{"id":1500576,"date":"2024-12-23T19:02:17","date_gmt":"2024-12-23T19:02:17","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/por-que-blackrock-esta-desembolsando-12-000-millones-de-dolares-para-la-tienda-de-credito-privada-hps\/"},"modified":"2024-12-23T19:02:22","modified_gmt":"2024-12-23T19:02:22","slug":"por-que-blackrock-esta-desembolsando-12-000-millones-de-dolares-para-la-tienda-de-credito-privada-hps","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/por-que-blackrock-esta-desembolsando-12-000-millones-de-dolares-para-la-tienda-de-credito-privada-hps\/","title":{"rendered":"Por qu\u00e9 BlackRock est\u00e1 desembolsando 12.000 millones de d\u00f3lares para la tienda de cr\u00e9dito privada HPS"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=fb2c9511-0663-43bc-ae4d-a3a4da743111\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>HPS Investment Partners dif\u00edcilmente podr\u00eda ser m\u00e1s diferente que su pretendiente, BlackRock. Mientras que BlackRock, una potencia de 11,5 billones de d\u00f3lares, es mejor conocida por invertir los fondos de sus clientes en enormes franjas de mercados p\u00fablicos, HPS ha obtenido ganancias inesperadas con apuestas espec\u00edficas en el sector de pr\u00e9stamos privados.<\/p>\n<p>El acuerdo de m\u00e1s de 12.000 millones de d\u00f3lares de BlackRock por HPS a principios de este mes se produce en un momento en que el mayor administrador de activos del mundo busca competir con grupos como Blackstone y Apollo, que ya est\u00e1n profundamente arraigados en un mercado ampliamente visto como uno de los pr\u00f3ximos grandes campos de batalla en las finanzas. <\/p>\n<p>La planeada adquisici\u00f3n de HPS por parte de BlackRock, que forma parte de su ola de fusiones y adquisiciones en mercados privados por valor de casi 30.000 millones de d\u00f3lares este a\u00f1o, podr\u00eda cambiar r\u00e1pidamente el equilibrio de poder en el cr\u00e9dito privado, donde los fondos de pensiones, las aseguradoras y otros inversores financian todo, desde adquisiciones corporativas hasta pr\u00e9stamos al consumo, un zona que antes estaba dominada por el sector bancario tradicional. <\/p>\n<p>\u201c[HPS] Realmente fuimos pioneros en estos mercados\u201d, dijo el director financiero de BlackRock, Martin Small, en una conferencia a principios de este mes. <\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"700\" height=\"500\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"300\" height=\"400\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>HPS se ha hecho un nombre al aceptar apuestas grandes y a menudo arriesgadas, que han estado en el centro de su negocio desde que fue fundada en 2007 por el exbanquero de Goldman Sachs, Scott Kapnick. <\/p>\n<p>La firma de cr\u00e9dito privado con sede en Nueva York, que se separ\u00f3 de JPMorgan Chase en 2016, ha acu\u00f1ado miles de millones de d\u00f3lares acumulando fondos para compras de capital privado. El grupo se especializa en \u201ccapital junior\u201d, en el que proporciona financiaci\u00f3n para acuerdos, lo que conlleva un mayor riesgo que el capital senior, que recibe un trato preferencial cuando un deudor fracasa. <\/p>\n<p>En caso de que una empresa quiebre, HPS corre el riesgo de sufrir grandes p\u00e9rdidas, como ocurri\u00f3 cuando Chicken Soup for the Soul se declar\u00f3 en quiebra a principios de este a\u00f1o. Pero la mayor\u00eda de las veces, sus apuestas proporcionaron rendimientos jugosos que se acercan m\u00e1s a lo que ganan las empresas compradoras, en comparaci\u00f3n con los pagos m\u00e1s limitados que suelen estar disponibles para los fondos centrados en la deuda. <\/p>\n<p>En el momento de la fundaci\u00f3n de HPS, s\u00f3lo un pu\u00f1ado de empresas compet\u00edan con \u00e9l a escala, incluido el banco comercial de Goldman y el brazo de cr\u00e9dito de Blackstone, GSO Capital Partners.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"700\" height=\"500\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"300\" height=\"400\"\/><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/1734980536_507_Por-que-BlackRock-esta-desembolsando-12000-millones-de-dolares-para.