El Banco Central Europeo ha tardado demasiado en recortar las tasas de inter\u00e9s para ayudar a la estancada econom\u00eda de la eurozona, advirtieron muchos de los economistas encuestados por el Financial Times.<\/p>\n
Casi la mitad de los 72 economistas de la eurozona encuestados (46 por ciento) dijeron que el banco central se hab\u00eda “quedado detr\u00e1s de la curva” y no estaba sincronizado con los fundamentos econ\u00f3micos, en comparaci\u00f3n con el 43 por ciento que confiaba en que la pol\u00edtica monetaria del BCE estaba “en el camino correcto”. \u201d.<\/p>\n
El resto dijo que no sab\u00eda o no respondi\u00f3, mientras que ning\u00fan economista pensaba que el BCE estuviera “por delante de la curva”.<\/p>\n
El BCE ha bajado las tasas cuatro veces desde junio, del 4 por ciento al 3 por ciento, ya que la inflaci\u00f3n cay\u00f3 m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado. Durante ese per\u00edodo, las perspectivas econ\u00f3micas de la zona monetaria se debilitaron continuamente.<\/p>\n
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha reconocido que las tasas tendr\u00e1n que bajar a\u00fan m\u00e1s el pr\u00f3ximo a\u00f1o, en medio de expectativas de un crecimiento mediocre de la eurozona. <\/p>\n
Las \u00faltimas proyecciones del FMI muestran que la econom\u00eda del bloque monetario se expandir\u00e1 un 1,2 por ciento el pr\u00f3ximo a\u00f1o, en comparaci\u00f3n con una expansi\u00f3n del 2,2 por ciento en Estados Unidos. Los economistas encuestados por el Financial Times son a\u00fan m\u00e1s pesimistas sobre la eurozona, anticipando un crecimiento de s\u00f3lo el 0,9 por ciento. <\/p>\n
Los analistas esperan que la divergencia en el crecimiento signifique que las tasas de inter\u00e9s de la eurozona terminen el a\u00f1o muy por debajo de los costos de endeudamiento de Estados Unidos. <\/p>\n
Los encargados de fijar las tasas de inter\u00e9s en la Reserva Federal esperan reducir los costos de endeudamiento en un cuarto de punto s\u00f3lo dos veces el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Los mercados est\u00e1n divididos entre esperar entre cuatro y cinco recortes de 25 puntos b\u00e1sicos por parte del BCE para finales de 2025.<\/p>\n
Eric Dor, profesor de econom\u00eda en la Escuela de Administraci\u00f3n I\u00c9SEG de Par\u00eds, dijo que era “obvio” que “los riesgos a la baja para el crecimiento real” en la eurozona estaban aumentando.<\/p>\n
“El BCE ha sido demasiado lento a la hora de recortar las tasas de inter\u00e9s”, dijo, a\u00f1adiendo que esto estaba teniendo un efecto perjudicial sobre la actividad econ\u00f3mica. Dor dijo que ve una “probabilidad cada vez mayor de que la inflaci\u00f3n no alcance” el objetivo del 2 por ciento del BCE.<\/p>\n
Karsten Junius, economista jefe del banco J Safra Sarasin, dijo que la toma de decisiones en el BCE parec\u00eda ser en general m\u00e1s lenta que en la Reserva Federal y el Banco Nacional Suizo.<\/p>\n
Entre otros factores, Junius atribuy\u00f3 la culpa al \u201cestilo de liderazgo orientado al consenso\u201d de Lagarde, as\u00ed como al \u201cgran n\u00famero de tomadores de decisiones en el consejo de gobierno\u201d.<\/p>\n
El economista jefe del grupo UniCredit, Erik Nielsen, se\u00f1al\u00f3 que el BCE hab\u00eda justificado sus dram\u00e1ticos aumentos de la era de la pandemia diciendo que necesitaba mantener bajo control las expectativas de inflaci\u00f3n.<\/p>\n
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\u201cTan pronto como se evapor\u00f3 el riesgo de desanclar las expectativas de inflaci\u00f3n, deber\u00edan [have] “Recortar las tasas lo m\u00e1s r\u00e1pido posible, no en peque\u00f1os pasos graduales”, dijo Nielsen, agregando que la pol\u00edtica monetaria todav\u00eda era demasiado restrictiva a pesar de que la inflaci\u00f3n hab\u00eda vuelto a la normalidad.<\/p>\n
En diciembre, despu\u00e9s de que el BCE recortara los tipos por \u00faltima vez en 2024, Lagarde dijo que \u201cla direcci\u00f3n a seguir es clara\u201d y por primera vez se\u00f1al\u00f3 que era probable que se realizaran futuros recortes de tipos, una opini\u00f3n que desde hace mucho tiempo es de sentido com\u00fan entre los inversores. y analistas. <\/p>\n
No dio orientaci\u00f3n sobre el ritmo y el momento de futuros recortes, diciendo que el BCE decidir\u00eda reuni\u00f3n por reuni\u00f3n.<\/p>\n
En promedio, los 72 economistas encuestados por el Financial Times esperan que la inflaci\u00f3n de la eurozona caiga al 2,1 por ciento el pr\u00f3ximo a\u00f1o -justo por encima del objetivo del banco central y en l\u00ednea con la propia predicci\u00f3n del BCE- antes de caer al 2 por ciento en 2026, 0,1 puntos porcentuales. por encima de las previsiones del BCE. <\/p>\n
Seg\u00fan la encuesta del Financial Times, la mayor\u00eda de los economistas creen que el BCE continuar\u00e1 con su actual trayectoria de reducci\u00f3n de tipos en 2025, bajando la tasa de dep\u00f3sito en otro punto porcentual hasta el 2 por ciento.<\/p>\n
S\u00f3lo el 19 por ciento de todos los economistas encuestados espera que el BCE siga bajando los tipos en 2026.<\/p>\n
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Las previsiones de los economistas sobre los recortes del BCE son ligeramente m\u00e1s duras que las previstas por los inversores. S\u00f3lo 27 de los 72 economistas encuestados por el Financial Times esperan que las tasas caigan al rango del 1,75 al 2 por ciento anticipado por los inversores. <\/p>\n
No todos los economistas creen que el BCE ha actuado con demasiada lentitud. Willem Buiter, ex economista jefe de Citi y ahora asesor econ\u00f3mico independiente, dijo que \u201clas tasas de pol\u00edtica del BCE son demasiado bajas, del 3 por ciento\u201d. <\/p>\n
Observ\u00f3 la rigidez de la inflaci\u00f3n b\u00e1sica (que, con un 2,7 por ciento, est\u00e1 muy por encima del objetivo del 2 por ciento del banco central) y el bajo desempleo r\u00e9cord del 6,3 por ciento en el \u00e1rea monetaria.<\/p>\n
La encuesta del Financial Times encontr\u00f3 que Francia ha reemplazado a Italia como el pa\u00eds de la zona del euro considerado con mayor riesgo de una venta repentina y pronunciada de bonos gubernamentales.<\/p>\n
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