La canciller Rachel Reeves asumi\u00f3 el cargo en julio prometiendo hacer de un mayor crecimiento la misi\u00f3n n\u00famero uno del nuevo gobierno laborista. Las cifras oficiales del viernes subrayaron lo lejos que est\u00e1 de lograr esta ambici\u00f3n. <\/p>\n
Despu\u00e9s de ganar impulso desde 2023, la producci\u00f3n volvi\u00f3 a caer en septiembre y octubre. Las cifras confirman que las empresas y los hogares evitaron gastar en el per\u00edodo previo a un Presupuesto que el Primer Ministro Sir Keir Starmer advirti\u00f3 que ser\u00eda doloroso. <\/p>\n
Las \u00faltimas cifras son \u201cuna decepci\u00f3n significativa\u201d, seg\u00fan Allan Monks de JPMorgan. Pero, \u00bfcu\u00e1les son los factores clave detr\u00e1s del d\u00e9bil desempe\u00f1o econ\u00f3mico del Reino Unido? <\/p>\n
Ansiedad previa al presupuesto <\/h3>\n
Reeves y Starmer dejaron muy claro que su primer presupuesto ser\u00eda dif\u00edcil, advirtiendo de la necesidad de corregir un gasto excesivo anual de 22.000 millones de libras heredado del gobierno de Rishi Sunak y de recaudar fondos para arreglar los servicios p\u00fablicos en dificultades. <\/p>\n
El largo per\u00edodo de incertidumbre antes del presupuesto de octubre afect\u00f3 la confianza mientras las empresas y los hogares esperaban claridad sobre las medidas fiscales y de gasto. <\/p>\n
“El crecimiento sufri\u00f3 en el per\u00edodo previo al presupuesto, tal vez porque las preocupaciones sobre impuestos m\u00e1s altos hicieron que los hogares y las empresas pospusieran las decisiones de gasto”, dijo Andrew Wishart, economista de Capital Economics.<\/p>\n El pobre desempe\u00f1o del Reino Unido en la segunda mitad del a\u00f1o contrast\u00f3 con el de principios de 2024, cuando la econom\u00eda se recuper\u00f3 con un crecimiento del 0,7 por ciento en el primer trimestre, tras una recesi\u00f3n t\u00e9cnica a finales del a\u00f1o pasado. <\/p>\n El cuarto trimestre del a\u00f1o tambi\u00e9n podr\u00eda resultar d\u00e9bil, a medida que las empresas acepten la mayor carga fiscal anunciada en el Presupuesto, a\u00f1adi\u00f3 Yael Selfin, economista jefe de la consultora KPMG UK. <\/p>\n Sin embargo, algunos economistas restan importancia al argumento de que la desaceleraci\u00f3n de octubre fue impulsada principalmente por el nerviosismo previo al presupuesto. <\/p>\n Chris Hare, economista de HSBC, dijo que el Reino Unido puede estar sujeto a un \u201cl\u00edmite de velocidad\u201d de bajo crecimiento debido a la d\u00e9bil productividad. El crecimiento anual de la productividad en el Reino Unido ha promediado s\u00f3lo el 0,5 por ciento en los \u00faltimos 15 a\u00f1os, se\u00f1al\u00f3. “Si el problema de la productividad no mejora, la econom\u00eda s\u00f3lo podr\u00e1 crecer hasta cierto punto”.<\/p>\n El Banco de Inglaterra ha recortado las tasas de inter\u00e9s dos veces este a\u00f1o, llev\u00e1ndolas al 4,75 por ciento, pero la carga de los altos costos de endeudamiento contin\u00faa pasando factura a la econom\u00eda. <\/p>\n Un an\u00e1lisis reciente del Banco de Inglaterra mostr\u00f3 que alrededor de la mitad de los titulares de hipotecas, o 4,4 millones de hogares, tendr\u00e1n que refinanciar sus pr\u00e9stamos hipotecarios a tasas m\u00e1s altas una vez que sus acuerdos fijos expiren en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os.