{"id":1501798,"date":"2024-12-24T14:49:40","date_gmt":"2024-12-24T14:49:40","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-impagos-de-prestamos-apalancados-alcanzan-su-nivel-mas-alto-en-cuatro-anos\/"},"modified":"2024-12-24T14:49:45","modified_gmt":"2024-12-24T14:49:45","slug":"los-impagos-de-prestamos-apalancados-alcanzan-su-nivel-mas-alto-en-cuatro-anos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-impagos-de-prestamos-apalancados-alcanzan-su-nivel-mas-alto-en-cuatro-anos\/","title":{"rendered":"Los impagos de pr\u00e9stamos apalancados alcanzan su nivel m\u00e1s alto en cuatro a\u00f1os"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=e6ba508c-4612-4b4a-9a6b-ecde6fc91c12\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Las empresas estadounidenses est\u00e1n incumpliendo sus pr\u00e9stamos basura al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido en cuatro a\u00f1os, mientras luchan por refinanciar una ola de pr\u00e9stamos baratos que sigui\u00f3 a la pandemia de Covid.<\/p>\n<p>Los impagos en el mercado mundial de pr\u00e9stamos apalancados (la mayor parte del cual se encuentra en Estados Unidos) aumentaron a 7,2 por ciento en los 12 meses hasta octubre, ya que las altas tasas de inter\u00e9s pasaron factura a las empresas fuertemente endeudadas, seg\u00fan un informe de Moody&#8217;s. Se trata de la tasa m\u00e1s alta desde finales de 2020.<\/p>\n<p>El aumento de las empresas que luchan por pagar los pr\u00e9stamos contrasta con un aumento mucho m\u00e1s modesto de los incumplimientos en el mercado de bonos de alto rendimiento, lo que pone de relieve c\u00f3mo muchos de los prestatarios m\u00e1s riesgosos en las empresas estadounidenses han gravitado hacia el mercado de pr\u00e9stamos de r\u00e1pido crecimiento.<\/p>\n<p>Debido a que los pr\u00e9stamos apalancados (pr\u00e9stamos bancarios de alto rendimiento que se han vendido a otros inversores) tienen tasas de inter\u00e9s flotantes, muchas de las empresas que se endeudaron cuando las tasas eran ultrabajas durante la pandemia han luchado con altos costos de endeudamiento en los \u00faltimos a\u00f1os. Muchos ahora est\u00e1n mostrando signos de dolor incluso cuando la Reserva Federal vuelve a bajar las tasas. <\/p>\n<p>&#8220;Hubo muchas emisiones en el entorno de bajas tasas de inter\u00e9s y el estr\u00e9s por las altas tasas necesitaba tiempo para salir a la superficie&#8221;, dijo David Mechlin, gerente de cartera de cr\u00e9dito de UBS Asset Management. &#8220;Este [default trend] podr\u00eda continuar hasta 2025\u201d.<\/p>\n<p>Los costos punitivos del endeudamiento, junto con cl\u00e1usulas m\u00e1s ligeras, est\u00e1n llevando a los prestatarios a buscar otras formas de extender esta deuda. <\/p>\n<p>En Estados Unidos, las tasas de incumplimiento de los pr\u00e9stamos basura se han disparado a m\u00e1ximos de una d\u00e9cada, seg\u00fan datos de Moody&#8217;s. La perspectiva de que las tasas se mantengan altas por m\u00e1s tiempo (la Reserva Federal se\u00f1al\u00f3 la semana pasada un ritmo m\u00e1s lento de flexibilizaci\u00f3n el pr\u00f3ximo a\u00f1o) podr\u00eda mantener la presi\u00f3n al alza sobre las tasas de incumplimiento, dicen los analistas. <\/p>\n<p>Muchos de estos incumplimientos han involucrado los llamados intercambios de pr\u00e9stamos en dificultades. En tales acuerdos, se cambian los t\u00e9rminos del pr\u00e9stamo y se extienden los vencimientos como una forma de permitir al prestatario evitar la quiebra, pero a los inversores se les paga menos.<\/p>\n<p>Este tipo de acuerdos representan m\u00e1s de la mitad de los impagos de este a\u00f1o, un m\u00e1ximo hist\u00f3rico, seg\u00fan Ruth Yang, jefa de an\u00e1lisis de mercado privado de S&#038;P Global Ratings. &#8220;Cuando [a debt exchange] perjudica al prestamista, realmente cuenta como un incumplimiento\u201d, dijo.