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Una cosa es segura: el Banco Central Europeo (BCE) seguir\u00e1 bajando sus tipos de inter\u00e9s. \u00bfPero a qu\u00e9 velocidad y a qu\u00e9 distancia?<\/p>\n
Esto depende de muchos factores, los m\u00e1s importantes de los cuales son el rumbo de la pol\u00edtica econ\u00f3mica del nuevo presidente de los EE.UU., los acontecimientos en Ucrania, atacada por Rusia, y probablemente tambi\u00e9n el resultado de las crisis gubernamentales en Alemania y Francia. Y, por supuesto, tambi\u00e9n influyen factores de los que todav\u00eda no sabemos nada: los imponderables. Mercados financierosdesastres naturales, golpes de estado… <\/p>\n
La \u00faltima actualizaci\u00f3n hasta el momento sobre el BCE provino de su presidente Cristina Lagarde: Por un lado, ve al BCE a punto de declarar la \u201cvictoria\u201d sobre la inflaci\u00f3n. Por otro lado, advierte de la inflaci\u00f3n a\u00fan elevada en el sector servicios y espera que las aseguradoras no frustren sus planes aumentando sus primas en enero de 2025 en una medida similar a la de enero de 2024. <\/p>\n
La elecci\u00f3n de las palabras en la decisi\u00f3n sobre tipos de inter\u00e9s del BCE del 16 de diciembre sugiere que el BCE no est\u00e1 adoptando un enfoque restrictivo. pol\u00edtica monetaria necesita m\u00e1s. Esto habla de nuevos recortes de tipos de inter\u00e9s, porque el tipo de inter\u00e9s oficial (3,00 por ciento) est\u00e1 muy por encima de la tasa de inflaci\u00f3n (2,3 por ciento). Sin embargo, las opiniones en el Consejo del BCE difieren sobre el ritmo y el alcance necesarios de los recortes de los tipos de inter\u00e9s, al igual que las opiniones sobre d\u00f3nde se encuentra el llamado tipo de inter\u00e9s neutral, por debajo del cual la pol\u00edtica monetaria se volver\u00eda incluso “acomodaticia”. <\/p>\n
Un factor importante que influir\u00e1 en la pol\u00edtica monetaria ser\u00e1 la pol\u00edtica comercial del nuevo presidente de Estados Unidos. Si los aranceles a las importaciones se aplican seg\u00fan lo anunciado, la evaluaci\u00f3n preliminar del BCE es que inicialmente tendr\u00edan un efecto inflacionario. Sin embargo, las opiniones difieren sobre los efectos a largo plazo. Tambi\u00e9n es importante c\u00f3mo reacciona la UE ante tales aranceles de importaci\u00f3n. Lagarde ha aconsejado repetidamente a la Comisi\u00f3n que no tome simplemente represalias contra un actor tan poderoso como Estados Unidos. <\/p>\n
Tambi\u00e9n se dice que Trump tuvo una gran influencia en la guerra de Ucrania. Si cortara la oferta monetaria de Ucrania, la guerra terminar\u00eda r\u00e1pidamente. Sin embargo, de momento no lo parece. De hecho, no est\u00e1 del todo claro qu\u00e9 significar\u00eda para Ucrania una \u201cpaz\u201d con p\u00e9rdida de territorio en t\u00e9rminos macroecon\u00f3micos. <\/p>\n
En vista de esta situaci\u00f3n, hay algunos indicios que sugieren que el BCE no abandonar\u00e1 por el momento el principio de decidir sus tipos de inter\u00e9s de reuni\u00f3n en reuni\u00f3n. La mayor\u00eda de los analistas esperan \u201cpeque\u00f1os\u201d aumentos de las tasas de inter\u00e9s de 25 puntos b\u00e1sicos al menos hasta finales de junio. La pr\u00f3xima decisi\u00f3n sobre las tasas de inter\u00e9s vence el 30 de enero. <\/p>\n
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DOW JONES<\/p>\n<\/div>\n