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas de capitalizaci\u00f3n de mercado (miles de millones de d\u00f3lares) que muestra a BlackRock y los gigantes del mundo de la inversi\u00f3n privada\" data-image-type=\"graphic\" width=\"700\" height=\"500\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>Un asesor de HPS se\u00f1al\u00f3 que el grupo estaba dispuesto a \u201casumir m\u00e1s riesgos para obtener mejores rendimientos de su deuda\u201d. Agregaron: \u201cCuando eres un [private equity] patrocinador y est\u00e1s atrapado en un acuerdo y est\u00e1s tratando de ganar y est\u00e1s agotado en tu financiamiento de deuda y no quieres regalar m\u00e1s capital, ellos entrar\u00e1n, y no es barato\u201d. <\/p>\n<p>A principios de este a\u00f1o, HPS obtuvo grandes ganancias cuando la firma de capital privado Madison Dearborn vendi\u00f3 la corredora de seguros NFP a Aon en un acuerdo de 13.000 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan personas familiarizadas con el asunto. HPS hab\u00eda invertido en acciones de NFP y tambi\u00e9n en algunas de las ofertas de deuda del grupo. <\/p>\n<p>Son el tipo de acuerdos que atrajeron a BlackRock, que quiere impulsar su propia franquicia de pr\u00e9stamos directos: ya gestiona aproximadamente 90.000 millones de d\u00f3lares de deuda privada. BlackRock pag\u00f3 lo que algunos analistas e inversores del sector consideraron un precio alto para el grupo, lo que subraya la importancia que la empresa ve\u00eda en los mercados privados. <\/p>\n<p>Goldman estima que el precio, incluidos los pagos potenciales futuros, val\u00eda aproximadamente 34,9 veces las ganancias que generar\u00e1 HPS en 2025, muy por encima del promedio de las empresas de inversi\u00f3n alternativas que rastrea.<\/p>\n<figure class=\"n-content-image n-content-image--full\" data-component=\"image-set\"><picture><source media=\"(min-width: 700px)\"  width=\"700\" height=\"500\"\/><source media=\"(max-width: 490px)\"  width=\"300\" height=\"400\"\/><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/1734980536_456_Por-que-BlackRock-esta-desembolsando-12000-millones-de-dolares-para.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de barras de precio a m\u00faltiplos de ganancias distribuibles, neto de compensaci\u00f3n basada en acciones que muestra la adquisici\u00f3n de HPS por parte de BlackRock, en comparaci\u00f3n con la industria alternativa\" data-image-type=\"graphic\" width=\"700\" height=\"500\" loading=\"lazy\"\/><\/picture><\/figure>\n<p>El negocio de inversi\u00f3n de capital junior de HPS es una de sus estrategias emblem\u00e1ticas, junto con los llamados pr\u00e9stamos directos (donde concede pr\u00e9stamos directamente a las empresas) y juntos representan m\u00e1s de las tres cuartas partes de los activos crediticios privados bajo gesti\u00f3n de la empresa.<\/p>\n<p>La uni\u00f3n es clave para las ambiciones m\u00e1s amplias de BlackRock, ya que la empresa se posiciona para un mundo en el que m\u00e1s empresas recaudan fondos tanto en los mercados p\u00fablicos como privados, con empresas como el fabricante de chips Intel, el proveedor de almacenamiento en la nube Dropbox y el grupo energ\u00e9tico EQT recurriendo directamente a los administradores de activos. en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n<p>El cambio ha sido impulsado por las capacidades de estructuraci\u00f3n de los administradores de activos individuales como Apollo, que pueden dividir los flujos de efectivo de las inversiones en activos como planes de fabricaci\u00f3n y centros de datos. Las partes de mayor calidad de estos acuerdos estructurados est\u00e1n dise\u00f1adas para obtener calificaciones crediticias de grado de inversi\u00f3n, lo que permite a las aseguradoras reacias al riesgo canalizar miles de millones de d\u00f3lares hacia ellas. <\/p>\n<p>Los principales ejecutivos de HPS ya hab\u00edan estado buscando expandirse hacia inversiones de mayor calidad, luego de su reciente acuerdo con el proveedor de anualidades Guardian Life. Se espera que trabaje en estrecha colaboraci\u00f3n con BlackRock una vez que se complete la adquisici\u00f3n en 2025 para ofrecer a las grandes empresas sus propias ofertas estructuradas.<\/p>\n<p>\u201cBlackRock es probablemente el mayor accionista de 4.000 empresas en Estados Unidos. Son enormes en la gesti\u00f3n de efectivo y por eso usted est\u00e1 en cada di\u00e1logo\u201d, dijo un ejecutivo de HPS.