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"700\" height=\"500\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"300\" height=\"400\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>\u201cVarias de las empresas de pr\u00e9stamos con calificaciones m\u00e1s bajas que no pudieron acceder a los mercados p\u00fablicos o privados tuvieron que reestructurar su deuda en 2024, lo que result\u00f3 en tasas de incumplimiento de pr\u00e9stamos m\u00e1s altas que las de los bonos de alto rendimiento\u201d, escribi\u00f3 Moody&#8217;s en su informe. <\/p>\n<p>A los administradores de cartera les preocupa que estas tasas de incumplimiento m\u00e1s altas sean el resultado de cambios en el mercado de pr\u00e9stamos apalancados en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n<p>&#8220;Hemos tenido una d\u00e9cada de crecimiento sin l\u00edmites en el mercado de pr\u00e9stamos apalancados&#8221;, afirm\u00f3 Mike Scott, gestor senior de fondos de alto rendimiento de Man Group. Muchos de los nuevos prestatarios en sectores como la atenci\u00f3n sanitaria y el software ten\u00edan relativamente pocos activos, lo que significa que era probable que los inversores recuperaran una porci\u00f3n menor de su desembolso en caso de incumplimiento, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n<p>\u201c[There has been] una combinaci\u00f3n perversa de falta de crecimiento y falta de activos para recuperarse\u201d, piensa Justin McGowan, socio de cr\u00e9dito corporativo de Cheyne Capital.<\/p>\n<p>A pesar del aumento de los impagos, los diferenciales en el mercado de bonos de alto rendimiento son hist\u00f3ricamente ajustados, los m\u00e1s bajos desde 2007 seg\u00fan datos de Ice BofA, en una se\u00f1al del apetito de los inversores por el rendimiento.<\/p>\n<p>&#8220;Donde est\u00e1 el mercado ahora, estamos valorando la exuberancia&#8221;, dijo Scott.<\/p>\n<p>A\u00fan as\u00ed, algunos administradores de fondos creen que el aumento en las tasas de incumplimiento ser\u00e1 de corta duraci\u00f3n, dado que las tasas de la Reserva Federal est\u00e1n cayendo ahora. El banco central estadounidense recort\u00f3 su tasa de referencia este mes por tercera reuni\u00f3n consecutiva.<\/p>\n<p>Brian Barnhurst, jefe global de investigaci\u00f3n crediticia de PGIM, dijo que los menores costos de endeudamiento deber\u00edan brindar alivio a las empresas que hab\u00edan pedido prestado en los mercados de pr\u00e9stamos o bonos de alto rendimiento.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story n-content-recommended--inset\" data-component=\"recommended\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image o-teaser--opinion js-teaser\" data-id=\"136ba1a1-a84a-49a2-ac5c-32d692eb47dd\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"aspect-ratio:2290\/1288\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/Los-impagos-de-prestamos-apalancados-alcanzan-su-nivel-mas-alto.net.jpeg\" alt=\"Jay Powell habla en una conferencia de prensa\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>&#8220;No vemos un repunte en los incumplimientos en ninguna de las clases de activos&#8221;, afirm\u00f3. \u201cPara ser honesto, esa relaci\u00f3n [between leveraged loans and high-yield bond default rates] divergi\u00f3 probablemente a finales de 2023\u201d. <\/p>\n<p>Pero a otros les preocupa que los intercambios conflictivos indiquen tensiones subyacentes y s\u00f3lo pospongan los problemas para una fecha posterior. \u201c[It\u2019s] &#8220;Est\u00e1 muy bien, patear la lata cuando el camino va cuesta abajo&#8221;, se\u00f1al\u00f3 Duncan Sankey, jefe de investigaci\u00f3n crediticia de Cheyne, refiri\u00e9ndose a cuando las condiciones eran m\u00e1s favorables para los prestatarios.<\/p>\n<p>Algunos analistas culpan a la flexibilizaci\u00f3n de las restricciones crediticias en la documentaci\u00f3n de los pr\u00e9stamos en los \u00faltimos a\u00f1os por permitir un aumento de los intercambios en dificultades que perjudicaron a los prestamistas.<\/p>\n<p>\u201cNo se puede volver a poner al genio en la botella. debilitado [documentation] La calidad realmente ha cambiado el panorama, a favor del prestatario\u201d, dijo Yang de S&#038;P.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/e6ba508c-4612-4b4a-9a6b-ecde6fc91c12\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1501799,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[3656,657,205,91591,102,50280,36,16,2321,17379],"class_list":["post-1501798","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-alcanzan","tag-alto","tag-anos","tag-apalancados","tag-cuatro","tag-impagos","tag-los","tag-mas","tag-nivel","tag-prestamos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1501798","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1501798"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1501798\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1501799"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1501798"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1501798"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1501798"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}