<\/p>\n Se espera que el Banco de Inglaterra deje las tasas de inter\u00e9s sin cambios la pr\u00f3xima semana, antes de recortarlas nuevamente en el nuevo a\u00f1o. <\/p>\n Se ha mostrado reacio a realizar recortes m\u00e1s agresivos dada la persistentemente alta inflaci\u00f3n de los servicios. Los economistas encuestados por Reuters esperan que las cifras oficiales de la pr\u00f3xima semana muestren un crecimiento de los precios de los servicios del 5,1 por ciento en noviembre, en comparaci\u00f3n con el 5 por ciento en octubre.<\/p>\n La incertidumbre sobre c\u00f3mo se desarrollar\u00e1 el aumento presupuestario de las contribuciones de los empleadores al seguro nacional tambi\u00e9n est\u00e1 obstaculizando la toma de decisiones del Banco de Inglaterra. <\/p>\n Una encuesta publicada el viernes por el Banco de Inglaterra mostr\u00f3 que los consumidores ahora esperan una inflaci\u00f3n del 3 por ciento en el pr\u00f3ximo a\u00f1o, frente al 2,7 por ciento cuando se formul\u00f3 la pregunta por \u00faltima vez en agosto. Esto se sumar\u00e1 a la reticencia del banco a acelerar nuevos recortes de tipos. <\/p>\n Algunos economistas sostienen que las se\u00f1ales de un debilitamiento del mercado laboral significan que el Banco de Inglaterra no est\u00e1 siendo lo suficientemente agresivo al reducir las tasas. <\/p>\n “Una combinaci\u00f3n de una persistente aversi\u00f3n inflacionaria, junto con el patr\u00f3n espec\u00edfico en torno a los datos de inflaci\u00f3n de servicios, se suma al riesgo de que la pol\u00edtica siga siendo cautelosa durante m\u00e1s tiempo del que deber\u00eda”, dijo Ben Nabarro, economista brit\u00e1nico de Citigroup, en una nota esta semana. <\/p>\n Si bien la inflaci\u00f3n ha disminuido desde los m\u00e1ximos que superaron el 11 por ciento en 2022 y los ingresos reales han estado creciendo durante m\u00e1s de un a\u00f1o, las preocupaciones sobre el costo de la vida siguen frenando el crecimiento. <\/p>\n El ahorro de los hogares en relaci\u00f3n con el ingreso disponible ha aumentado este a\u00f1o en el Reino Unido y la eurozona, lo que subraya una imagen de consumidores cautelosos. <\/p>\n “Existe el riesgo de que las tasas de ahorro de los hogares sigan aumentando, lo que podr\u00eda actuar como un lastre significativo para el crecimiento”, dijo Hare de HSBC. <\/p>\n La producci\u00f3n en las industrias orientadas al consumo, como bares y restaurantes, todav\u00eda estaba un 5,3 por ciento por debajo de sus niveles previos a la pandemia en octubre, lo que refleja un menor gasto ya que las finanzas de los hogares se vieron afectadas por los elevados precios y costos de endeudamiento.<\/p>\n La mala salud de la econom\u00eda europea en general tambi\u00e9n est\u00e1 frenando al Reino Unido, dado que la UE es el mayor mercado de exportaci\u00f3n del pa\u00eds. <\/p>\n La eurozona creci\u00f3 s\u00f3lo un 0,4 por ciento en el tercer trimestre, frente al 0,2 por ciento de los tres meses anteriores. <\/p>\n Las econom\u00edas europeas est\u00e1n rezagadas con respecto a Estados Unidos, donde la econom\u00eda est\u00e1 un 11,4 por ciento por encima de su nivel prepand\u00e9mico, en comparaci\u00f3n con el 3 por ciento en el Reino Unido y el 4,6 por ciento en la eurozona. <\/p>\nPrecauci\u00f3n del Banco de Inglaterra<\/h3>\n
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<\/picture><\/a><\/figure>\n<\/div>\nPoca confianza del consumidor<\/h3>\n
malestar europeo <\/h3>\n
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