<\/p>\n<p>BlackRock ha dicho que la oportunidad de vender cr\u00e9dito privado a aseguradoras jug\u00f3 un papel fundamental en su b\u00fasqueda de HPS y la l\u00f3gica detr\u00e1s del acuerdo, ya que presenta a los clientes los mayores rendimientos de los acuerdos de cr\u00e9dito privado respaldados por activos. \u201cLa mayor oportunidad que tenemos es juntar renta fija p\u00fablica y privada. . . &#8220;Es realmente con las cuentas generales de las compa\u00f1\u00edas de seguros&#8221;, dijo Small a los analistas en la llamada en la que se anunci\u00f3 el acuerdo.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story n-content-recommended--inset\" data-component=\"recommended\">\n<p class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image o-teaser--opinion js-teaser\" data-id=\"f3124868-0628-43fe-99dd-1de7816f0568\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"aspect-ratio:2290\/1288\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2024\/12\/Por-que-BlackRock-esta-desembolsando-12000-millones-de-dolares-para.net.jpeg\" alt=\"La gente entra y sale del edificio de la sociedad de inversi\u00f3n BlackRock en Nueva York\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>No obstante, conlleva nuevos riesgos a medida que HPS avanza m\u00e1s all\u00e1 de su capital junior principal y sus franquicias de pr\u00e9stamos directos. Los conocedores dicen que, no obstante, la empresa est\u00e1 bien posicionada, dado su largo historial de inversi\u00f3n, incluso en activos de mayor calidad. <\/p>\n<p>HPS est\u00e1 \u201cen ese grupo relativamente reducido de cinco o seis personas que realmente dominan el extremo superior del grupo\u201d. [direct lending] mercado en funci\u00f3n de la escala y el historial, pero esa es una historia lineal\u201d, dijo una persona que conoce bien la empresa. \u201cDurante la pr\u00f3xima d\u00e9cada, tener \u00e9xito en [investment grade private credit] definir\u00e1 qui\u00e9nes son los grandes actores globalmente relevantes\u201d.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-layout-name=\"card\" data-layout-width=\"full-width\">\n<div class=\"n-content-layout__container\">\n<h3 class=\"n-content-heading-3\">C\u00f3mo HPS genera retornos jugosos <\/h3>\n<div class=\"n-content-layout__slot\">\n<p>Los rendimientos de HPS sobre una inversi\u00f3n en una empresa de cartera de Madison Dearborn ilustran cu\u00e1n grandes pueden ser las ganancias. En 2017, HPS invirti\u00f3 750 millones de d\u00f3lares en acciones comunes y preferentes de la corredora de seguros de propiedad y accidentes NFP, y en los a\u00f1os siguientes particip\u00f3 en algunas de las ofertas de deuda de la compa\u00f1\u00eda, seg\u00fan personas con conocimiento del asunto. Las transacciones ayudaron a financiar m\u00e1s de 350 adquisiciones mientras Madison Dearborn trabajaba para expandir el negocio de NFP.<\/p>\n<p>El a\u00f1o pasado, Madison Dearborn lleg\u00f3 a un acuerdo para vender NFP a Aon por 13.400 millones de d\u00f3lares, con los inversores en acciones ordinarias ganando casi 3 veces sus inversiones y una tasa interna de rendimiento despu\u00e9s de tarifas superiores al 30 por ciento solo entre 2021 y 2024, seg\u00fan documentos. visto por el FT. La ganancia inesperada es aproximadamente tres veces mayor que el rendimiento t\u00edpico del 10 por ciento que podr\u00eda obtener un fondo de deuda. <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/fb2c9511-0663-43bc-ae4d-a3a4da743111\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1500577,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[24201,10335,269183,1942,97,156551,327,18,231,8594,387,1762],"class_list":["post-1500576","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-blackrock","tag-credito","tag-desembolsando","tag-dolares","tag-esta","tag-hps","tag-millones","tag-para","tag-por","tag-privada","tag-que","tag-tienda"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1500576","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1500576"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1500576\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1500577"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1500576"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1500576"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1500576"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}