A\u00fan faltan semanas para que Donald Trump preste juramento al cargo, pero la promesa del presidente electo de implementar una reforma pol\u00edtica radical ya se cierne sobre la Reserva Federal.<\/p>\n
La Reserva Federal recort\u00f3 las tasas de inter\u00e9s en un cuarto de punto porcentual el mi\u00e9rcoles en su tercera reducci\u00f3n consecutiva, pero las proyecciones de los funcionarios de que el pr\u00f3ximo a\u00f1o se reducir\u00e1n la mitad de los recortes de tasas que hab\u00edan pronosticado en septiembre provocaron grandes oscilaciones en el mercado.<\/p>\n
El presidente de la Fed, Jay Powell, dijo que si bien las perspectivas m\u00e1s cautelosas para los recortes de tasas fueron impulsadas por se\u00f1ales de que el progreso para reducir la inflaci\u00f3n al objetivo del 2 por ciento del banco central se hab\u00eda estancado, algunos funcionarios tambi\u00e9n hab\u00edan comenzado a incluir suposiciones sobre las pol\u00edticas de Trump en sus pron\u00f3sticos.<\/p>\n
\u201cCasi todos los aspectos de [Trump\u2019s] Parece que esta pol\u00edtica va a amenazar su mandato\u201d, dijo Julia Coronado, ex economista de la Reserva Federal que ahora dirige MacroPolicy Perspectives, refiri\u00e9ndose a los objetivos del banco central de mantener la inflaci\u00f3n baja y estable y mantener un mercado laboral saludable.<\/p>\n
Coronado a\u00f1adi\u00f3 que el mensaje de la Reserva Federal era claro: \u201cYa no estamos en Trump 1.0. Esto es Trump 2.0, tenemos una inflaci\u00f3n por encima del objetivo y tenemos que adelantarnos a esto\u201d.<\/p>\n
Las amenazas de Trump de imponer aranceles, llevar a cabo deportaciones masivas y recortar impuestos y regulaciones podr\u00edan tener implicaciones econ\u00f3micas de amplio alcance, dijeron inversores y analistas. A algunos economistas les preocupa que la reforma conduzca a una mayor inflaci\u00f3n, un menor crecimiento y m\u00e1s volatilidad.<\/p>\n
Los economistas reconocieron que las bases para un cambio hacia un ritmo m\u00e1s gradual de recortes de tasas el pr\u00f3ximo a\u00f1o ya estaban tomando forma antes de la victoria electoral de Trump a principios de noviembre. Las lecturas de inflaci\u00f3n de septiembre y octubre fueron superiores a lo previsto, suplantando los temores sobre la salud del mercado laboral que hab\u00edan florecido durante el verano.<\/p>\n
La medida de inflaci\u00f3n preferida de la Reserva Federal, el \u00edndice de precios de los gastos de consumo personal b\u00e1sico, aument\u00f3 a una tasa anual del 2,8 por ciento en octubre y se prev\u00e9 que se haya acelerado al 2,9 por ciento en noviembre, seg\u00fan una encuesta de economistas de FactSet.<\/p>\n
Powell destac\u00f3 estos cambios el mi\u00e9rcoles y tambi\u00e9n dej\u00f3 claro que despu\u00e9s del recorte de diciembre, la Reserva Federal hab\u00eda entrado en una “nueva fase” en la que necesitaba ser mucho m\u00e1s “cautelosa” con sus acciones, dado que las tasas de inter\u00e9s ahora estaban m\u00e1s cerca de las mejores estimaciones de los funcionarios. un nivel \u201cneutral\u201d que no frena ni acelera el crecimiento.<\/p>\n
Si bien las pol\u00edticas de la Reserva Federal segu\u00edan siendo \u201csignificativamente restrictivas\u201d, Powell dej\u00f3 claro que m\u00e1s recortes depender\u00edan de mayores avances en materia de inflaci\u00f3n.<\/p>\n Pero Powell tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 un cambio marcado en la forma en que la Reserva Federal estaba considerando los cambios que Trump ha prometido implementar, divergiendo de su postura tras las elecciones de noviembre de que la Reserva Federal no \u201cespecular\u00eda\u201d ni \u201casumir\u00eda\u201d nada sobre lo que suceder\u00e1 en el futuro. la administraci\u00f3n har\u00eda.<\/p>\n Esto fue m\u00e1s visible en el conjunto revisado de proyecciones econ\u00f3micas de los funcionarios publicado por el banco central junto con la decisi\u00f3n sobre las tasas. En lugar de un punto porcentual completo de reducciones para el pr\u00f3ximo a\u00f1o, como se pronostic\u00f3 en septiembre, la mayor\u00eda de los funcionarios proyectaron s\u00f3lo medio punto. Tambi\u00e9n redujeron sus estimaciones para 2026 y 2027.<\/p>\n Los funcionarios tambi\u00e9n elevaron dr\u00e1sticamente sus pron\u00f3sticos medios de inflaci\u00f3n. La \u201ctendencia central\u201d del \u00edndice de precios PCE b\u00e1sico, que excluye las tres estimaciones m\u00e1s altas y las tres m\u00e1s bajas, salt\u00f3 a un rango de 2,5 a 2,7 por ciento. Esto representa un aumento del 2,1 al 2,3 por ciento en septiembre.<\/p>\n La escala de los ajustes repercuti\u00f3 en cascada en los mercados financieros el mi\u00e9rcoles, provocando que el \u00edndice S&P 500 cayera casi un 3 por ciento, empujando al d\u00f3lar a un m\u00e1ximo de dos a\u00f1os y elevando los rendimientos de la deuda p\u00fablica estadounidense. Las acciones asi\u00e1ticas estuvieron bajo presi\u00f3n a primera hora del jueves.<\/p>\n Dean Maki, economista jefe del fondo de cobertura Point72, calific\u00f3 el cambio de la Reserva Federal como \u201csorprendente\u201d y dijo que ten\u00eda su origen en especulaciones sobre Trump. “Es dif\u00edcil entender por qu\u00e9 habr\u00edan esperado una inflaci\u00f3n mucho mayor si no incorporan cosas como los aranceles en los pron\u00f3sticos”.<\/p>\n Los estrategas de JPMorgan se hicieron eco de ese sentimiento. \u201cDebajo de la superficie, podemos ver que las preocupaciones arancelarias podr\u00edan estar traspas\u00e1ndose a [the] La psique de la Reserva Federal\u201d, dijeron.<\/p>\n En declaraciones a los periodistas el mi\u00e9rcoles, Powell reconoci\u00f3 que algunos funcionarios hab\u00edan dado un “paso muy preliminar” para incorporar “estimaciones altamente condicionales de los efectos econ\u00f3micos de las pol\u00edticas en sus pron\u00f3sticos en esta reuni\u00f3n”.<\/p>\n Cuando se le pregunt\u00f3 directamente c\u00f3mo pensaba la Reserva Federal sobre su respuesta pol\u00edtica a los aranceles, el presidente dijo que el comit\u00e9 estaba “discutiendo v\u00edas” y trabajando para comprender mejor c\u00f3mo esas pol\u00edticas afectar\u00edan a la econom\u00eda.<\/p>\n “Esto nos coloca en posici\u00f3n, cuando finalmente veamos cu\u00e1les son las pol\u00edticas reales, para hacer una evaluaci\u00f3n m\u00e1s cuidadosa y reflexiva de cu\u00e1l podr\u00eda ser la respuesta pol\u00edtica adecuada”, dijo.<\/p>\n