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El tuit de Elon Musk el viernes de que estaba poniendo su oferta de Twitter “en espera” destac\u00f3 el viaje salvaje en el que se ha convertido su propuesta de compra, lo que plantea dudas sobre si seguir\u00e1 adelante. De cualquier manera, una caracter\u00edstica llamativa ha sido la capacidad de Musk para tentar a los patrocinadores a participar, a menudo con poca diligencia debida. Solo una semana antes, hab\u00eda obtenido $ 7 mil millones en nuevos fondos de una variedad de multimillonarios, fondos de capital de riesgo, pr\u00edncipes saud\u00edes, reyes de las criptomonedas y fondos soberanos. Pudo reducir a la mitad el pr\u00e9stamo de margen planificado garantizado contra su participaci\u00f3n en Tesla a $ 6,25 mil millones, aliviando la presi\u00f3n sobre las acciones del fabricante de autom\u00f3viles. Algunos involucrados en el proceso hablan de mensajes de texto que preguntan qui\u00e9n estaba “adentro” por sumas multimillonarias, como si fueran padres sosteniendo un l\u00e1tigo para una fiesta escolar.<\/p>\n
El historial de Musk en empresas como veh\u00edculos el\u00e9ctricos y vuelos espaciales comerciales le ha permitido atraer tanto a amigos multimillonarios como a nuevos inversores, en gran parte confiando en que sabe lo que est\u00e1 haciendo en su incursi\u00f3n en las redes sociales. Pero su recaudaci\u00f3n de fondos tambi\u00e9n ilustra el poder del capital privado y, en particular, de las riquezas desatadas por el auge tecnol\u00f3gico. Ha surgido una nueva generaci\u00f3n de superricos en Silicon Valley. Es de aqu\u00ed, en lugar de Londres o Tokio, de donde proviene ahora gran parte de la verdadera competencia de Wall Street.<\/p>\n
De hecho, un segmento de la \u00e9lite del Valle comparte inclinaciones libertarias: desde\u00f1oso de los mercados de valores p\u00fablicos e impulsado por la creencia en el capitalismo sin restricciones, preferiblemente administrado por ellos mismos. Creen que los inversionistas institucionales de Wall Street y los reguladores de Washington tienden a sofocar la innovaci\u00f3n y no les gusta marcar casillas en torno a consideraciones ambientales, sociales y de gobierno corporativo.<\/p>\n
Reunir fondos multimillonarios con poca diligencia debida puede parecer el colmo de la arrogancia de los hermanos tecnol\u00f3gicos. Cuando los inversores incluyen a gente como Larry Ellison de Oracle, cuya participaci\u00f3n del 1,5% en Tesla le ha generado 10.000 millones de d\u00f3lares, es comprensible que se sienta obligado a responder a la llamada de Musk. La presencia de tales co-inversionistas y la necesidad de pagar la considerable deuda que est\u00e1 asumiendo, al menos presionar\u00e1 a Musk para que haga que Twitter sea rentable y no lo utilice como un juguete que genera p\u00e9rdidas o una herramienta de influencia.<\/p>\n
La afirmaci\u00f3n del jefe de Tesla de que tiene la intenci\u00f3n de volver a hacer p\u00fablico Twitter hace que su compra propuesta se parezca m\u00e1s a lo que Michael Dell y sus patrocinadores hicieron con su negocio de computadoras del mismo nombre: remodelarlo radicalmente para alejarlo de las presiones y el escrutinio de los mercados p\u00fablicos, y cosechar los beneficios. recompensas cuando reflot\u00f3. Este es, de hecho, el modelo de capital privado, aunque muchos de los grandes grupos de capital privado que generalmente financian tales compras se han mantenido alejados hasta ahora. Pero si bien las inversiones de capital privado pueden beneficiar en \u00faltima instancia a los miembros del p\u00fablico a trav\u00e9s de los fondos de pensiones que respaldan a PE, si el acuerdo de Twitter tiene \u00e9xito, una buena parte de las ganancias se destinar\u00e1 a Musk y sus aliados adinerados.<\/p>\n
Se est\u00e1n liberando torrentes de dinero a medida que los fundadores de Silicon Valley venden o toman prestado contra sus participaciones, y los primeros inversores, grandes y peque\u00f1os, retiran dinero. Esos fondos podr\u00edan ser extraordinariamente poderosos, si se implementan, por ejemplo, en inversiones \u00e1ngeles bien orientadas en lugar de proyectos favoritos dise\u00f1ados principalmente para aumentar la riqueza o la influencia. Pero dependiendo de c\u00f3mo se utilice, la superabundancia de capital privado amenaza con ejercer m\u00e1s presi\u00f3n sobre los mercados de valores p\u00fablicos, donde el n\u00famero de empresas que cotizan en bolsa ha ido cayendo. Eso puede conducir a una asignaci\u00f3n de capital menos eficiente y reducir la capacidad de los inversores minoristas para participar en la creaci\u00f3n de riqueza, erosionando la \u201cdemocracia\u201d participativa de los mercados burs\u00e1tiles.<\/p>\n
El capitalismo necesita figuras como los titanes tecnol\u00f3gicos que ganan dinero a trav\u00e9s de la visi\u00f3n, el dinamismo y la asunci\u00f3n de riesgos. Tienen derecho a emplearlo como mejor les parezca. Pero el capitalismo sufrir\u00e1 si se convierte en un club semicerrado de superricos.<\/p>\n<\/div>\n