la curva de rendimiento se ha desplazado hacia abajo en lugar de acentuarse, lo que sugiere que los inversores est\u00e1n alarmados por las perspectivas a largo plazo y no s\u00f3lo anticipan recortes a corto plazo en las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n<p>\u201cPara el largo plazo [bonds]los rendimientos han tenido una tendencia a la baja y creo que eso se debe m\u00e1s a que las expectativas de crecimiento a largo plazo y las expectativas de inflaci\u00f3n se vuelven m\u00e1s pesimistas. Y creo que es probable que esa tendencia contin\u00fae\u201d, dijo Hui Shan, economista jefe para China de Goldman Sachs. <\/p>\n<p>La ca\u00edda de los rendimientos ofrece un marcado contraste con los vol\u00e1tiles y crecientes rendimientos en Europa y Estados Unidos. Para Beijing, la ca\u00edda representa un comienzo de a\u00f1o ignominioso despu\u00e9s de que las autoridades lanzaran en septiembre una campa\u00f1a de est\u00edmulo dise\u00f1ada para revivir el esp\u00edritu animal de la econom\u00eda china. <\/p>\n<p>Pero los datos publicados el jueves mostraron que los precios al consumidor se mantuvieron casi estables en diciembre, logrando un crecimiento de s\u00f3lo el 0,1 por ciento respecto al a\u00f1o anterior, mientras que los precios de f\u00e1brica disminuyeron un 2,3 por ciento, permaneciendo en territorio deflacionario durante m\u00e1s de dos a\u00f1os.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-component=\"flourish\" data-component-id=\"21074598\" data-component-type=\"flourish-in-article\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#21074598\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"21074598\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"21074598\" class=\"cp-message o-message o-message--inform o-message--notice\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Algunos contenidos no se pudieron cargar. 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A los inversores les preocupa que esta racha de fuertes exportaciones se desacelere abruptamente despu\u00e9s de que el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, asuma el cargo el 20 de enero con promesas de imponer aranceles de hasta el 60 por ciento a los productos chinos.<\/p>\n<p>Los economistas de Citi estimaron en una nota de investigaci\u00f3n que un aumento de 15 puntos porcentuales en los aranceles estadounidenses reducir\u00eda las exportaciones de China en un 6 por ciento, restando un punto porcentual al crecimiento del PIB. Se estima que el crecimiento en China fue del 5 por ciento el a\u00f1o pasado. <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"2100\" height=\"1500\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"900\" height=\"1200\"\/><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/La-caida-de-los-rendimientos-de-los-bonos-chinos-indica.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas de rendimiento de los bonos gubernamentales (%) que muestra que la curva de rendimiento de China se ha desplazado hacia abajo en todos los vencimientos.\" data-image-type=\"graphic\" width=\"2100\" height=\"1500\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Sin embargo, m\u00e1s insidiosas que el crecimiento m\u00e1s lento son las presiones deflacionarias en la econom\u00eda de China, dijeron los analistas. Los economistas de Citi se\u00f1alaron que se esperaba que el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado fuera el s\u00e9ptimo consecutivo en el que el deflactor del PIB, una medida amplia de los cambios de precios, fuera negativo.<\/p>\n<p>&#8220;Esto no tiene precedentes para China, con un episodio similar s\u00f3lo en 1998-99&#8221;, dijeron, se\u00f1alando que s\u00f3lo Jap\u00f3n, partes de Europa y algunos productores de materias primas hab\u00edan experimentado un per\u00edodo tan prolongado de deflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Los reguladores chinos son conscientes de los paralelismos con Jap\u00f3n en materia de deflaci\u00f3n, dijo Robert Gilhooly, economista senior de mercados emergentes de Abrdn, pero &#8220;no parecen actuar as\u00ed, y una cosa que contribuy\u00f3 al ejemplo de Jap\u00f3n fue quedarse peque\u00f1o con una flexibilizaci\u00f3n gradual&#8221;. \u201d.<\/p>\n<p>Shan, de Goldman, dijo que el banco central hab\u00eda prometido flexibilizar la pol\u00edtica monetaria este a\u00f1o, pero que igual de importante ser\u00eda un gran aumento del d\u00e9ficit fiscal de China a nivel de gobierno central y local.