Los l\u00edderes de China han dado la se\u00f1al m\u00e1s clara hasta el momento de que est\u00e1n preocupados por el crecimiento del pr\u00f3ximo a\u00f1o, dando prioridad a los languidecientes consumidores del pa\u00eds sobre los objetivos econ\u00f3micos estrat\u00e9gicos de Xi Jinping.<\/p>\n
Al salir de su conferencia econ\u00f3mica anual, los l\u00edderes del Partido Comunista hablaron de la necesidad de realizar esfuerzos \u201cvigorosos\u201d para impulsar el consumo y la demanda interna \u201cen todas direcciones\u201d, y prometieron financiarlos ampliando el d\u00e9ficit presupuestario.<\/p>\n
El objetivo a largo plazo de Xi sigue siendo garantizar el \u201crejuvenecimiento nacional\u201d de China mediante fuertes inversiones en \u00e1reas de alta tecnolog\u00eda como chips y nueva energ\u00eda.<\/p>\n
Pero el mensaje de esta semana es que no se puede ignorar la necesidad de estimular el gasto de los consumidores, especialmente ahora que las exportaciones que han impulsado la econom\u00eda enfrentan la amenaza de m\u00e1s aranceles por parte del presidente entrante de Estados Unidos, Donald Trump.<\/p>\n
El enfoque en el consumo es “un mejor escenario de c\u00f3mo podr\u00eda haber sido la conferencia en t\u00e9rminos de las se\u00f1ales macro que est\u00e1 enviando”, dijo Neil Thomas, miembro del Centro de An\u00e1lisis de China del Asia Society Policy Institute, de los dos pa\u00edses. reuni\u00f3n de un d\u00eda conocida como Conferencia Central de Trabajo Econ\u00f3mico.<\/p>\n
“Xi no est\u00e1 renunciando a sus otros objetivos econ\u00f3micos y pol\u00edticos, pero creo que s\u00ed se da cuenta de que necesita mantener una base de crecimiento econ\u00f3mico para garantizar que su agenda m\u00e1s amplia de rejuvenecimiento nacional pueda seguir avanzando”.<\/p>\n
La econom\u00eda de China est\u00e1 luchando con una baja demanda interna y profundas presiones deflacionarias luego de una ca\u00edda de tres a\u00f1os en el mercado inmobiliario que ha afectado la riqueza de los hogares.<\/p>\n
Esto ha ido acompa\u00f1ado de fuertes inversiones estatales en la industria y la manufactura, mientras Xi busca contrarrestar los esfuerzos de Estados Unidos para contener las industrias de alta tecnolog\u00eda de China, en particular los semiconductores, mediante controles de exportaci\u00f3n. <\/p>\n
Los l\u00edderes chinos han cambiado gradualmente su tono a favor de estimular el consumo. En septiembre, los reguladores financieros anunciaron est\u00edmulos monetarios dirigidos a acciones y bienes ra\u00edces.<\/p>\n
El Ministerio de Finanzas sigui\u00f3 esto con un canje de deuda por 10 billones de yuanes (1.400 millones de d\u00f3lares) para los gobiernos locales fuertemente apalancados de China. Pero, para decepci\u00f3n de los mercados, Beijing a\u00fan no ha anunciado ning\u00fan est\u00edmulo fiscal concertado.<\/p>\n
El \u00edndice CSI 300 de primera l\u00ednea de China ha ca\u00eddo casi un 12 por ciento desde su m\u00e1ximo alcanzado el 8 de octubre tras el anuncio inicial de Beijing de sus planes de est\u00edmulo. Mientras tanto, contin\u00faa un vertiginoso repunte de sus bonos soberanos, lo que hizo que el rendimiento de referencia a 10 a\u00f1os cayera hasta 1,77 por ciento, un m\u00ednimo hist\u00f3rico.<\/p>\n
Algunos hab\u00edan puesto sus esperanzas en la Conferencia Central de Trabajo Econ\u00f3mico para obtener m\u00e1s detalles sobre una bazuca fiscal. Pero esos detalles probablemente s\u00f3lo se dar\u00e1n a conocer en la reuni\u00f3n anual de su parlamento de China en marzo del pr\u00f3ximo a\u00f1o, escribi\u00f3 Ting Lu, economista jefe de Nomura para China.<\/p>\n
Sin embargo, la lectura de la reuni\u00f3n incluy\u00f3 estimular el consumo como la primera de nueve prioridades para 2025, y las \u201cnuevas fuerzas productivas\u201d de Xi (invertir en tecnolog\u00eda e industria) ocuparon el segundo lugar. Esto se compara con la ciencia y la tecnolog\u00eda que fueron la primera prioridad el a\u00f1o pasado.<\/p>\n
A\u00fan as\u00ed, la falta de detalles ha dejado a los mercados pregunt\u00e1ndose qu\u00e9 podr\u00eda significar promover \u201cvigorosamente\u201d el consumo, dado el disgusto de los l\u00edderes del Partido Comunista por las medidas de bienestar social y est\u00edmulo fiscal al estilo occidental.<\/p>\n
Un asesor de pol\u00edticas del gobierno dijo al Financial Times que los funcionarios probablemente estaban considerando canalizar dinero hacia los hogares fortaleciendo la red de seguridad social. Los hogares chinos tienen algunas de las tasas de ahorro m\u00e1s altas del mundo, en parte debido a la necesidad de ahorrar para emergencias sanitarias y la falta de pensiones suficientes, seg\u00fan los economistas.<\/p>\n
El asesor dijo que las medidas podr\u00edan incluir ampliar la cobertura de los planes de seguro m\u00e9dico y sus niveles de reembolso. En la actualidad, las familias tienen que pagar importantes cantidades de su bolsillo por problemas de salud cr\u00f3nicos.<\/p>\n
El gobierno tambi\u00e9n podr\u00eda ampliar la financiaci\u00f3n para la educaci\u00f3n y el n\u00famero de a\u00f1os de educaci\u00f3n gratuita, afirm\u00f3 el asesor.<\/p>\n
La lectura identific\u00f3 estas \u00e1reas como prioridades, diciendo que las autoridades deber\u00edan “aumentar adecuadamente la pensi\u00f3n b\u00e1sica para los jubilados, aumentar la pensi\u00f3n b\u00e1sica para los residentes urbanos y rurales, y elevar los est\u00e1ndares de subsidio financiero para el seguro m\u00e9dico de los residentes urbanos y rurales”.<\/p>\n
En general, los economistas dijeron que esperaban m\u00e1s subsidios para mejorar bienes como productos electr\u00f3nicos y veh\u00edculos. La reuni\u00f3n tambi\u00e9n ofreci\u00f3 pocas novedades sobre la vivienda, que muchos economistas ven como la fuente \u00faltima de la crisis de confianza que aflige a los hogares chinos.<\/p>\n
Las autoridades fijaron como objetivo lograr un \u201crepunte razonable\u201d de la inflaci\u00f3n, se\u00f1al\u00f3 Tao Wang, economista jefe para China de la UBS, sugiriendo que es probable que se produzcan m\u00e1s recortes de las tasas de inter\u00e9s y una flexibilizaci\u00f3n monetaria. Los productores de China han estado enfrentando presiones deflacionarias durante dos a\u00f1os a medida que la alta competencia y la baja demanda hacen bajar los precios.<\/p>\n