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"2100\" height=\"1500\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"900\" height=\"1200\"\/><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/1736475997_7_La-caida-de-los-rendimientos-de-los-bonos-chinos-indica.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas del rendimiento de la oferta CN10YT (%) que muestra que los rendimientos de los bonos a 10 a\u00f1os de China han ca\u00eddo dr\u00e1sticamente en los \u00faltimos meses.\" data-image-type=\"graphic\" width=\"2100\" height=\"1500\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Tambi\u00e9n ser\u00e1 importante c\u00f3mo se gaste ese d\u00e9ficit. Canalizarlo directamente a los hogares de bajos ingresos, por ejemplo, podr\u00eda tener un &#8220;efecto multiplicador&#8221; mayor que d\u00e1rselo a otros sectores, como a los bancos para su recapitalizaci\u00f3n, dijo.<\/p>\n<p>Frederic Neumann, economista jefe para Asia de HSBC, dijo que otra raz\u00f3n por la que los rendimientos de los bonos gubernamentales estaban en m\u00ednimos hist\u00f3ricos era que la econom\u00eda estaba inundada de liquidez. Los elevados ahorros de los hogares y la baja demanda de pr\u00e9stamos corporativos e individuales han dejado a los bancos llenos de efectivo que est\u00e1 llegando a los mercados de bonos.<\/p>\n<p>&#8220;Es una especie de trampa de liquidez en el sentido de que hay dinero, est\u00e1 disponible, se puede pedir prestado a bajo precio, pero simplemente no hay demanda para eso&#8221;, dijo Neumann. &#8220;La flexibilizaci\u00f3n monetaria en el margen se est\u00e1 convirtiendo cada vez menos en un motor eficaz del crecimiento econ\u00f3mico&#8221;.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story n-content-recommended--inset\" data-component=\"recommended\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"2fc33585-0a51-4101-a483-728aeafad925\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"aspect-ratio:1543\/868\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/La-caida-de-los-rendimientos-de-los-bonos-chinos-indica.net.jpeg\" alt=\"Un comprador selecciona un horno microondas en una tienda de electrodom\u00e9sticos en Qingdao\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Sin un paquete de gasto fiscal fuerte, el ciclo deflacionario podr\u00eda continuar, con tasas de inter\u00e9s cayendo, salarios e inversi\u00f3n cayendo y consumidores aplazando compras mientras esperan que los precios caigan a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n<p>&#8220;Algunos inversores han perdido un poco de paciencia aqu\u00ed la semana pasada&#8221;, dijo, refiri\u00e9ndose a la carrera por los bonos. \u201cA\u00fan es probable que recibamos m\u00e1s est\u00edmulos. Pero despu\u00e9s de todos los altibajos de los \u00faltimos a\u00f1os, los inversores realmente quieren ver cifras concretas\u201d.<\/p>\n<p>Algunos economistas advirtieron que la ca\u00edda de los rendimientos de los bonos chinos podr\u00eda seguir cayendo. Los analistas de Standard Chartered dijeron que el rendimiento a 10 a\u00f1os podr\u00eda caer otros 0,2 puntos porcentuales hasta el 1,4% para finales de 2025, especialmente si el mercado tiene que absorber una mayor emisi\u00f3n neta de bonos del gobierno central con fines de est\u00edmulo.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/6fe07039-eb7d-47d9-8e97-e933bab0085a\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mant\u00e9ngase informado con actualizaciones gratuitas Simplemente reg\u00edstrate en econom\u00eda china myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1524941,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[9479,1028,4289,97689,28996,36,231,910,11384],"class_list":["post-1524940","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-bonos","tag-caida","tag-chinos","tag-deflacion","tag-indica","tag-los","tag-por","tag-preocupacion","tag-rendimientos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1524940","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1524940"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1524940\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1524941"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1524940"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1524940"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1524940"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}